คาดกำไร 2Q56 เติบโต YoY ขณะที่กำไร 4Q56 จะสูงสุดสำหรับปี
ประเด็นสำคัญในการลงทุน :
-คาดกำไร 2Q56 เติบโต 6%YoY แต่ลดลง 32%QoQ : คาดกำไร 2Q56 ราว 322 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 6%YoY แต่ลดลง 32%QoQ จากที่คาดรายได้จากการโอนโครงการราว 1.8 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 7%YoY แต่ลดลง 12%QoQ ด้วยสมมติอัตรากำไรขั้นต้นราว 42% ต่ำกว่าระดับ 43.8% ใน 1Q56 แต่สูงกว่า 2Q55 ที่ต่ำเพียง 40% โดยอัตรากำไรขั้นต้นยังสูงที่สุดในหุ้นกลุ่มที่อยู่อาศัย คาดการณ์กำไรครึ่งแรกของปีราว 793 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 40% โดยคิดเป็น 25% ของประมาณการทั้งปีที่ 3.1 พันล้านบาท ซึ่งฝ่ายวิจัยยังคงประมาณการทั้งปีตามเดิมเนื่องจากคาดกำไรจะปรับดีขึ้นใน 3Q56 และสูงสุดสำหรับปีในช่วงไตรมาสสุดท้ายกำไรจากที่มีกำหนดโอนคอนโดมิเนียมรวม 3 โครงการ
-คาดยอดขาย presale ครึ่งหลังของปีจะดีกว่าครึ่งแรกของปี : ยอดขาย presaleในช่วง 2Q56 ทำได้ 3.9 พันล้านบาทต่ำกว่าไตรมาสแรก 9% คิดเป็น 32% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 2.6 หมื่นล้านบาท แม้ดูน้อยเมื่อเทียบกับเป้าทั้งปีแต่ผู้บริหารไม่กังวลมากนักเนื่องจากโครงการใหม่ทั้งในกทม.และต่างจังหวัดส่วนใหญ่จะเปิดขายในช่วงครึ่งหลังของปี ยอดขายรอโอน (backlog) ปัจจุบันอยู่ที่ราว 3.7 หมื่นล้านบาทซึ่งคาดจะโอนในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ราว 8.4 พันล้านบาท ทั้งนี้ประมาณการรายได้ปีนี้ที่ 1.3 หมื่นล้านบาทมี backlog รองรับแล้ว 1.2 หมื่นล้านบาทคิดเป็น 93% ขณะที่ backlog สำหรับรายได้ปี 57 มีสูงถึง 1.4 หมื่นล้านบาท อย่างไรก็ดี ระดับความเสี่ยงของรายได้ในอนาคตที่จะไม่เป็นไปตามเป้ามีมากขึ้นเนื่องจากอัตราส่วนการปฏิเสธสินเชื่อเงินกู้ (Rejection Rate) ในช่วง 2Q56 สูงขึ้นเป็น 9.1% จาก 8% ในช่วงไตรมาสแรก และ 5.9% ในช่วง 2Q55
