คาดเฟดขึ้นดอกเบี้ยคืนนี้ สวนทางทรัมป์ เพราะห่วงเงินเฟ้อสูง

บลูมเบิร์ก รายงานว่า ตลาดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันพุธ (16 ก.ย. 69) เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายสูญเสียความมั่นใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะลดลงอย่างเพียงพอหากไม่มีการผลักดันจากธนาคารกลาง 

เรื่องนี้อาจสร้างความตึงเครียดต่อความสัมพันธ์ระหว่างประธาน Fed เควิน วอร์ช และประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์

 

เจ้าหน้าที่ตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ในช่วง 3.5%-3.75% มาตั้งแต่เดือนธันวาคม เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่โต้แย้งว่า ความก้าวหน้าในการลดเงินเฟ้อถูกชะลอด้วยปัจจัยชั่วคราว อย่างไรก็ตาม ความคลางแคลงใจต่อจุดยืนนี้ค่อยๆ เพิ่มขึ้นใน Fed และรายงานเงินเฟ้อที่ร้อนแรงล่าสุดน่าจะเป็นตัวพลิกสถานการณ์ให้เอนเอียงไปทางปรับขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้น โดยนักลงทุนมองว่ามีโอกาสสูงกว่า 90% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ในสัปดาห์นี้ และได้ประเมินราคาสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปีไว้แล้ว

• ยากที่จะไม่ขึ้นดอกเบี้ย

 

“ณ จุดหนึ่ง พวกเขาจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ย” เชบนีม คาเลมลี-เอิซจาน ศาสตราจารย์ด้านเศรษฐศาสตร์ มหาวิทยาลัยบราวน์ กล่าว “และยิ่งถอยเรื่องนี้ออกไปเท่าไร เงินเฟ้อก็จะยิ่งยืดเยื้อและกลายเป็นปัญหาใหญ่ขึ้นเท่านั้น”

 

Fed จะเปิดเผยแถลงการณ์หลังการประชุมเวลา 14:00 น. วันพุธตามเวลาวอชิงตัน (01:00 น. วันพฤหัสบดีเวลาไทย)  ร่วมกับประมาณการเศรษฐกิจและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยฉบับอัปเดต โดยวอร์ชมีกำหนดการแถลงข่าวในอีก 30 นาทีถัดมา

 

• ความกังวลของทำเนียบขาว

การขึ้นดอกเบี้ยอาจกระตุ้นเสียงวิจารณ์ใหม่จากทำเนียบขาว โดยเมื่อวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ทรัมป์ได้ย้ำว่าสหรัฐฯ ควรมีต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำที่สุดในโลก แม้ประธานาธิบดีจะลดระดับการโจมตี Fed ลงอย่างมากนับตั้งแต่แต่งตั้งวอร์ชแทน เจอโรม พาวเวลล์ และยังเคยเปรยว่า วอร์ช กำลังถูกกดดันจากเจ้าหน้าที่ Fed คนอื่นที่เขาขนานนามว่าเป็นพวก "การเมืองสูง"

 

แต่วอร์ชระบุชัดเจนในการสุนทรพจน์ช่วงปลายเดือนสิงหาคมว่า แรงกดดันราคาพื้นฐานยังไม่ได้ดีขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และ Fed ยังมี "งานต้องทำ" หากยังไม่แน่ใจว่าเงินเฟ้อกำลังมุ่งสู่เป้าหมาย 2%

 

สองสัปดาห์ต่อมา ข้อมูลแสดงว่าเงินเฟ้อพื้นฐาน (core CPI) ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้นเกินคาดในเดือนสิงหาคม แม้ว่าส่วนใหญ่จะถูกขับเคลื่อนโดยราคาบริการโทรศัพท์ไร้สายที่พุ่งสูงเป็นประวัติการณ์ แต่นักวิเคราะห์หลายคนชี้ว่า Fed ไม่สามารถมองข้ามรายงานนี้ได้ หลังจากพลาดเป้าหมาย 2% มายาวนานกว่า 5 ปี

• การแถลงข่าว

ความเห็นของวอร์ชจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเมื่อเปิดให้ผู้สื่อข่าวถามคำถาม ในการปรากฏตัวหลังการประชุมเมื่อวันที่ 29 กรกฎาคม เขาไม่สามารถอธิบายเหตุผลของมติคงดอกเบี้ยได้ชัดเจน และให้มุมมองเกี่ยวกับเศรษฐกิจเพียงเล็กน้อย ส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรอายุยาวพุ่งขึ้นและเกิดเสียงวิพากษ์วิจารณ์จากเทรดเดอร์และนักเศรษฐศาสตร์

 

อย่างไรก็ตาม สุนทรพจน์ของประธาน Fed ที่แจ็กสันโฮล รัฐไวโอมิง ในเดือนที่แล้ว สามารถสยบความกังวลของนักลงทุนได้ การขึ้นดอกเบี้ยในวันพุธอาจช่วยเยียวยาความเสียหายที่เหลืออยู่ได้เพิ่มเติม

 

ผู้สื่อข่าวมีแนวโน้มจะรบเร้าประธาน Fed อีกครั้งเพื่อขอคำอธิบายเกี่ยวกับมติคณะกรรมการนโยบายการเงิน และค้นหาสัญญาณว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งนี้เป็นจุดเริ่มต้นของวัฏจักรดอกเบี้ยขาขึ้นหรือไม่ แม้เขาอาจไม่ส่งสัญญาณชัดเจนเกี่ยวกับทิศทางดอกเบี้ยในอนาคต แต่วอร์ชก็อาจสร้างความผิดหวังแก่นักลงทุนอีกครั้ง หากปฏิเสธที่จะแบ่งปันมุมมองว่าเศรษฐกิจอยู่ที่จุดใดในปัจจุบัน

 

• โอกาสเกิดความเห็นแย้ง

ความกังวลก่อตัวขึ้นภายใน Fed ตลอดทั้งปีว่าปัจจัยที่ดูเหมือนชั่วคราว เช่น ภาษีนำเข้าและสงครามในอิหร่าน เสี่ยงที่จะทำให้เงินเฟ้อระดับสูงฝังลึกอยู่ในคาดการณ์ของสาธารณชน

 

กรรมการเฟด 3 คนลงมติแย้งในการประชุม Fed เดือนกุมภาพันธ์เพื่อสนับสนุนให้ขึ้นดอกเบี้ย การขึ้นดอกเบี้ยรอบนี้อาจได้รับการสนับสนุนจากเพื่อนร่วมงานอีกหลายคนที่เคยส่งสัญญาณก่อนรายงานเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมว่า พวกเขาต้องการเห็นข้อมูลราคาที่ดีขึ้นเพื่อตรึงนโยบายต่อไป

 

ทว่ามติที่เป็นเอกฉันท์ยังไม่แน่นอน กรรมการผู้ว่าการ คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ส่งสัญญาณผสมผสานต่อการตีความเงินเฟ้อ ขณะที่ จอห์น วิลเลียมส์ ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก กล่าวเมื่อต้นเดือนนี้ว่ายังคงมีหลักฐานว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัว นักเศรษฐศาสตร์หลายคนยังคาดการณ์ว่า มิเชล โบว์แมน รองประธานฝ่ายกำกับดูแล ซึ่งถูกมองว่าใกล้ชิดกับทำเนียบขาว อาจลงมติแย้งเพื่อสนับสนุนให้คงอัตราดอกเบี้ย

 

นอกจากนี้ ผู้กำหนดนโยบายจะเสนอประมาณการเศรษฐกิจและอัตราดอกเบี้ยฉบับใหม่ในสัปดาห์นี้ นักเศรษฐศาสตร์ในการสำรวจของ Bloomberg คาดว่าจะคงคาดการณ์อัตราการว่างงานและเงินเฟ้อไว้ใกล้เคียงเดิม 

 

ส่วนประมาณการดอกเบี้ยจะเผยให้เห็นว่ามีเจ้าหน้าที่กี่คนที่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ อย่างไรก็ดี ประมาณการเหล่านั้นไม่น่าจะมีส่วนร่วมจากวอร์ช ซึ่งไม่ได้เข้าร่วมส่งประมาณการเมื่อครั้งล่าสุดในเดือนมิถุนายน