ตลาดหุ้นสหรัฐลุ้นผลเลือกตั้งกลางเทอม หลัง S&P 500 พุ่งราว 27% นับตั้งแต่ทรัมป์กลับเข้าทำเนียบขาว ท่ามกลางการขาดดุลงบประมาณที่พุ่งสูงถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์ และต้นทุนกู้ยืมเพิ่มขึ้น นักลงทุนประเมิน 3 ฉากทัศน์ทางการเมืองที่จะกำหนดทิศทางหุ้น AI นโยบายการคลัง และตลาดพันธบัตร
ชาวอเมริกันทั่วประเทศออกไปใช้สิทธิเลือกตั้งกลางเทอมในวันอังคารที่ 3 พ.ย. ซึ่งจะเป็นตัวตัดสินว่าพรรคใดจะครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรส โดย "นักลงทุน" ต้องจับตามองเป็นพิเศษ เพราะการเปลี่ยนขั้วอำนาจอาจหมายถึงการกำกับดูแลอุตสาหกรรม "ปัญญาประดิษฐ์ (AI)" ที่เข้มงวดขึ้น และจะส่งผลไปถึงแนวทางจัดการปัญหา "เพดานหนี้" ของรัฐบาลสหรัฐในปีหน้าด้วย
นับตั้งแต่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ เริ่มดำรงตำแหน่งสมัยที่สองในปี 2025 โดยมีพรรครีพับลิกันครองเสียงข้างมากทั้งสองสภา ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นไปแล้วประมาณ 27% ส่วนหนึ่งได้แรงหนุนจากเม็ดเงินลงทุนมหาศาลใน AI และการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน
ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ส่วนหนึ่งมาจากความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์หลังสงครามอิหร่านปะทุขึ้นเมื่อปลายเดือนก.พ. ซึ่งผลักดันให้ราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้น
นอกจากนี้ การขาดดุลงบประมาณของสหรัฐยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจนอยู่ที่ประมาณ 2 ล้านล้านดอลลาร์ ยิ่งสร้างแรงกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นตามปริมาณการออกตราสารหนี้ของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้น
นักลงทุนจึงกำลังประเมินว่า ผลเลือกตั้งครั้งนี้จะส่งผลต่อตลาดการเงินอย่างไร โดยเฉพาะหากพรรคเดโมแครตสามารถกลับมาครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรสได้หนึ่งสภา หรือทั้งสองสภา
ย้อนสถิติ หุ้นมักขึ้นแม้อำนาจเปลี่ยนมือ
Ned Davis Research ระบุว่านับตั้งแต่ปี 1930 มีการเลือกตั้งกลางเทอม 8 ครั้งที่พรรคของประธานาธิบดีสูญเสียเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎร และในจำนวนนี้ ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้นในช่วงเวลาที่เหลือของปีหลังการเลือกตั้ง 5 ครั้ง
โดยดัชนีให้ค่ากลางผลตอบแทน 1.4% นับตั้งแต่วันเลือกตั้งจนถึงสิ้นปี ต่ำกว่าค่ากลาง 1.9% ของทุกปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอม
1. หากเดโมแครตชนะทั้งสองสภา หุ้น AI เสี่ยงถูกกดดัน
หากพรรคเดโมแครตสามารถครองเสียงข้างมากทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภา นักลงทุนคาดว่าอุตสาหกรรม AI จะเผชิญการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งอาจกดดันตลาดหุ้นที่ปรับตัวขึ้นจากกระแสเทคโนโลยีดังกล่าว
การครองเสียงข้างมากทั้งสองสภาจะทำให้พรรคเดโมแครตมีอำนาจสอบสวนและตรวจสอบบริษัทเอกชนมากขึ้น พร้อมทั้งพยายามชะลอการผ่อนคลายกฎระเบียบของรัฐบาลทรัมป์ ซึ่งอาจทำให้ตลาดการเงินผันผวนมากขึ้น
2. หากเดโมแครตคุมสภาล่าง เสี่ยงศึกเพดานหนี้
อีกฉากทัศน์หนึ่งคือ พรรคเดโมแครตชนะเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎร แต่พรรครีพับลิกันยังคงครองวุฒิสภา ซึ่งอาจส่งผลต่อสถานการณ์การคลังของสหรัฐทั้งในเชิงบวกและลบ
ประเด็นสำคัญอย่างการจัดสรรงบประมาณเพื่อหลีกเลี่ยงการปิดหน่วยงานรัฐบาล (Government Shutdown) และการปรับเพิ่มเพดานหนี้ จะต้องอาศัยการประนีประนอมระหว่างสองพรรค ซึ่งอาจนำไปสู่การเจรจาต่อรองที่ยืดเยื้อและเสี่ยงเกิดภาวะทางตัน
ในทางกลับกัน หากพรรครีพับลิกันยังรักษาเสียงข้างมากได้ทั้งสองสภา ก็อาจเดินหน้าปฏิรูประบบภาษีเพิ่มเติม หรือเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหมได้มากขึ้น
เอ็ด คลิสโซลด์ หัวหน้านักกลยุทธ์ตลาดสหรัฐของ Ned Davis Research กล่าวว่า หากพรรคเดโมแครตกลับมาครองเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎร อาจทำให้การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นสหรัฐในช่วงปลายปี 2026 นี้ ชะลอตัวลงบ้าง แต่โดยทั่วไปแล้ว สถานการณ์เช่นนี้ไม่ได้ขัดขวางการปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้น
“มุมมองที่ยอมรับกันโดยทั่วไปคือ ภาวะที่รัฐบาลและสภาคองเกรสมีอำนาจคานกันเป็นผลดีต่อตลาดหุ้น” คลิสโซลด์กล่าว พร้อมเสริมว่า ในอดีตตลาดหุ้นทำผลงานได้ดีกว่าในช่วงที่ประธานาธิบดีมาจากพรรคเดโมแครต เมื่อเทียบกับพรรครีพับลิกัน
ด้านดิเอโก บาร์นูเอโว นักวิเคราะห์ตลาดจาก Ebury กล่าวว่า หากพรรคเดโมแครตครองเสียงข้างมากในสภาคองเกรส การเจรจากับทำเนียบขาวน่าจะจำกัดอยู่ในประเด็นงบประมาณและเพดานหนี้เป็นหลัก
เขามองว่า “หากเดโมแครตกวาดชัยชนะทั้งสองสภา ผลต่อแนวโน้มการคลังของสหรัฐน่าจะอยู่ในระดับเป็นกลางไปจนถึงเป็นบวกเล็กน้อย”
3. หากรีพับลิกันชนะทั้งสองสภา หนุนลงทุน AI ต่อ
หากพรรครีพับลิกันรักษาเสียงข้างมากทั้งสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาได้ ก็อาจช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับการสอบสวนบริษัท AI ซึ่งมีความเสี่ยงที่จะสร้างความผันผวนให้ตลาดหุ้น
นักกลยุทธ์ของ JPMorgan ระบุในบทวิเคราะห์ว่า “หากพรรครีพับลิกันยังคงควบคุมสภาคองเกรสได้ น่าจะเป็นสถานการณ์ที่เอื้อต่อการขยายการลงทุนด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานมากที่สุดในแง่นโยบายของรัฐบาลกลาง”
ทั้งนี้เป็นผลจากความต่อเนื่องของนโยบาย โอกาสในการขยายมาตรการทางการคลัง การผ่อนคลายกฎระเบียบ และกระบวนการอนุมัติโครงการของรัฐบาลกลางที่รวดเร็วขึ้น ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนการลงทุนด้าน AI และโครงสร้างพื้นฐานของสหรัฐ
ที่มา: Foxnews
