กำไรสุทธิ 1Q56 เป็นไปตามคาด แนวโน้ม 2Q56 อ่อนตัว
- กำไร 1Q56 เพิ่ม 16% QoQ
PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 1Q56 ที่ 12,075 ล้านบาท (+16%QoQ, +23%YoY) มาจาก (1) กลุ่มธุรกิจการกลั่น บริษัทมีค่าการกลั่นพื้นฐานอยู่ที่ 4.37 เหรียญ (-6%QoQ, +15%YoY) ค่าการกลั่นพื้นฐานของ PTTGC เคลื่อนไหวสวนทางอุตสาหกรรม เป็นผลมาจากการปรับใช้น้ำมันดิบคุณภาพสูงกว่าปกติ เนื่องจากบริษัทหยุดซ่อมหน่วยกำจัดกำมะถัน (SRU) โดยมีกำลังการกลั่นอยู่ที่ 101% ทรงตัว QoQ และ YoY (2) กลุ่มธุรกิจอโรเมติกส์ มียอดขายรวมอยู่ที่ 499 พันตัน (-4%QoQ, +19%YoY) โดยมีส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์รวมอยู่ที่ 394 เหรียญต่อตัน (+2%QoQ, +101%YoY) จากการปรับเพิ่มของผลิตภัณฑ์สำคัญทั้งพาราไซลีนและเบนซีน และ (3) กลุ่มธุรกิจโอเลฟินส์ มียอดขายและส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ปรับเพิ่มขึ้น ขณะที่บริษัทยังคงมีสัดส่วนการใช้ก๊าซฯ ในการผลิตสูงถึง 88% ทำให้ความสามารถในการทำกำไร (EBITDA Margin) ปรับเพิ่มจาก 27% และ 28% ใน 1Q55 และ 4Q55 ตามลำดับ เป็น 30% ใน 1Q56
- แนวโน้มกำไร 2Q56 ลดลง QoQ ตามฤดูกาล
ความเสี่ยงต่อกำไรสุทธิ 2Q56 อยู่ที่ (1) ค่าการกลั่นที่อ่อนตัวลดลงตามฤดูกาล หลังหมดช่วงฤดูหนาว ทำให้ Demand ในกลุ่ม Middle Distillate ลดลง ขณะที่ปริมาณสำรองยังคงอยู่ในระดับสูง กดดันการฟื้นตัวของค่าการกลั่น (2) กำลังการกลั่นที่ลดลง จากการหยุดซ่อมตามแผน (3) การลดลงของส่วนต่างราคาปิโตรเคมีกลุ่มอะโรเมติกส์ และ (4) การรับรู้ Stock Loss จากราคาน้ำมันที่ปรับตัวลดลง เป็นปัจจัยที่ทำให้เชื่อว่าแนวโน้มกำไรสุทธิ 2Q56 ลดลง QoQ อย่างไรก็ตามเราคาดหมายจะเห็นการฟื้นตัวของกำไรสุทธิเมื่อเทียบกับ 2Q55 ซึ่งได้รับผลกระทบจาก Stock Loss ที่มากถึง 6,187 ล้านบาท จากราคาน้ำมันที่ปรับลดลงกว่า 27 เหรียญต่อบาร์เรล (ปัจจุบันราคาน้ำมันปรับตัวลดลง 7 เหรียญต่อบาร์เรล เมื่อเทียบกับราคาปิด สิ้น 1Q56)
