Fund Flows ยังไม่นิ่ง ทำได้แค่ อ่อนตัวซื้อ-ดีดขึ้นขาย โดยมี 1,435 จุดเป็น Cut Loss
SET View
- ประเด็นหลักวันนี้ การที่นักลงทุนต่างชาติกลับมาขายสุทธิอีกครั้ง หลังความเสี่ยงจากฝั่งยุโรปปรับตัวขึ้น จากประเด็นของการเมืองของโปรตุเกส สะท้อนให้เห็นว่าสัญญาณของ Foreign Fund Flow ยังไม่นิ่ง โดยที่ล่าสุดสัดส่วนการถือครองหุ้นของนักลงทุนต่างชาติใน SET50 ยังคงอยู่ที่ 40.14% ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดตั้งแต่ 8 มี.ค. ขณะที่เมื่อพิจารณาจากระดับ Earnings Yield Gap ที่แม้ว่าจะขยับขึ้นมาอยู่ที่ 4.3% แต่ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 5.3% ซึ่งในกรณีแย่ที่สุดถ้า Earnings Yield Gap จะขยับไปที่ระดับดังกล่าว มีความเป็นไปได้ที่ SET อาจจะต้องลงไปพักฐานที่ระดับ 1,290 จุดอีกครั้ง ทำให้เรายังคงเน้นให้ใช้ความระมัดระวัง และมีวินัยกับจุดตัดสินใจบริเวณ 1,435 จุดอย่างสูง เนื่องจากการดีดตัวขึ้นของ SET ตราบใดที่ยังไม่สามารถกลับไปยืนเหนือ 1,490 จุดได้ หรือหมุนลงต่ำกว่า 1,435 จุดลงไปอีกครั้ง SET มีโอกาสที่จะเหวี่ยงลงมาไปที่ 1,320 จุดเร็วมาก
- เรามองตลาดหุ้นเอเชีย และไทยยังคงมีความเสี่ยงสูง เพราะนอกจากปัจจัยในเชิงมหภาค (Macro) ที่ยังคงผันผวนทั้งในส่วนของ QE สหรัฐ, ผลกระทบจากนโยบายการเงินญี่ปุ่น และการชะลอตัวของเศรษฐกิจจีนแล้ว ในส่วนของพื้นฐานที่แท้จริง กำไรสุทธิของของตลาดหุ้นเอเชีย และไทยในปี 2556 ยังคงถูกปรับลดลงอย่างต่อเนื่องด้วย สะท้อนออกมาจากการที่ในเดือน มิ.ย.2556 อัตราการขยายตัวของกำไรสุทธิโดยเฉลี่ยของ MSCI Asia ex Japan และตลาดหุ้นไทยในปี 2556 ถูก Bloomberg ปรับประมาณการลง 3.1% WoW สู่ระดับ 6.9% และ 3.8% WoW สู่ระดับ 19.1% ตามลำดับ
- กลยุทธ์การลงทุน : การลงทุนระยะสั้น (ไม่เกิน 1 สัปดาห์) แนะนำแค่ “อ่อนตัวซื้อ-ดีดขึ้นขาย” กรณี SET ยังปิดเหนือ 1,435 จุดได้เท่านั้น (ต่ำกว่าขาย) ขณะที่การลงทุนระยะกลาง (มากกว่า 1 เดือน) แนะนำ “ทยอยสะสมหุ้น” 25% ของพอร์ตในกลุ่มหุ้นที่มีปลอดภัยสูง คือกลุ่ม Net Cash (เงินสด>หนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ย) ได้แก่ INTUCH, INET, MODERN, KAMART, STEC, SRICHA, BEC, STANLY, PTTEP และ NOK
