กำไรครึ่งปีหลังยังทรงตัว แต่คาดจะกลับมาเติบโตได้ปีหน้า
- คาดกำไรไตรมาส 3 ยังทรงตัว QoQ และลดลงเล็กน้อย YoY
แม้ว่าจะเปิดสาขา MK สุกี้เพิ่ม 5 สาขา และร้านยาโยอิเพิ่ม 3 สาขา และปรับขึ้นราคาอาหาร 4% ในเดือน ก.ค. แต่เราคาดกำไรใน 3Q56 ของ M จะเพียงแค่ทรงตัวจาก 2Q56 ที่ 488 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายจากสาขาเดิมได้รับผลกระทบจากเศรษฐกิจที่ชะลอตัวทำให้ผู้บริโภคประหยัดค่าใช้จ่ายมากขึ้น สะท้อนจากยอดขายจากสาขาเดิมของทั้ง MK สุกี้และยาโยอิในช่วง 1H56 แทบไม่เติบโตจากปีก่อน นอกจากนี้ การเปิดร้าน MK สุกี้ใหม่บางส่วนเป็นการเปิดเพื่อทดแทนสาขาเดิมเนื่องจากห้างสรรพสินค้าและห้างค้าปลีกปรับปรุงพื้นที่ร้านค้าสร้างความแปลกใหม่เพื่อดึงดูดผู้บริโภคให้มาจับจ่ายใช้สอยเพิ่มขึ้น
- แต่คาดกำไรจะกลับมาเติบโตปีหน้าได้ 15% YoY หลังเศรษฐกิจเริ่มฟื้น
เราปรับลดประมาณการกำไรปี 2556 ของ M ลงจากเดิม 17% มาอยู่ที่ 1,937 ล้านบาท ลดลง 5% YoY เนื่องจากผลประกอบการของบริษัทได้รับผลกระทบจากแนวโน้มการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจมากกว่าคาด และการเปิดสาขาร้าน MK สุกี้ใหม่สุทธิน้อยกว่าคาดเดิม อีกทั้งยังเป็นปีแรกที่บริษัทได้รับผลกระทบจากการปรับขึ้นค่าแรง 300 บาท อย่างเต็มปีเป็นปีแรก อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรปี 2557 จะกลับมาเติบโตราว 15% YoY เป็น 2,224 ล้านบาท เนื่องจากภาวะเศรษฐกิจเริ่มฟื้นตัว และบริษัทยังมีแผนการเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่องตามการลงทุนของห้างสรรพสินค้าและห้างค้าปลีก เช่น เซ็นทรัล เทสโก้โลตัส และบิ๊กซี เป็นต้น โดยเราคาดปี 2557 บริษัทจะเปิดสาขาร้าน MK สุกี้และยาโยอิใหม่เพิ่มขึ้นสุทธิ 30 สาขา และ 20 สาขา ตามลำดับ
