กำไรสุทธิ 4Q55 เป็นไปตามคาด
กำไรสุทธิปี 2556 อยู่ที่ 34,001 ล้านบาท เพิ่ม 14%YoY
PTTGC รายงานกำไรสุทธิ 4Q55 อยู่ที่ 10,388 ล้านบาท ลดลง 20%QoQ แต่เพิ่มขึ้น 392%YoY ตามคาด และกำไรสุทธิปี 2555 อยู่ที่ 34,001 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14%YoY ผลประกอบการไตรมาสสุดท้ายของปี 2555 แม้จะลดลง QoQ แต่เป็นผลมาจากผลกระทบของสินค้าคงเหลือที่พลิกจาก Stock Gain จำนวน 3,275 ล้านบาท ใน 3Q55 มาเป็น Stock Loss จำนวน 323 ล้านบาท ใน 4Q55 ขณะที่กำไรปกติยังปรับตัวเพิ่มขึ้น จากการกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น และการฟื้นตัวของส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์ (Spread Margin) ของกลุ่มอะโรเมติกส์ โดยเฉพาะผลิตภัณฑ์หลักของกลุ่มอย่างพาราไซลีนและเบนซีน ที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 25%QoQ และ 69%QoQ ตามลำดับ
ประกาศจ่ายปันผล 2H55 ในอัตรา 2.45 บาท Yield 3%
หลังจากที่ก่อนหน้านี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลในอัตรา 0.95 บาท ทำให้ทั้งปี 2555 บริษัทจ่ายเงินปันผลปี 2555 รวม 3.4 บาท (Yield 4%) โดยบริษัทจะทำการขึ้นเครื่องหมาย XD (ไม่มีสิทธิรับเงินปันผล) วันที่ 1 มี.ค. 56 และจ่ายเงินปันผลวันที่ 25 เม.ย. 56 เราคาดว่าบริษัทจะเงินปันผลในปี 2556 ในอัตรา 3.5 บาท เพิ่มขึ้นตามแนวโน้มผลประกอบการที่เราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 35,713 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5%YoY
คงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยมูลค่าเหมาะสม 92 บาท
PTTGC ยังมีความน่าสนใจในการลงทุนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่ง เราคาดว่ากำไรสุทธิ 1Q56 จะยังเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY โดย Spread กลุ่มปิโตรเคมีที่ยังแข็งแกร่งต่อเนื่องจากปลายปี 2555 ขณะที่กลุ่มธุรกิจการกลั่นยังได้ประโยชน์จากการฟื้นตัวของค่าการกลั่นในกลุ่มน้ำมันขั้นกลาง (Middle Distillates) ตามฤดูกาล แม้ราคาหุ้นจะปรับเพิ่มกว่า 11% นับจากสิ้นปี 2555 แต่ปัจจุบันราคาหุ้นยังมี Upside Gain กว่า 16% ทำให้เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” และยังคงมูลค่าเหมาะสมของ PTTGC ไว้ที่ 92 บาท
