MORNING CALL ACTION NOTES (21 ก.พ.60)

ดัชนีหุ้นไทยวานนี้แกว่งตัวแคบเนื่องจากขาดปัจจัยใหม่กระตุ้นการลงทุนรวมถึงนลท.ไม่มั่นใจ Fund Flow ต่างชาติที่ยังผันผวน อย่างไรก็ตามมีแรงซื้อดักงบปี 2559 ส่งผลให้ SET ปิดบวกเล็กน้อยที่ 1,578.47 จุด (+0.63 จุด) Vol. 3.8 หมื่นลบ.โดย Foreign Net -272 ลบ. , TFEX Net -1,235 สัญญา

แนวโน้มตลาดหุ้นไทย

+ สภาพัฒน์เผย GDP ไตรมาส 4/59 +3% จากการเร่งตัวขึ้นของการส่งออก การใช้จ่ายของรัฐบาล การลงทุนรวม และการใช้จ่ายภาคครัวเรือนก็ขยายตัวต่อเนื่อง ในขณะที่ทั้งปี 59 + 3.2% ตามคาด

+ ราคาน้ำมันทรงตัวระดับสูงล่าสุด 54 US/Barrel หลังกลุ่มในและนอกโอเปกอาจขยายเวลาปรับลดกำลังการผลิตออกไป (จากเดิม 6 เดือน)

+/- ยูโรกรุ๊ปมีความคืบหน้าในการทบทวนนโยบายเศรษฐกิจรอบที่สอง เพื่อเปิดทางให้กรีซได้รับความช่วยเหลือด้านการเงินครั้งต่อไป

+/- สภาขุนนาง (House of Lords) ของอังกฤษเริ่มการอภิปรายร่างกฎหมาย Brexit เป็นเวลา 2 วัน โดยคาดการณ์ว่าสภาฯจะลงมติเห็นชอบต่อร่างกฎหมาย Brexit โดยไม่มีการแปรญัตติ

+/- AOT เจรจา "ธนารักษ์" วันนี้ (21 ก.พ.) ใช้วิธีคิดค่าเช่าแบบเดิม อัตราไม่เกิน 5% เมิน ROA หวั่นกระทบนักท่องเที่ยว (ข่าวหุ้น)

+/- Fund Flow ต่างชาติพลิกเป็น Net Sell 272 ลบ. แต่แนวโน้มค่าเงินบาทยังแข็งค่าล่าสุด 35 BATH/USD.

** 22 ก.พ. FOMC เปิดเผยรายงานการประชุมวันที่ 31 ม.ค.-1 ก.พ.

** คาดวันประกาศงบ 21 ก.พ. GLOBAL MAKRO TU SPALI 22 ก.พ. BEM GFPT RS WORK 23 ก.พ. BANPU CPALL BPP

** OPP DAY 21 ก.พ. IVL LHK ACAP 22 ก.พ. SMPC TASCO MTLS UBIS FSMART FPI 23 ก.พ. AMATA EPG FSS AMATAV

ภาวะตลาดหุ้นไทยได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่ทรงตัวระดับสูง รวมถึงแรงซื้อดักงบและเงินปันผลปี 2559 อย่างไรก็ตามความผันผวนของ Fund Flow ต่างชาติยังคงเป็นแรงกดดัน ดังนั้นประเมินว่า SET จะแกว่งตัวในกรอบ 1,570 – 1,585 จุด

กลยุทธ์การลงทุน Selective Buy กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน

- TTA PSL ค่าระวางเรืองดีดตัวขึ้น +10.5% WoW ล่าสุด 757 จุด

- TRC ข่าวครม.เห็นชอบเพิ่มทุนบริษัท อาเซียนโปแตชชัยภูมิ วงเงิน 80 ลบ.

- TASCO ได้ประโยชน์จากราคายางมะตอย +3.5%MoM และ Demand ที่เพิ่มขึ้นเพื่อซ่อมแซมถนนหลังน้ำท่วมภาคใต้

- กลุ่มเหล็กคาดว่างบปี 59 จะเติบโตขึ้น รวมถึงราคาเหล็กรีดร้อนทรงตัวระดับสูงล่าสุด 615 US/Ton

- กลุ่มที่คาดว่ากำไรปี 2559 เติบโต BANPU WICE ORI BCH BEAUTY TPCH

หุ้นแนะนำพิเศษ

BANPU    ราคาปิด 19.60 บาท    ราคาพื้นฐาน 21.75 บาท

- คาดปี 2016 พลิกเป็นกำไรที่ 1,142 ลบ. (+139% YoY) จากการโรงไฟฟ้า BLCP และหงสาจะทำการผลิตไฟฟ้าครบทั้ง 3 หน่วย

- มุมมองบวกต่อผลประกอบการใน Q4/59 ต่อเนื่องถึงปี 60 เนื่องจากบริษัทกำลังจะตกลงราคาขายถ่านหินในปีหน้าซึ่งราคาปรับตัวขึ้น 40-50% จากปี 59 ขณะที่คาดว่าต้นทุนการผลิตจะปรับตัวขึ้นเพียง 15-20% ลงทุนในธุรกิจถ่านหินเพื่อเน้นธุรกิจโรงไฟฟ้าสู่ 2.4 GW ในปี 63 โดยในปัจจุบันมีกำลังการผลิตอยู่ที่ราว 1.63 GW (รวมโรงไฟฟ้าหงสาทั้ง 3 หน่วย)

หุ้นมีข่าว

IVL Analyst meeting (ราคาปิด 37 บาท ราคาเหมาะสม IAA consensus 41.50 บาท)

• รายงานกำไรปี 59 ที่ 1.62 หมื่นล้านบาทเติบโต 145%YoY โดยมีกำไรปกติที่ 9.2 พันล้านบาท เติบโต 57%YoY เนื่องจากบริษัทเน้นสินค้าที่มีอัตรากำไรสูงและมีการขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ปี 59 มีกำไรพิเศษจากการซื้อสินทรัพย์อีกราว 7 พันล้านบาท

• ปี 60 บริษัทยังเน้นการผลิตสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง อาทิ เส้นใยยางรถยนต์ เส้นใยผ้าอ้อม และคาดว่าต้นทุนการผลิตที่สหรัฐจะลดลงหลังโรงงาน Gas cracker ที่สหรัฐเสร็จช่วงปลายปีนี้ และเน้นการขยายธุรกิจไปจีนและอเมริกาเหนือ

• ความเห็น - เรามีมุมมองบวกต่อกำไรปกติในปี 60 เพราะบริษัทมุ่งเน้นการเพิ่มอัตรากำไรโดยเน้นผลิตสินค้าที่ใช้นวัตกรรมซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่าเส้นใยปกติ อีกทั้งมุ่งขยายกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่อง และด้วยต้นทุนวัตถุดิบที่ปรับตัวลงตามราคาน้ำมันดิบทำให้คาดว่าบริษัทจะสามารถรักษาอัตรากำไรได้
GPSC Analyst meeting (ราคาปิด 36.50 บาท ถือ ราคาเหมาะสม 39 บาท)

• ปี 60 บริษัทคาดว่าผลประกอบการจะถูกกดดันเนื่องจากต้นทุนก๊าซมีแนวโน้มปรับตัวขึ้นตามราคาน้ำมัน และโรงไฟฟ้า IRPC CLEAN เฟส 1 จะหยุดซ่อมบำรุงช่วงเดือนก.พ.-มี.ค. นอกจากนี้คาดว่าเงินปันผลรับจาก บริษัทผลิตไฟฟ้าราชบุรี จะลดลงเพราะโรงไฟฟ้าดังกล่าวเริ่มเข้าสู่ช่วงปลายของโครงการและ BOI หมดอายุทำให้คาดว่าเงินปันผลรับจะลดลงราว 200 ล้านบาทสู่ 220 ล้านบาท อย่างไรก็ตามในปีนี้คาดว่าจะจะรับรู้กำลังการผลิตไฟฟ้าใหม่อีกราว 154 MW

• ปัจจัยกดดันโรงไฟฟ้น้ำลิก 1 กำลังการผลิต 65 MW (GPSCถือ 40%)ล่าช้ากว่าแผน 1 ปีซึ่งคาดว่าจะเริ่มดำเนินการเชิงพาณิชย์ในปี 2019 เนื่องจากมีการเปลี่ยนผู้รับเหมาฯ

• ในอนาคตพร้อมประมูลโรงไฟฟ้าในรูปแบบ Hybrid ในปีนี้เพื่อเพิ่มโอกาสในการลงทุน โดยอาจใช้พลังงานแสง พลังงานลม หรือแบตเตอรรี่ลิเทียมมาใช้ร่วมในโรงผลิตไฟฟ้า นอกจากนี้ยังมีแผนใช้เทคธนโลยีแบตเตอร์รี่ลิเทียมจาก 24M มาใช้ในประเทศไทยในอนาคต

- ประเด็นบวก PTTEP (ราคาปิด 93.75 ราคาเหมาะสม 97) สนใจจะเข้าซื้อหุ้น บริษัท ปิโตรนาส ประเทศมาเลเซีย หลังบริษัทประกาศขายหุ้น 49% โครงการก๊าซต้นน้ำ ในราคาประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์แต่ยังไม่มีข้อสรุป คาดขอศึกษารายละเอียดและผลตอบแทนก่อน (ที่มาทันหุ้น)

- BCP (ราคาปิด 33.75 ราคาเหมาะสม 41) วางงบลงทุนปี 2560 ที่ 1.85 หมื่นล้านบาท เพื่อขยายธุรกิจ ตั้งเป้า EBITDA โต 20% จากกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้น ค่าการกลั่นสูงขึ้น ขณะที่ราคาน้ำมันจะปรับขึ้นในช่วงจำกัดเฉลี่ยอยู่ที่ 50-60 ดอลลาร์สหรัฐต่อบาร์เรล แถมยังมีแผนเปิดปั๊มเพิ่มอีก 100 แห่ง ที่มาทันหุ้น(ที่มาทันหุ้น)

- SYNEX รายงานกำไรปี 59 ที่ 406.93 ลบ. เติบโต 14%YoY เนื่องจากรายได้จากการขายเติบโต 10% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นทรงตัวในระดับ 4.7-5% โดยในปี 60 คาดว่ารายได้จะเติบโตอย่างต่อเนื่องจากการรับจัดจำหน่ายให้แก่แบรนด์ใหม่ 4-5 แบรนด์

- AOT เปิดเผยว่าท่าอากาศยานสุวรรณภูมิ ได้รับการรับรอง Airport Carbon Accreditation ระดับที่ 3 คือ ระดับ Optimization นับเป็น 1 ใน 12 ท่าอากาศยานแรกในภูมิภาคเอเชีย-แปซิฟิก ที่ได้รับการรับรองในระดับดังกล่าว

- INTUCH คาดรายได้ปี 60 จะทรงตัวจากปีก่อนเนื่องจากธุรกิจของ THCOM คาดว่ารายได้จะทรงตัวหลังเสียลูกค้ารายใหญ่ ส่วนแนวโน้มธุรกิจของ ADVANC แม้คาดรายได้ยังแต่รายได้จากเงินปันผลมีแนวโน้มลดลง เพราะ ADVANC ปรับลดนโยบายเงินปันผลเป็นไม่ต่ำกว่า 70% ของกำไรสุทธิ จากเดิม 100% แต่บริษัทยังยืนยันนโยบายจ่ายเงินปันผลในอัตรา 100% ของกำไรสุทธิตามเดิม

- JAS เผย 3BB ได้ขยายอายุใบอนุญาตยาว 15 ปีสิ้นสุดปี 75 จากเดิมจบปี 69 ปี 59 มีกำไร 3,002 ลบ. ลดลงปี 58 ที่มีกำไร 15,710 ลบ. เพราะไม่มีรายการพิเศษที่เป็นกำไรจากการขายสินทรัพย์เข้ากองทุน13,218 ลบ. และมีค่าเสียหายจากการไม่ปฏิบัติตามเงื่อนไขการดำเนินการก่อนรับใบอนุญาตให้ใช้คลื่นความถี่ของบริษัท แจส โมบาย บรอดแบนด์ จำกัด (JASMBB) 841 ลบ. ขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน105 ลบ. สำรองหนี้สงสัยจะสูญของบริษัทย่อย 279 ลบ. สำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญของลูกหนี้ปรับโครงสร้างหนี้ (TT&T) 59 ลบ. และสำรองประมาณการหนี้สินตามแผนฟื้นฟูกิจการอีก 12 ลบ. ประกาศจ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.25 บาท XD 24 มี.ค.

- ANAN (ราคาปิด 5.15 บาท ราคาเหมาะสม Bloomberg 6.04 บาท) แจ้งกำไรปี 59 เท่ากับ 1,501 ลบ. + 24%YoY เนื่องจากมีส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน 115 ลบ.พลิกจากขาดทุน 477 ลบ.ในปี 58 หลังเริ่มโอนโครงการไอดีโอคิว-จุฬา-สามย่านมูลค่าโครงการเกือบ 7 พันลบ.ที่ทยอยโอนแล้ว 88% บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลส่วนที่เหลือหุ้นละ 0.085 บาท XD 3 พ.ค.

ตลาดหุ้นดาวโจนส์ +0.00 จุด

- ตลาดหุ้นนิวยอร์กปิดทำการวันจันทร์ที่ 20 ก.พ.เนื่องในวันประธานาธิบดีสหรัฐ

ตลาดน้ำมัน NYMEX +0.00 USD/Barrel

- ตลาดน้ำมันนิวยอร์กปิดทำการวันจันทร์ที่ 20 ก.พ.เนื่องในวันประธานาธิบดีสหรัฐ