ยอดจองซื้อจะปรับตัวดีขึ้นในครึ่งหลัง AMATA ยังคงเป้าหมายยอดขายที่ดิน 3,000 ไร่ในปี 2556
ประเด็นการลงทุน
เราเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์ของ AMATA วานนี้และมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรครึ่งหลังของปี 2556 ของบริษัท แม้ยอดโอนที่ดินทีแนวโน้มเพิ่มขึ้น ยอดจองซื้อที่ดินอ่อนแอในช่วงครึ่งแรกของปี 2556 ได้เพิ่มความกังวลให้ตลาดเกี่ยวกับกำไรเติบโตในปีหน้า แต่ผู้บริหารยังคงตั้งเป้ายอดจองที่ดินปี 2556 จำนวน 3,000 ไร่เนื่องจากคาดว่าจะมีการเซ็นสัญญาจองซื้อที่ดินล็อตใหญ่ภายในสิ้นปี 2556 เรามองว่ามูลค่าหุ้นของ AMATA ในตอนนี้ซึ่งซื้อขายที่ PER หลักเท่ากับ 12.5 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวของบริษัทที่ 13.5 เท่า) ได้สะท้อนความกังวลของตลาดมากเกินไป เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ ด้วยราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2556 24 บาท อ้างอิงจากอัตราส่วน PEG ที่ 0.5 เท่า
แนวโน้มยอดจองซื้อที่ดิน – ครึ่งหลังดีกว่าครึ่งแรก
แม้ยอดจองซื้อที่ดินตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันมีจำนวนเพียง 611 ไร่ ผู้บริหารยืยันเป้าหมายยอดจองที่ดินปี 2556 จำนวน 3,000 ไร่ โดยแนะว่าแนวโน้มยอดจองซื้อที่ดินจะเพิ่มขึ้นในครึ่งหลังของปี 2556 หนุนโดยความต้องการซื้อที่ดินจากผู้ผลิตที่เกี่ยวเนื่องกับอุตสาหกรรมรถยนต์ แม้เราใช้สมมติฐานยอดจองซื้อที่ดินแบบอนุรักษ์นิยมที่ 2,500 ไร่สำหรับปี 2556 แล้วก็ตามแต่ประมาณการของเรายังบ่งชี้ว่ายอดขายรอรับรู้รายได้จะเพิ่มขึ้นจาก 5.6 พันล้านบาท ณ สิ้นเดือน มิ.ย. เป็น 9 พันล้านบาท ณ สิ้นปี ในส่วนของการโอนที่ดิน ผู้บริหารมองว่าในครึ่งหลังจะโอนที่ดินมากกว่าครึ่งแรกแต่ทั้งนี้ก็ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของลูกค้าและขั้นตอนในการดำเนินเอกสารของกรมที่ดินด้วย
