ค่าเงินบาทอ่อนค่าต่ำสุดในรอบ 13 เดือน
ประเด็นข่าว
วานนี้เงินบาทอ่อนค่าแตะระดับ 31.79 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ต่ำสุดในรอบ 13 เดือน
ผลกระทบ
เป็นบวกต่อผลการดำเนินงาน 3Q56 เราคาดว่าใน 3Q56 ผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติของ 4 บริษัทที่ศึกษาจะมีกำไรดีต่อเนื่องจากยอดขายสกุลดอลลาร์เพิ่มขึ้นตามคำสั่งซื้อลูกค้า รวมทั้งมีปัจจัยบวกฤดูกาลต่อความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์ในตลาดโลก ขณะเดียวกันเงินบาทที่อ่อนค่าราว 1% จาก 2Q56 เป็นอีกปัจจัยบวกต่อยอดขายสกุลเงินบาท และ Gross margin ใน 3Q56 ในประมาณการของเราประเมินว่า HANA จะได้ประโยชน์จากค่าเงินบาทอ่อนมากสุด
ประเมินทุก 1 บาทที่อ่อนค่าจากสมมติฐานเพิ่มกำไร 5 – 7% เราประเมินโดยทุก 1% ของเงินบาทที่อ่อนค่าจากสมมติฐานที่ 28.9 บาทจะทำให้ HANA มีกำไรปกติเพิ่มขึ้นจากประมาณการปัจจุบันราว 7% อันดับ 2 เป็น KCE คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้นจากประมาณการปัจจุบัน 6% ส่วน DELTA และ SVI คาดกำไรปกติเพิ่มขึ้นใกล้เคียงกัน 5%
คาดครึ่งปีหลังจะเห็นการฟื้นตัวของ SVI มากสุด การอ่อนตัวลงของหุ้น SVI สะท้อนผลการดำเนินงานครึ่งปีแรกที่อ่อนแอสุดเมื่อเทียบทั้ง 4 บริษัทที่ศึกษาสอดคล้องมุมมองเรา อย่างไรก็ตามแนวโน้มครึ่งปีหลังเราคาดว่า SVI จะมีผลการดำเนินงานฟื้นตัวจากครึ่งปีแรกจากความสามารถในการผลิตกลับสู่ปกติและรับรู้ยอดขายเพิ่มขึ้น เราคงมุมมองต่อยอดขายและ Gross margin ของ SVI จะดีสุดใน 4Q56
คำแนะนำ
คงน้ำหนักลงทุน “เท่าตลาด” เรามองว่าประเด็นค่าเงินบาทที่อ่อนค่าจะเป็นปัจจัยบวกในด้านจิตวิทยาการลงทุนต่อกลุ่มชิ้นส่วนอิเล็กทรอนิกส์ โดยเรามองว่า HANA จะเป็นหุ้นที่ได้ผลบวกสูงสุด อย่างไรก็ดีราคาหุ้นปรับขึ้นมาใกล้มูลค่าเหมาะสมเราจึงแนะนำเพียง “ถือ” สำหรับหุ้นที่ได้ประโยชน์จากค่าเงินและผลประกอบการที่จะมีแนวโน้มฟื้นตัวโดดเด่นที่สุดในกลุ่มเราแนะนำ SVI เป็นหุ้นที่น่าสนใจในการลงทุนระยะสั้น
