คาดการณ์กำไรทำสถิติใหม่ใน 2Q13 และ 3Q13
ประเด็นการลงทุน
BBL เป็นหุ้นเด่นจากแนวโน้มวัฐจักรการลงทุนในช่วงขาขึ้นและการขยายธุรกิจของบริษัทไทยสู่ต่างประเทศ เนื่องจากธนาคารมีเงินกองทุนใหญ่สุด (ทำให้สามารถปล่อยสินเชื่อให้แก่ลูกค้าต่อรายได้มากสุด) และเครือข่ายสาขาในต่างประเทศจำนวนมาก อีกทั้งธนาคารยังมีอัตราสวนเงินกองทุนตอสินทรัพยเสี่ยงในระดับสูงที่ 16.7% (เป็นเงินกองทุนขั้นที่ 1 14%) และมีอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารที่ 207% ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงในการเพิ่มทุน/สำรองหนี้สูญเพิ่มน้อยกว่าธนาคารอื่นๆ นอกจากนี้แนวโน้มการดำเนินงานธนาคารยังเติบโตที่มั่นคงและปัจจุบัน BBL ซื้อขายระดับ PBV ณ สิ้นปี 2556 ที่ถูกอยู่ที่ 1.5 เท่า (ค่าเฉลี่ยภูมิภาคอยู่ที่ 1.9 เท่า) เราแนะนำ ซื้อ
สินเชื่อโตอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 2/56
ผู้บริหารกล่าวว่าสินเชื่อในไตรมาส 2/56 จะเติบโตอย่างมีนัยสำคัญ หนุนโดนสินเชื่อ SME (เพิ่มขึ้น 10% YoY) และสินเชื่อบรรษัทขนาดใหญ่ (เติบโต 2-3% YoY) เราคาดสินเชื่อไตรมาสนี้โต 3% QoQ และเราให้สมมติฐานต้นทุนสินเชื่อในไตรมาส 2/56 (สัดส่วนการกันสำรองหนี้สูญฯต่อสินเชื่อ) ที่ 45 bps ซึ่งหมายถึงการกันสำรองหนี้สูญฯสำหรับไตรมาสนี้ที่ 1.7 พันล้านบาท ซึ่งทรงตัว QoQ เราคาดว่าการขยายตัวของสินเชื่อในปี 2556 จะอยู่ที่ 10% ซึ่งสูงกว่าเป้าที่ BBL แนะอยู่ที่ 6-8% เนื่องจากเป้าหมายของธนาคารยังไม่ได้รวมดีลเข้าซื้อกิจการของลูดค้าธนาคารหรือโครงการของรัฐที่กำลังจะเกิดขึ้นในเร็วๆนี้
