ประกาศผลประกอบการ 4Q55 ตามคาด
บริษัทประกาศผลประกอบการ 4Q55 ใกล้เคียงกับที่เราคาด โดยบริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 13,768 ล้านบาท ลดลง 21%QoQ และลดลง 9%YoY โดยบริษัทมียอดขายปิโตรเลียมใกล้เคียง 3Q55 ที่ผ่านมาที่ระดับ 294,233 บาร์เรลต่อวัน โดยมีราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์อยู่ที่ 66.4 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 4%QoQ และเพิ่มขึ้น 8%YoY ประเด็นสำคัญที่เป็นปัจจัยลบ และส่งผลกระทบต่อกำไรสุทธิ 4Q55 อย่างมีนัยสำคัญได้แก่ การรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าของสินทรัพย์จากโครงการมอนทารา เนื่องจากต้นทุนโครงการที่เพิ่มสูงขึ้น การเลื่อนและปรับแผนการผลิต ซึ่งเป็นครั้งที่ 2 ของปี 2555 ทำให้บริษัทมีผลขาดทุนจากเหตุดังกล่าวรวม 204 ล้านเหรียญ (ประมาณ 6,366 ล้านบาท) อย่างไรก็ตามภาพรวมผลประกอบการทั้งปี 2555 ยังมีแนวโน้มเติบโต บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 57,316 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7%YoY เป็นผลมาจากยอดขายปิโตรเลียมรวมที่เพิ่มขึ้น 4%YoY และราคาขายเฉลี่ยผลิตภัณฑ์ที่สูงถึง 64.9 เหรียญต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้น 17%YoY
ประกาศจ่ายเงินปันผล 2H55 ในอัตรา 3 บาท ขึ้นเครื่องหมาย XD 12 ก.พ. 56
บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 2H55 ในอัตรา 3 บาทต่อหุ้น ให้อัตราผลตอบแทน 1.8% เมื่อเทียบกับราคาปิดล่าสุด ทำให้ทั้งปี 2555 บริษัทจ่ายเงินปันผลรวม 5.8 บาท (ดีกว่าที่เราประเมินไว้ทั้งปี 2555 ที่อัตรา 5.4 บาท) โดยบริษัทจะทำการขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 12 ก.พ. 56 และจ่ายเงินปันผลวันที่ 9 เม.ย. 56 ด้านเงินปันผลในปี 2556 เราคาดว่าบริษัทจะจ่ายไม่น้อยกว่า 6.33 บาท ให้อัตราผลตอบแทน 3.8% เป็นไปตามแนวโน้มผลประกอบการที่ยังคงปรับตัวเพิ่มขึ้น
คงคำแนะนำ “ขาย”
ราคาหุ้นมี Upside จำกัด ขณะที่อนาคตเรามีโอกาสปรับประมาณการลงอีก หากโครงการมอนทาราไม่สามารถขึ้นได้ภายใน 2Q56 ขณะที่ PTTEP ยังคงแผนการผลิตในโครงการดังกล่าวในปลาย 1Q56 ขณะที่ปัจจุบันประเทศออสเตรเลียอยู่ในช่วงมรสุม ซึ่งจะเป็นอุปสรรคหลักต่อการดำเนินธุรกิจ ทำให้เรายังคงแนะนำ “ขาย” เช่นเดิม โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมรวมแผนการลงทุนในระยะยาวของบริษัทที่ประกาศล่าสุดไว้ที่ 170 บาท
