การเงิน
PTTEP
ผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดแล้ว
ประเด็นสำคัญ:
- รายงานขาดทุนไตรมาส 3/60 หลังมีบันทึกด้อยค่า : บริษัทรายงานขาดทุนในช่วงไตรมาส 3 ที่ 8,682 ล้านบาท -215%QoQ และ -259%YoY เนื่องจากมีการบันทึกด้อยค่าในแหล่งออย์ แซนด์ที่แคนาดาราว 8 หมื่นล้านบาทกดดันผลประกอบการ แต่หากไม่รวมรายการดังกล่าวกำไรปกติอยู่ที่ 7.1 พันล้านบาทเติบโต 31%QoQ และ 191%YoY จากราคาจำหน่ายปิโตรเลียมเฉลี่ยปรับตัวขึ้นสู่ 38.78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล +2%QoQ และ+7%YoY ตามราคาน้ำมันดิบและราคาก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวขึ้น แม้ว่าปริมาณการผลิตจะปรับตัวลง 4%YoY สู่ระดับ 2.98 แสนบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ต้นทุนการผลิตปรับตัวลงอย่างต่อเนื่องสู่ 28.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล -2%QoQ และ -8%YoY จากค่าเสื่อมราคาที่ลดลงหลังมีการตรวจสอบพบน้ำมันสำรองเพิ่มเติมตั้งแต่ปลายปี 59 ขณะที่กำไร 9M60 อยู่ที่ 1.11 หมื่นล้านบาท -19%YoY
- Bloomberg คาดราคาน้ำมัน NYMEX ในไตรมาส 4 เฉลี่ยอยู่ที่ 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล : Bloomberg คาดราคาน้ำมันดิบ NYMEX เฉลี่ยในช่วง 4Q60 จะอยู่ที่ 55 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากอุปทานที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจาก Shale Oil หลังราคาน้ำมันปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง (จุดคุ้มทุน Shale Oil อยู่ที่ระดับราคาน้ำมัน 50-60 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล - ที่มา Merrill lynch) ปัจจุบันราคาน้ำมันดิบ 4Q60 ปรับตัวขึ้น 11% สู่ระดับ 57.4 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล โดยได้รับแรงหนุนจากกลุ่มโอเปก และรัสเซียที่เตรียมขยายเวลาการปรับลดกำลังการผลิตจากไตรมาส 1/61 จนถึงสิ้นปี 61 และสหรัฐเปิดเผยแท่นขุดเจาะน้ำมันปรับตัวลง 8 แท่นสู่ระดับ 729 แท่น นอกจากนี้น้ำมันดิบได้รับผลบวกจากกษัตริย์ของซาอุดิอาระเบียได้ประกาศกวาดล้างการทุจริตครั้งใหญ่ ซึ่งนำไปสู่การจับกุมตัวมกุฎราชกุมารรวมถึงเจ้าชายคนอื่นๆ รัฐมนตรี และมหาเศรษฐีส่งผลให้มีความกังวลว่าอุปทานจากซาอุฯ จะลดลงในอนาคต
- ความเห็น : ฝ่ายวิจัยบล.โกลเบล็กคาดว่าผลประกอบการได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q60 โดยผลประกอบการในไตรมาส 4 จะปรับตัวดีขึ้นเนื่องจากคาดว่าจะไม่มีค่าใช้จ่ายด้อยค่าเหมือนในไตรมาส 3 ที่ผ่านมา และกำลังการผลิตมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นสู่ 3.16 แสนบาร์เรลต่อวัน (9M60 อยู่ที่ 2.94 แสนบาร์เรลต่อวัน) ด้านราคาจำหน่ายก๊าซฯมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นสู่ 5.78 ดอลลาร์ต่อ MMBTU (9M60 อยู่ที่ 5.54 ดอลลาร์ต่อMMBTU) ตามราคาจำหน่ายทั้งก๊าซฯและน้ำมันที่ปรับตัวขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบ 2 ปีช่วยหนุนผลประกอบการ ทั้งนี้ราคาเหมาะสม Bloomberg Consensus อยู่ที่ 99.5 บาทต่อหุ้น
