แนวโน้มปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อเนื่อง!
ประเด็นการลงทุน
เรายังชอบหุ้น LH เนื่องจากคาดว่าผลการดำเนินงานจะแข็งแกร่งกว่ากลุ่มในช่วงเศรษฐกิจชะลอตัวและมีอัพไซด์ต่อประมาณการกำไรจากการขายสินทรัพย์และรายได้ค่าเช่าจากโครงการใหม่เพิ่มเติม โดยเราปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของเรา ณ สิ้นปี 2556 เป็น 11.20 บาท (เพิ่มขึ้นจาก 11 บาทเพื่อสะท้อนการปรับประมาณกำไรเพิ่มจากการซื้อสินทรัพย์ล่าสุดในสหรัฐฯ) อ้างอิงจากการประเมิณมูลค่าด้วยวิธี SOTP เป้าหมาย PER บ้าน 15.5 เท่า (ค่าเฉลี่ยปี 2549-55 ของบริษัท) และมูลค่าการลงทุน 3.90 บาทต่อหุ้น
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากการซื้อสินทรัพย์ให้เช่าใหม่
เมื่อวันที่ 5 ก.ย. LH ซื้ออพาร์ทเม้นต์ 264 ยูนิตในโอ๊คแลนด์ แคลิฟอร์เนียร์ เป็นมูลค่า 3.3 พันล้านบาท โดยตั้งเป้า IRR ของโครงการอยู่ที่ 13-14% และมีอัตราผลตอบแทนขั้นต่ำต่อปี 5% สำหรับอพาร์ท เม้นต์ดังกล่าวมีอัตราการเข้าพักเฉลี่ยสูงถึง 96% ด้วยการนี้ทำให้เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรสำหรับปี 2556 อีก 0.4% และเพิ่มประมาณการปี 2557 อีก 1.5% เพื่อสะท้อนรายได้ต่อเนื่องจากการซื้อสินทรัพย์ดังกล่าว
