SF - ซื้อ

- กำไร 1Q56 อยู่ที่ 130 ล้านบาท ตามคาด
SF รายงานกำไรสุทธิ 1Q56 อยู่ที่ 130 ล้านบาท ทรงตัวอยู่ในระดับปกติ (130 – 140 ล้านบาท) ตามคาด เนื่องจากในงวด 1Q56 SF ยังไม่มีการเปิดโครงการใหม่จึงทำให้มีรายได้จากค่าเช่าจากโครงการเดิมเท่านั้น อย่างไรก็ตาม หากเทียบกับงวด 1Q55 ที่ SF ได้รับส่วนแบ่งกำไรกว่า 992 ล้านบาท จากบริษัทร่วมในการเปิดโครงการ MEGA Bangna กำไร 1Q56 ลดลง 88% YoY และ เมื่อเทียบกับงวด 4Q55 ที่ SF ได้รับผลกระทบจากการยกเลิกสัญญากับลูกค้า (CAWOW) ทำให้มีผลขาดทุนจากสัญญาเช่าทางการเงินกว่า 170 ล้านบาท กำไร 1Q56 เติบโต 212% QoQ

- เพิ่มทุน (PP) 130 ล้านหุ้น ให้พันธมิตร ได้เงินลงทุนเพิ่มกว่า 1 พันล้านบาท
SF ประกาศเพิ่มทุนแบบเฉพาะเจาะจง (PP) ให้กับพันธมิตร (ยังไม่เปิดเผย) จำนวน 130 ล้านหุ้น ในราคาเพิ่มทุนไม่ต่ำกว่า 90% ของราคาหุ้นเฉลี่ยย้อนหลัง 15 วันทำการ (8.59 บาท) โดยจะมีการประชุมผู้ถือหุ้นเพื่อพิจารณาเรื่องเพิ่มทุนวันที่ 17 มิ.ย. 2556 ทั้งนี้ เราประเมินว่าการเพิ่มทุนดังกล่าวจะทำให้ SF มีเงินลงทุนโครงการใหม่ๆเพิ่มขึ้นไม่ต่ำกว่า 1 พันล้านบาทและมีโอกาสที่เพิ่มขึ้นจากการร่วมมือกับพันธมิตร อย่างไรก็ตามการเพิ่มทุนดังกล่าวจะทำให้เกิด Dilution Effect กับผู้ถือหุ้นเดิม 9% ส่งผลทำให้เราปรับลดมูลค่าเหมาะสมลงมาอยู่ที่ 10.80 บาท (จากเดิมประเมินเท่ากับ 11.90 บาท)