ศักยภาพการเติบโตน่าสนใจ
- มีตำแหน่งทางการตลาดชัดเจน
เราคงมีมุมมอง “บวก” ต่อ CHG หลังเข้าพบผู้บริหารฯเมื่อวานนี้และมองว่า รพ.ในเครือจุฬารัตน์จะมีเติบโตต่อเนื่องจากการวางตำแหน่งในการตลาดที่ชัดเจนและมีศักยภาพให้บริการโรงพยาบาลที่ดี โดยเฉพาะการให้บริการศูนย์โรคเฉพาะทางโรคหลอดเลือดหัวใจ โรคหัวใจ โรคมะเร็ง และศูนย์ดูแลทารกเกิดก่อนกำหนด โดยเฉพาะศูนย์โรคหัวใจที่เปิดให้บริการต้นปีนี้ที่มีจำนวนผู้ใช้บริการผ่าตัดใส่ขดลวดหลอดเลือดหัวใจต่อเนื่องเป็น 100 รายต่อเดือน และคาดว่ามีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเนื่องจากไม่มีคู่แข่งในพื้นที่เดียวกัน เรามองว่าการเน้นความต่างด้วยความชำนาญเฉพาะทางจะต่อยอดรายได้และช่วยให้ CHG มีอัตรากำไรขั้นต้นไม่ต่ำกว่า 30%
- เติบโตระยะยาวจากการขยายพื้นที่ให้บริการ
CHG เตรียมใช้เงินลงทุนรวม 1.3 พันล้านบาท เดินหน้าขยายพื้นที่ให้บริการโรงพยาบาลเดิม 3 แห่ง (รพ.จุฬารัตน์ 3, 9 และ 11) และเตรียมสร้างโรงพยาบาลแห่งใหม่ที่จังหวัดกบินทร์บุรีขนาด 100 เตียง เพื่อรองรับโอกาสเติบโตจากการเปิดนิคมอุตสาหกรรมใหม่ ช่วยขยายฐานผู้ประกันตนจากปัจจุบันจำนวน 3 แสนราย เราเชื่อว่าการขยายพื้นที่ให้บริการจะเป็นไปตามแผน เนื่องจากบริษัทมีเงินสดเพียงพอต่อแผนลงทุน ทำให้ใน 3 ปีข้างหน้ากลุ่ม CHG จะมีความสามารถให้บริการผู้ป่วยใน (IPD) เพิ่มเป็นกว่า 500 เตียง โดยเราได้รวมแผนขยายพื้นที่โรงพยาบาล 3 แห่ง แต่ไม่รวมโครงการที่จังหวัดกบินทร์บุรีไว้ในประมาณการกำไรสุทธิในอนาคต
- แนวโน้มกำไร 3Q56 จะเป็น High record
ผลประกอบการ 1H56 มีกำไรสุทธิคิดเป็น 46% ของทั้งปีที่เราคาดไว้ว่า CHG จะมีกำไรสุทธิ 391 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% YoY โดยเราคาดว่าผลประกอบการ 3Q56 กำไรสุทธิของ CHG จะยังเติบโตทั้ง YoY และ QoQ และจะทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ จากจำนวนผู้ใช้บริการของโรงพยาบาลในเครือเพิ่มขึ้น รวมทั้งมีผลจาก Intensity เพิ่มตามการให้บริการโรคเฉพาะทาง และปัจจัยบวกฤดูกาลหน้าฝน
