ปรับคำแนะนำเป็น ขาย หลังแผนการลงทุนใช้เงินจำนวนมาก
- ประกาศแผนการลงทุนตามคาด เพิ่มเงินลงทุน ปรับลดเป้าหมายยอดขายฯ
PTTEP ปรับแผนลงทุนปี 2556 – 2560 เป็นประมาณ 2.5 หมื่นล้านเหรียญ (ประมาณ 7.4 แสนล้านบา) เพิ่มขึ้นจากเดิมเฉลี่ย 38% ต่อปี โดย PTTEP ปรับงบลงทุนปี 2556 เพิ่มจากเดิม 41% สำหรับ (1) การรักษาระดับการผลิตในแหล่งปิโตรเลียมหลัก ได้แก่ แหล่งอาทิตย์ บงกช S1 และโครงการ MTJDA (B17) (2) โครงการที่อยู่ระหว่างการพัฒนา และพร้อมเริ่มดำเนินการในปี 2556 – 2557 ได้แก่ โครงการมอนทารา (เริ่มปี 2556) โครงการซอติก้าในพม่า และ โครงการในแอลจีเรีย (433a และ 416b) จะเริ่มผลิตปี 2557 รวมทั้งเงินลงทุนใน Cove Energy ประมาณ 200 ล้านเหรียญ (ประมาณ 3.4% ของเงินลงทุนในปี 2556) และ (3) โครงการที่อยู่ระหว่างการสำรวจ ได้แก่ โครงการในพม่า (M3 และ M11) โครงการในแอลจีเรียรวมทั้งออสเตรเลีย และ โครงการของ Cove Energy ในโมซัมบิกและเคนย่า แม้เงินลงทุนกว่า 53% จะอยู่ในโครงการที่อยู่ระหว่างการสำรวจซึ่งจะกลับมาเป็นยอดขายที่เพิ่มขึ้นในอนาคตและเป็นธรรมชาติของธุรกิจสำรวจและผลิต (E&P) แต่เป็นประเด็นที่เราต้องปรับประมาณการผลประกอบการรวมทั้งมูลค่าเหมาะสมลง
