3 กองทุนบำนาญขนาดใหญ่ของฟินแลนด์ มูลค่ากว่า 1.8 แสนล้านยูโร ลุยเพิ่มพอร์ต "หุ้น" หวังดันผลตอบแทน หลังปลดล็อกกฎหมายเปิดรับความเสี่ยงได้เพิ่มขึ้น เล็งกลุ่มหุ้นเทค-AI ในสหรัฐ
กองทุนบำนาญเอกชนรายใหญ่ที่สุด 3 แห่งของฟินแลนด์ ได้แก่ Varma, Ilmarinen และ Elo ซึ่งบริหารเม็ดเงินวัยเกษียณของชาวฟินแลนด์รวมกันประมาณ 1.8 แสนล้านยูโร หรือราว 2 แสนล้านดอลลาร์ กำลังปรับกลยุทธ์การลงทุนครั้งสำคัญ ในช่วงไตรมาส 3 ที่ผ่านมา
โดย Elo ได้เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในหุ้นถึง 8.3% ขณะที่ Varma เพิ่มขึ้น 5.2% และ Ilmarinen เพิ่มขึ้น 3%
ระเบียบที่มีผลบังคับใช้เมื่อวันที่ 1 ก.ค. ซึ่งอนุญาตให้กองทุนรับความเสี่ยงได้มากขึ้นเพื่อเพิ่มผลตอบแทน โดยเปิดทางให้ขยับเพดานการลงทุนในหุ้นขึ้นเป็นระดับ 85% จากเดิมที่จำกัดไว้ประมาณ 65% โดยค่าเฉลี่ยของทั้งอุตสาหกรรม ณ สิ้นเดือน มิ.ย. อยู่ที่ 62% สำหรับการลงทุนในหุ้นจดทะเบียน กองทุนส่วนใหญ่จะบริหารจัดการด้วยตนเองเป็นหลัก
โดยระบบบำนาญของฟินแลนด์ มีสินทรัพย์รวมกว่า 3 แสนล้านยูโร ณ สิ้นเดือน มิ.ย. ตามข้อมูลของกลุ่มอุตสาหกรรม TELA
สหรัฐและเทคโนโลยี AI คือเป้าหมายหลัก
ทั้งนี้ เป้าหมายหลักของเม็ดเงินลงทุนก้อนใหม่กำลังพุ่งเป้าไปที่ตลาดหุ้นสหรัฐ โดย Elo เพิ่มการลงทุนในหุ้นจดทะเบียนถึง 2.8 พันล้านยูโรในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา และได้จัดสรรเม็ดเงินกว่าครึ่งหนึ่งไปยังสหรัฐ โดยมีสัดส่วนที่มีนัยสำคัญในหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี
"เราเชื่อว่าปัญญาประดิษฐ์หรือ AI คือธีมที่นักลงทุนต้องลงทุนในระยะยาว เป็นเรื่องยากที่จะระบุผู้ชนะในขณะที่เทคโนโลยีกำลังพัฒนาอย่างรวดเร็วขนาดนี้ นี่คือเหตุผลที่การกระจายความเสี่ยงจึงเป็นเรื่องสำคัญ" ยอนนา รีฮาเนน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารการลงทุน Elo กล่าว
ขณะเดียวกัน Ilmarinen ได้เพิ่มสัดส่วนการลงทุนหุ้นจดทะเบียนในอเมริกาเหนือเป็น 41% จากเดิม 36% ส่วน Varma มีพอร์ตหุ้นจดทะเบียนประมาณครึ่งหนึ่งลงทุนในภูมิภาคนี้ โดยพยายามมองหาบริษัทที่จะได้รับอานิสงส์ต่อเนื่องจากกระแส AI อย่างเช่นกลุ่มที่ได้ประโยชน์จากความต้องการใช้พลังงานที่สูงขึ้น
ผลจากการปรับพอร์ตทำให้ในช่วง 9 เดือนแรกของปี ผลตอบแทนการลงทุนของ Elo ขยับขึ้น 8% Varma ทำได้ 6.9% และ Ilmarinen 6.2% ซึ่งสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีที่แล้วที่ทั้งสามกองทุนทำผลตอบแทนได้ต่ำกว่า 5%
พึ่งมืออาชีพเจาะตลาดเฉพาะกลุ่ม
แม้กองทุนจะบริหารหุ้นจดทะเบียนเองเป็นส่วนใหญ่ แต่ผู้จัดการกองทุนภายนอกยังมีบทบาทสำคัญในกลุ่มสินทรัพย์ที่ไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เช่น หุ้นนอกตลาด (Private Equity) และธุรกิจร่วมลงทุน (Venture Capital)
"เราใช้ผู้จัดการกองทุนแบบเชิงรุกในออสเตรเลีย และกองทุนที่เน้นหุ้นขนาดเล็กในกลุ่มประเทศนอร์ดิก การลงทุนเหล่านี้มักเป็นธีมหรือตลาดเฉพาะทาง และเป็นเพียงส่วนเล็กๆ ของพอร์ตโฟลิโอโดยรวม" มาร์คุส อาโฮ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารการลงทุน Varma อธิบาย
ทางด้าน อันนิกา เอกมัน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารการลงทุน Ilmarinen ระบุว่า หากพบผู้จัดการกองทุนหรือกลยุทธ์ที่ให้ผลตอบแทนหลังหักค่าธรรมเนียมสูงเพียงพอ ช่วยกระจายความเสี่ยง หรือมีความเชี่ยวชาญเฉพาะด้านที่ Ilmarinen ไม่มี กองทุนก็พร้อมที่จะจัดสรรเม็ดเงินใหม่ให้
ทั้งนี้ กองทุนแต่ละแห่งได้เลือกใช้วิธีการที่แตกต่างกันในการเปิดรับความเสี่ยงจากหุ้นที่เพิ่มขึ้น โดยเมื่อต้นปีที่ผ่านมา Varma ได้ขายพอร์ตอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัยออกไปและกู้เงินโดยใช้การลงทุนในอสังหาริมทรัพย์อื่นเป็นหลักค้ำประกัน
ในขณะที่ Elo หลีกเลี่ยงการขายอสังหาริมทรัพย์แต่เลือกที่จะใช้ประโยชน์จากตราสารหนี้หรือการก่อหนี้ในอสังหาริมทรัพย์แทน
ส่วน Ilmarinen เลือกใช้ตราสารอนุพันธ์ในการดำเนินงานจนถึงปัจจุบัน ซึ่งช่วยให้กองทุนสามารถเพิ่มสัดส่วนการลงทุนในหุ้นได้ ในขณะที่ยังคงรักษาการกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์ประเภทอื่นๆ ภายในพอร์ตไว้ได้
อย่างไรก็ตาม การปรับพอร์ตเพื่อรับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเกิดขึ้นหลังจากตลาดหุ้นให้ผลตอบแทนที่แข็งแกร่งมาหลายปี ทำให้เกิดคำถามเรื่องจังหวะเวลาในการเข้าลงทุน อย่างไรก็ตาม ผู้บริหารกองทุนมองว่านี่คือแผนระยะยาว
"มักจะรู้สึกอยู่เสมอว่าเรากำลังเพิ่มความเสี่ยงในช่วงที่ตลาดแตะจุดสูงสุด และครั้งนี้ก็อาจเป็นเช่นนั้นเหมือนกัน แต่สำหรับการปฏิรูปโครงสร้างที่ออกแบบมาเพื่อมองไปข้างหน้าหลายสิบปี การจับจังหวะตลาดที่แม่นยำ แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย" อาโฮ กล่าว
