เพิ่มความระมัดระวังต่อโครงการภาครัฐอาจล่าช้า
- ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ”
เราปรับมูลค่าเหมาะสม SAMART เป็น 28.10 บาท จาก 25.30 บาท (NAV discount 5%) สะท้อนการปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิ 3 ปีข้างหน้าของ SIM เฉลี่ย 30% และมูลค่าเหมาะสมใหม่ SIM ที่ 4.40 บาท (บทวิเคราะห์ SIM 2 พ.ค.56) แม้มูลค่าเหมาะสมใหม่ของ SAMART สะท้อน PE ปี 2556 ที่ 18.7 เท่า แต่เรามองว่าราคาหุ้น SAMART ที่ปรับขึ้นจากต้นปี 130% สะท้อนปัจจัยบวกผลการดำเนินงานปีนี้ของ SIM และ SAMTEL พอสมควรแล้ว อีกทั้งราคาปัจจุบันมี downside 3% จากมูลค่าเหมาะสมใหม่ปรับคำแนะนำเป็น “ถือ” จาก “ซื้อเก็งกำไร”
- กำไรสุทธิ 1Q56 ใกล้เคียงคาด
SAMART มีกำไรปกติ 1Q56 ที่ 306 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 50% YoY และ 13% QoQ ใกล้เคียงคาด หากรวมกำไรอัตราแลกเปลี่ยน 42 ล้านบาท และรายรับที่เป็นกำไรเกิดขึ้นครั้งเดียว 6 ล้านบาท ผลประกอบการ 1Q56 มีกำไรสุทธิ 354 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32% YoY และ 23% QoQ จาก SIM มีกำไรสุทธิ 177 ล้านบาทโตก้าวกระโดด 622% YoY และ 113% QoQ ส่วน SAMTEL มีกำไรสุทธิ 261 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 73% YoY และ 35% QoQ โดย SIM และ SAMTEL มีสัดส่วนกำไรเพิ่มเป็น 30% และ 58% ตามลำดับ
