เดือนก.ค.56 ตลาดหุ้นไทยผันผวนในกรอบ 1375-1519 จุด
ปัจจัยที่กดดัน คือ เศรษฐกิจโลกและเศรษฐกิจไทยชะลอตัว, ความกังวลกับการชะลอโครงการ QE3 ของเฟด และวิตกการเมืองในประเทศว่าจะมีความขัดแย้งรุนแรงหรือไม่ถ้ามีการนำร่างพ.ร.บ.นิรโทษกรรมเข้ามาพิจารณา อย่างไรก็ตาม ในเดือนก.ค.56 นักลงทุนต่างชาติซื้อสุทธิในตลาดหุ้นไทยประมาณ 600 ล้านบาท พอร์ตบล.ซื้อสุทธิ 1.6 พันล้านบาท และรายย่อยซื้อสุทธิ 8.1 พันล้านบาท ส่วนสถาบันในประเทศเป็นกลุ่มเดียวที่ขายสุทธิ 10.4 พันล้านบาท
ประเด็นหลักที่ตลาดจับตาในเดือนส.ค.56 คือ สถานการณ์การเมืองในประเทศ ว่าจะมีความขัดแย้งรุนแรงหรือไม่ โดยมีข่าวว่ารัฐบาลจะนำร่างพ.ร.บ.นิรโทษกรรมเข้าพิจารณาในสภาวันที่ 7 ส.ค.56 ซึ่งหากอุณหภูมิการเมืองสูงขึ้นก็อาจบดบังผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทจดทะเบียนที่จะทยอยประกาศออกมาถึงกลางเดือนส.ค.56 และตัวเลขเศรษฐกิจที่ดีขึ้นของสหรัฐ, จีน, ญี่ปุ่น และยูโรโซน (แม้ว่าบางรายการยังผันผวนและเปราะบางก็ตาม)
เลือกซื้อหุ้นในกลุ่มสื่อสาร & Backlog สูง & Turnaround กลุ่มอุตสาหกรรมที่เรามองว่ายังไปได้ดี รายได้และกำไรในปี 56-57 ถูกกระทบจากความเสี่ยงภายในและภายนอกจำกัด คือ สื่อสาร เนื่องจากอุปสงค์ยังคงสูงมาก โดยเฉพาะในส่วนที่เกี่ยวข้องกับการวางระบบ, โครงข่าย 3G ใหม่, สมาร์ทโฟนและแทบเล็ต ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่ายอดขายสมาร์ทโฟนในไทยจะเติบโตก้าวกระโดดถึง 70% ในปีนี้ หุ้น Top Picks คือ INTUCH, ADVANC, JAS รวมทั้งหลักทรัพย์ที่มี Backlog สูง มีความมั่นคงเรื่องการรับรู้รายได้ และกำไรสุทธิเติบโตแข็งแกร่งในปี 56-57 ซึ่งได้แก่ PS, SC, STPI เป็นต้น นอกจากนั้นยังมีหุ้น Turnaround ที่น่าสนใจ คือ GFPT ซึ่งนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิจะเติบโตก้าวกระโดดจาก 41 ล้านบาทในปี 55 เป็นกว่า 700 ล้านบาทในปี 56
ระวังการลงทุนในกลุ่มที่อ่อนไหวกับปัญหาการเมืองมากขึ้น สำหรับกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับการท่องเที่ยว การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ เดิมเรามีมุมมองที่เป็นบวกกับกลุ่มนี้เพราะการเติบโตของธุรกิจท่องเที่ยวในปีนี้แข็งแกร่งมาก และความต้องการซื้อที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมยังคงสูง แต่เมื่อมีความไม่แน่นอนทางการเมืองเข้ามา ก็ต้องระมัดระวังการลงทุนเพิ่มขึ้น หุ้นที่ชอบในกลุ่มนี้เป็น AOT, MINT, CENTEL, AMATA ส่วนกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง ระยะสั้นจะถูกกระทบจากข่าวความล่าช้าของโครงการลงทุนขนาดใหญ่ภาครัฐ ทั้งในส่วนของโครงการบริหารจัดการน้ำ 3.5 แสนล้านบาท และโครงการลงทุน 2 ล้านล้านบาท แต่ระยะกลาง-ยาวยังไปได้ดี เนื่องจากเชื่อว่าไม่ว่าพรรคไหนเข้ามาเป็นรัฐบาลการลงทุนในโครงการขั้นพื้นฐาน และการขยายการลงทุนของภาคเอกชนเพื่อรองรับการเติบโตของเศรษฐกิจของภายในและภูมิภาคในระยะกลาง-ยาวก็ต้องมีอยู่ดี หุ้นเด่น เป็น STEC, TTCL
ให้เป้าหมาย SET Index ปีนี้เท่ากับ 1500 จุด และปี 57 เท่ากับ 1650 จุด ณ ปัจจุบัน P/E ปี 56 ของตลาดหุ้นไทยอยู่ในระดับ Mean คือ 12.3 เท่า หลังจากที่ปรับขึ้นไปสูงสุดที่ Mean+1sd กรณีตลาดยังเป็นขาลง แล้วปรับมาที่ Mean-0.5sd ถึง -1.0sd ก็จะไปเจอระดับ Index ที่ 1328-1222 จุด แต่ถ้าตลาดปรับเป็นขาขึ้นไปที่ Mean+0.5sd ถึง +1.0sd ก็จะเห็นดัชนีที่ 1540-1645 จุด DBS Group Research ให้ SET Index เป้าหมายปี 56 เท่ากับ 1500 จุด (P/E ปี 56 : 12.9 เท่า, EPS Growth 20%) และปี 57 เท่ากับ 1650 จุด (P/E ปี 57 : 12.9 เท่า, EPS Growth 10%)
หลักทรัพย์ Top Picks ของเดือนส.ค.56 ได้แก่ ADVANC, BTSGIF, CPN, GFPT, STPI ส่วนหลักทรัพย์ที่เป็น Dark Horse คือ DELTA, TTCL
