คาดกำไรสุทธิ 2Q56 ลดลง 8%qoq และ69%yoy
เราคาดว่า BANPU จะแจ้งกำไรสุทธิ 2q56 ออกมาประมาณ 800 ล้านบาทลดลง 8%qoq และ 69%yoy กำไรสุทธิที่ยังอยู่ในระดับต่ำเป็นเพราะบริษัทมีผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมาก แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าว BANPU จะมีกำไรปกติประมาณ 1,600 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 220%qoq ส่วนทั้งปีเพื่อสะท้อนกำไรสุทธิที่คาดว่าจะออกมาอย่างน่าผิดหวังใน 1H56 เราจึงปรับลดประมาณการณ์กำไรสุทธิในปีนี้ลงจากเดิม 33% โดยคาดกำไรสุทธิใหม่ที่ 4,860 ล้านบาทลดลง 48%yoy อย่างไรก็ตามราคาหุ้นที่ลดลงมาแล้ว40% จากเมื่อตอนต้นปี และแนวโน้มผลประกอบการปกติที่ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้วใน 1Q56 ประกอบกับเราคาดว่า BANPU จะมีเงินปันผลจ่ายในปีนี้ประมาณ 8-9 บาทคิดเป็น Dividend Yield ประมาณ 3.5%-3.8% โดยคาดว่าจะจ่ายเป็นเงินปันผลระหว่างกาลประมาณ 4 บาท จะช่วยพยุงไม่ให้ราคาหุ้นลดลงไปมากกว่าระดับที่เป็นอยู่ ขณะเดียวกันเราคาดว่าผลการดำเนินงานปกติที่ผ่านจุดต่ำสุดมาแล้วจะผลักดันให้ราคาหุ้นกลับไปซื้อขายที่ Book value ได้ เราจึงแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเหมาะสมปีนี้ที่ 337 บาท
