กำไรโตต่อเนื่อง
ประเด็นการลงทุน
เรามั่นใจในแนวโน้มกำไรของ SCB ในปี 2556 หนุนโดย 1) ศักยภาพในการเติบโตของสินเชื่อ 2) การปรับปรุงการดำเนินงานทำให้อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้ลดลงต่ำสุดในกลุ่ม 3) การบริหารจัดการคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี (สัดส่วนหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมอยู่ที่ 2.1%) และ 4) สัดส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยงในระดับสูงถึง 15.8% (เงินกองทุนขั้นที่ 1 อยู่ที่ 11.3%) ดังนั้นเรายังคงประมาณการกำไรของเราไว้เท่าเดิมที่ 5.07 หมื่นล้านบาท สำหรับปี 2556 และที่ 6.18 หมื่นล้านบาท สำหรับปี 2557 เราแนะนำ ซื้อ
การเติบโตของสินเชื่อไตรมาส 3/56 ชะลอตัวลงเล็กน้อย QoQ
SCB แนะว่าสินเชื่อจะโตดีในไตรมาส 3/56 แต่ไม่แข็งแกร่งเท่าในไตรมาสที่สองที่ขยายตัวถึง 3.6% QoQ โดยในช่วง 8 เดือนแรกของปี ธนาคารรายงานการขยายตัวของสินเชื่อที่ 13.9% YoY และ 8.1% YTD โดยมีปัจจัยหนุนมาจากสินเชื่อ SME และสินเชื่อบรรษัทขนาดใหญ่ ดังนั้นเป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อปี 2556 ในช่วง 12-15% น่าจะสามารถบรรลุได้โดยง่าย SCB คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2556 จะอยู่ในในช่วง 3.1-3.2% เราประมาณการส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2556 และไตรมาส 3/56 ไว้ที่ 3.1% และ 3.2% ตามลำดับ
