SCC - ซื้อ

ประเด็นการลงทุน
เรายังคงชอบ SCC ในระยะยาว แม้การบริโภคในประเทศชะลอตัวแต่บริษัทยังคงสามารถรักษาการเติบโตของกำไรได้ดี เราไม่กังวลต่อผลกระทบจากแผนการปิดซ่อมบำรุงโรงงาน 45 วันของ MOC ในไตรมาส 4/56เนื่องจากได้ถูกคาดการณ์และสะท้อนเข้ามาในราคาหุ้นแล้ว แนวโน้มกำไรในระยะยาวของ SCC ยังคงดูดี หนุนโดยวัฏจักรขาขึ้นของกลุ่มปิโตรเคมี แผนการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของรัฐบาล และการขยายธุรกิจไปยังภูมิภาค เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2557 500 บาท

แนวโน้มกำไรไตรมาส 3/56
ในวันที่ 30 ต.ค. เราคาด SCC จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3/56 9.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 42% YoY แต่ลดลง 8% QoQ หากไม่รวมกำไรทางบัญชี 1.5 พันล้านบาทจากการปรับมูลค่ายุติธรรมสำหรับการลงทุนในบริษัท สยามซานิทารีฟิตติ้งส์ กำไรหลักจะอยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 18% YoY แต่ลดลง 24% QoQ โดยการเติบโตจากช่วงเดียวกันของปีก่อนมาจากผลประกอบการที่ปรับตัวดีขึ้นในทุกธุรกิจ กำไรที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจปิโตรเคมีมาจากส่วนต่างราคาปรับตัวเพิ่มขึ้น ในขณะที่ธุรกิจซีเมนต์มาจากราคาและปริมาณยอดขายที่สูงขึ้น ส่วนธุรกิจกระดาษนั้นมาจากฐานต่ำเนื่องจากไฟไหม้สายการผลิตกระดาษในไตรมาส 3/55 ส่วนสาเหตุที่กำไรปรับตัวลดลง QoQ ส่วนใหญ่เนื่องจากไม่มีรายได้จากเงินปันผลจากโตโยต้าและผลประกอบการธุรกิจกระดาษอ่อนแอลง