คาดกำไรสุทธิ 1Q56 เติบโตแข็งแกร่งแต่ 2Q56 มีแนวโน้มอ่อนตัว
เราคาดว่า PTTGC จะรายงานกำไรสุทธิ 1Q56 ออกมาประมาณ 13,600 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 31%qoq และ38%yoy กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นมาจากการเติบโตของกำไรในธุรกิจปิโตรเคมีซึ่งไตรมาสนี้ได้แรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นของราคาและส่วนต่างผลิตภัณฑ์ทั้งในสายโอเลฟินด์และอะโรเมติกส์ นอกจากนี้เราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนจำนวนมากหลังค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ อย่างไรก็ตามเรามีมุมมองที่เป็นลบต่อแนวโน้มผลประกอบการใน 2q56 โดยคาดว่าการหยุดซ่อมบำรุงของหลายหน่วยการผลิตโดยเฉพาะโรงกลั่นซึ่งคาดว่าจะมีกำลังการผลิตหายไปประมาณ 30%-40% รวมถึงราคาและส่วนต่างผลิตภัณฑ์ที่มีแนวโน้มลดลงทั้งในส่วนของปิโตรฯและโรงกลั่นจะกดดันให้กำไรสุทธิใน 2q56 ลดลงเมื่อเทียบ 1q56 และจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้หุ้นของ PTTGC ในระยะนี้ยังไม่น่าลงทุน ดังนั้นในส่วนของคำแนะนำเราจึงปรับคำแนะนำจาก“ซื้อ” เป็น “ซื้อเมื่ออ่อนตัว” และปรับลดราคาเป้าหมายปี 56 เป็น 81.20 บาท(เดิม 89 บาท)
