โบรกชี้ควบเอ็กโก-ราชบุรียาก!

นักวิเคราะห์จากบล.ฟินันเซียไซรัส เปิดเผยว่า จากกรณีที่การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) ระบุว่า อยู่ระหว่างการศึกษาการควบรวมบริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้ง (RATCH) กับบริษัท ผลิตไฟฟ้า (EGCO) หรือลดส่วนการถือหุ้นในราชบุรี แล้วเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในเอ็กโกนั้น มองว่าเป็นไปได้จาก เนื่องจาก กฟผ.ถือหุ้นใน 2 บริษัทไม่เท่ากัน โดยถือในราชบุรีประมาณ 45% และถือในเอ็กโก 25% โครงสร้างการถือหุ้นของทั้งบริษัทก็แตกต่างกัน

นอกจากนี้ยังไม่เห็นประโยชน์ที่จะเกิดขึ้น โดยเฉพาะการประสานประโยชน์ หรือ ซินเนอจี้ (SYNERGY) เพราะธุรกิจไฟฟ้าต่างคนก็ต่างผลิตในโรงไฟฟ้าของตัวเองแล้วส่งไฟไปขาย สิ่งที่กฟผ.อาจจะได้ก็คือทั้ง 2 บริษัทไม่ต้องแข่งกันในการทำยื่นประมูล หรือทำธุรกิจ

แนวโน้มการเติบโตของธุรกิจนั้น ตัวบริษัทเอ็กโกอาจจะมีการเติบโตที่สูงกว่า จากโรงไฟฟ้าเข้าใหม่ และการประมูลสร้างโรงไฟฟ้าแห่งใหม่ หรือ ไอพีพี ส่วนบริษัทราชบุรีนั้น โครงการใหม่ที่มีคือ โครงการโรงไฟฟ้าถ่านหินหงสา ซึ่งต้องใช้เวลาในการก่อสร้าง

ด้านบล.เกียรตินาคิน วิเคราะห์ว่า เอ็กโกมีปัจจัยหนุนราคาหุ้นระยะสั้นอยู่ที่โอกาสจะชนะการประมูลโครงการโรงไฟฟ้าใหม่ หรือ ไอพีพี ในครั้งนี้ เนื่องจากพื้นที่ที่ใช้เข้าประมูลอยู่ในพื้นที่ของโรงไฟฟ้าระยอง โดยคาดประกาศภายใน มิ.ย. 56 ซึ่งถ้าชนะจะช่วยสร้างมูลค่าเพิ่มให้กับราคาหุ้นประมาณ 17 บาท

ทั้งนี้ประเมินกำไรปกติในปี 2556 ไว้ที่ 6.82 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นผลมาจากการเพิ่มขึ้นของกำลังการผลิตไฟฟ้า โดยเฉพาะจากกลุ่มธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ และการเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นในโรงไฟฟ้าเคซอนประเมินมูลค่าเหมาะสมไว้ที่ 175 บาท แนะนำซื้อ

นักวิเคราะห์จาก บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) มองว่า ประเมินความเป็นไปได้ของการควบรวมกิจการของเอ็กโก กับราชบุรีได้ยาก เนื่องจากขึ้นอยู่กับนโยบายของกฟผ.และรัฐบาลว่ามีนโยบายอย่างไร ส่วนแนวคิดการลดสัดส่วนการถือหุ้นในราชบุรี เพื่อเข้าถือในเอ็กโกเพิ่มขึ้นนั้นการดำเนินการคงไม่ง่าย หรือต้องดำเนินการซื้อขายในตลาดฯ

นางอัญชลี ชวนิชย์ ประธานคณะกรรมการ การไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) เปิดเผยว่า จากกระแสข่าว ที่ กฟผ. มีแผนที่จะปรับโครงสร้างการถือหุ้นในบริษัทลูกของ กฟผ. ได้แก่ บริษัท ผลิตไฟฟ้าราชบุรีโฮลดิ้ง บริษัท ผลิตไฟฟ้า บริษัท กฟผ. อินเตอร์เนชั่นแนล นั้น ขอยืนยันว่า ขณะนี้ยังไม่มีแนวคิดที่จะควบรวม หรือปรับลดสัดส่วนการถือหุ้นในบริษัทลูก

"ส่วนจะปรับเปลี่ยนแนวนโยบายในบริษัทลูกต่างๆ ของ กฟผ. จะพิจารณาจากผลการดำเนินงานของแต่ละบริษัท ที่เข้าไปลงทุนในธุรกิจต่างๆทั้งในและต่างประเทศ ขณะนี้ยังไม่มีนโยบายอะไรที่ชัดเจน ต้องรอดูผลประกอบการสิ้นไตรมาสนี้ไปก่อน จึงจะมองออกว่าควรจะปรับปรุงในจุดใดบ้าง"

ขณะที่นายคุรุจิต นาครทรรพ ในฐานะกรรมการบริหารการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่งประเทศไทย (กฟผ.) กล่าวว่า ในเบื้องต้นยังไม่มีความคิดที่จะควบรวมบริษัทลูกของ กฟผ. แต่ทั้งนี้แผนการปรับปรุงบริษัทลูกจะเป็นอย่างไร ขึ้นอยู่กับผู้ว่าฯ กฟผ. คนใหม่จะมีแนวคิดอย่างไร ซึ่งจะต้องเสนอแผนมาให้คณะกรรมการตรวจสอบก่อน