คาดว่ากำไรสุทธิ 1Q56 จะเป็นไตรมาสดีสุด
- ราคาหุ้นร้อนแรงลดทอนผลตอบแทนเงินปันผล
ช่วง 1 เดือนราคาหุ้น ADVANC ปรับขึ้น 15% และกลับมา Outperform ตลาดราว 16% เรามองว่ามีสาเหตุจาก 1) ราคาหุ้น Underperform กลุ่มและตลาดช่วงต้นปี 2) เป็นหุ้นเข้าข่ายถูกทำ Windows dressing 3) แนวโน้มกำไรสุทธิ 1Q56 เติบโตต่อเนื่อง YoY และกว่า 10% QoQ และ 4) เงินปันผลงวด 2H55 หุ้นละ 5.00 บาท ยังไม่ขึ้น XD (XD วันที่ 1 เม.ย.) อย่างไรก็ดี เรามองว่าราคาหุ้น ADVANC ที่ปรับขึ้นแรงลดทอนอัตราผลตอบแทนเงินปันผลงวด 2H55 เหลือ 2% ขณะที่ประมาณการเงินปันผลปีนี้ของเราให้ผลตอบแทนลดลงเหลือ 5% จาก 6%
- คาดกำไรสุทธิ 1Q56 ที่ 9.5 พันล้านบาท
ใน 1Q56 เราคาดว่า ADVANC จะมีกำไรสุทธิ 9,582 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% YoY และ 13% QoQ เนื่องจากการขยายโครงข่ายใหม่บนคลื่น 2.1GHz ยังไม่เห็นผลต่อการเพิ่มต้นทุนและค่าใช้จ่ายชัดเจน ในทางกลับกันค่าใช้จ่าย SG&A มีฐานลดลงจาก 4Q55 ตามค่าใช้จ่ายการตลาด อีกทั้งค่าใช้จ่ายการเงินลดลงตามภาระหนี้และค่าใช้จ่ายภาษีอัตราใหม่ 20% ทำให้ ADVANC ยังได้ประโยชน์จากต้นทุนลดลงกว่ารายได้เทียบ QoQ โดยคาดว่ารายได้รวม IC ที่ 36,645 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% YoY แต่ลดลง 4% QoQ และมี EBITDA margin ฟื้นตัวจาก 4Q55 เป็น 43.9%
