ปรับเป้าหมาย SET ปี 2556 ขึ้นมาอยู่ที่ 1,695 จุด ระยะสั้นอ่อนตัวซื้อเหนือ 1,500 (+/-5) จุด
SET View
ประเด็นหลักวันนี้ ภาพรวมของตลาดหุ้นไทย และโลกปรับตัวดีขึ้นจากในช่วงต้นปี 2556 ค่อนข้างมาก ทำให้เรากลับมาพิจารณาปรับเป้าหมายของ SET ในปี 2556 ขึ้นจากเดิม 1,500 จุด เนื่องจากล่าสุด 1) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของสหรัฐปรับตัวขึ้นราว 25 bps จากในช่วงต้นปี สะท้อนระดับการยอมรับความเสี่ยงที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2) การปรับตัวขึ้นของ PMI ภาคการผลิต และบริการของทั้งจีน และยูโรโซนในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา สะท้อนภาวะเศรษฐกิจโดยรวมที่ปรับตัวดีขึ้นจากช่วงต้นปี 3) ตลาดหุ้นไทยจะยังคงเป็นเป้าหมายของ Foreign Fund Flow โดยที่เราประเมินว่าในการประชุม กนง. วันพรุ่งนี้ (20 ก.พ.2556) จะมีมติคงดอกเบี้ยไว้ที่ 2.75% 4) ตั้งแต่ต้นปี 2556 ตลาดหุ้นไทยถูก Consensus ปรับเพิ่มการขยายตัวของ EPS ในปี 2556 ขึ้นมากที่สุดอันดับที่ 4 ในเอเชียราว 2.3% มาอยู่ที่ 17.3% YoY ซึ่งจากเหตุผลดังกล่าวเราประเมินว่า SET เหมาะสมที่จะกลับไปซื้อขายที่ระดับค่าเฉลี่ย Trailing P/E 10 ปี +1SD
จากความเชื่อมั่นต่อตลาดหุ้นไทยที่เพิ่มขึ้น ทำให้เราปรับระดับ Trailing P/E ซึ่งใช้เป็นค่ามาตรฐานในการประมาณการเป้าหมายของ SET ในปี 2556 ขึ้นจากระดับค่าเฉลี่ย 10 ปี +0.5SD ที่ 14.5 เท่ามาอยู่ที่ค่าเฉลี่ย 10 ปี +1.0SD ที่ 16.3 เท่า และปรับเป้าหมายของ SET ในปี 2556 ขึ้นจากเดิม 1,500 จุด มาอยู่ที่ระดับ 1,695 จุด (Potential Upside Gain ราว 11%) หรือคิดเป็น Earnings Yield ราว 6.2% โดยที่เราประเมิน Prospective EPS ของ SET ในปี 2555 และ 2556 ไว้ที่ 91 และ 104 บาท บนสมมติฐานการขยายตัวของ EPS ในปี 2555 และ 2556 ที่ 16.3% และ 14.4% ขณะที่กลุ่มหลักทรัพย์ที่เราให้น้ำหนักมากกว่าตลาดในปี 2556 ได้แก่ธนาคาร, ยานยนต์, รับเหมาฯ, นิคมอุตสาหกรรม, และโรงกลั่น
กลยุทธ์การลงทุน การลงทุนระยะสั้น (1-2 สัปดาห์) กรณีที่ SET ยังคงปิดไม่ต่ำกว่า 1,500 (+/-5) จุด แนะนำ “อ่อนตัวซื้อ” โดยมีเป้าหมายก่อนจบ มี.ค.2556 ราว 1,550-1,600 จุด ในหุ้น KBANK, SCB, STANLY, ROJNA, SPALI, RML, TOP, PTTGC และ MSC
