คาดกำไรที่มีแนวโน้มหดตัวในปีนี้จะกลับมาเติบโต23%ในปี 57
ประเด็นสำคัญในการลงทุน:
-กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 56 ลดลง 41%YoY: ในช่วง 2Q56มีกำไรสุทธิ 91 ล้านบาทลดลง 37%YoYแต่เพิ่มขึ้น 9%QoQในช่วงครึ่งแรของกปี 56 มีกำไรสุทธิ 175 ล้านบาทลดลง 41%YoYสาเหตุที่ผลการดำเนินงานอ่อนตัวจากช่วงเดียวกันของปีก่อนเนื่องจาก 1) ยอดขายลดลงจากงานรับจ้างผลิตจากโรงงานที่ได้รับผลกระทบจากน้ำท่วมที่สูงเป็นพิเศษในปี 55 ได้กลับเข้าสู่ภาวะปกติในปีนี้ 2) อัตรากำไรขั้นต้นลดลงราว 1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน 3) ค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มสินค้าที่เป็นแบรนด์ MALEEทำให้มีค่าใช้จ่ายในการพัฒนาผลิตภัณฑ์และโฆษณาสูงขึ้นทั้งนี้กำไรครึ่งแรกของปี 56 คิดเป็น 29% ของประมาณการทั้งปีที่ 852 ล้านบาท
-ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 56 ลดลง 51%: จากการที่งานรับจ้างผลิตลดลงจากปี 55 มากประกอบกับงานร่วมผลิตน่าจะเข้ามามากในช่วงปลายปี ทำให้ฝ่ายวิจัยปรับลดสมมติฐานอัตราการเติบโตของรายได้เป็นหดตัว 6% จากเดิมที่คาดว่าจะเติบโต 35% ส่งผลให้ประมาณการรายได้ใหม่ปี 56 ลดลง 31% เหลือ 5.8 พันล้านบาท การปรับลดสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นเหลือ 26% จากเดิม 27% และการเพิ่มสมมติฐานสัดส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อยอดขายเป็น 18% จากเดิม 15.5% ทำให้ประมาณการกำไรสุทธิใหม่ปี 56 ลดลง 51% เหลือ 435 ล้านบาทซึ่งหดตัว 32% จากปี 55
