เฮดจ์ฟันด์แห่เดิมพัน 'ชอร์ตดอลลาร์' จับตาทุนไหลเข้า 'เงินบาทไทย-วอนเกาหลี'

สำนักข่าวบลูมเบิร์กรายงานว่า บรรดาเฮดจ์ฟันด์กำลังเพิ่มการเดิมพันว่า "เงินดอลลาร์จะอ่อนค่าลงอีก" ขณะที่กำลังรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับแผนการคลังฉบับใหม่ของสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐ ซึ่งมีเป้าหมายรับมือกับต้นทุนการกู้ยืมที่อยู่ในระดับสูงสุดทุบสถิติใหม่ในรอบหลายปี

แรงกดดันดังกล่าวเห็นได้ชัดเมื่อวันศุกร์ เมื่อดอลลาร์อ่อนค่าต่อเนื่องหลังเบสเซนต์ตัดสินใจเมื่อวันที่ 19 ส.ค. เพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวขึ้น “อย่างน้อยสองเท่า” 

การประกาศดังกล่าวทำให้ดอลลาร์ร่วงลงในวันเดียวรุนแรงที่สุดในรอบเกือบ 3 สัปดาห์ และจุดชนวน "แรงเทขาย" เป็นวงกว้างในตลาดเงิน ขณะที่ดอลลาร์แทบไม่เปลี่ยนแปลงในการซื้อขายวันจันทร์นี้ในฝั่งเอเชีย

“เราเห็นการตอบสนองที่ชัดเจน โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าเฮดจ์ฟันด์ที่ซื้อขายเงินตราผ่านผลิตภัณฑ์แบบตรง (linear) เช่น สปอตและฟอร์เวิร์ด ซึ่งแรงขายดอลลาร์เร่งตัวขึ้น ท่ามกลางอุปทานดอลลาร์ที่มีอยู่อย่างต่อเนื่องตลอดเดือนส.ค.” ทอร์สเทน เชอเนอบอร์น ประธานร่วมฝ่ายซื้อขายเงินตราต่างประเทศกลุ่ม G-10 ของบาร์เคลย์สกล่าวและเสริมว่า กระแสเงินจากนักลงทุนสถาบันที่ลงทุนด้วยเงินจริงมีทิศทางที่ชัดเจนน้อยกว่ามาก

แนวทางเชิงรุกของเบสเซนต์ในการสกัดการปรับตัวขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ ทำให้นักลงทุนบางส่วนมองว่า ท้ายที่สุดแล้ว "เงินดอลลาร์" จะเป็นฝ่ายที่ต้องรับผลกระทบ โดยนักลงทุนคาดว่า หากกระทรวงการคลังหันมาใช้นโยบายบริหารอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอย่างแข็งขัน อาจบั่นทอนความเชื่อมั่นต่อเงินดอลลาร์

ความกังวลดังกล่าวยิ่งเพิ่มขึ้นเมื่อเบสเซนต์กล่าวว่า เขากำลังดำเนินการในสิ่งที่เรียกว่า “Treasury twist” (คล้าย Operation Twist ของเฟด) เนื่องจากการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวจำนวนมากจะทำให้กระทรวงการคลังต้องออกตราสารหนี้ระยะสั้นเพิ่มขึ้น

มุมมองเชิงลบต่อดอลลาร์ยังปรากฏชัดเจนในตลาด "ออปชัน" โดยส่วนต่างของค่าพรีเมียมสำหรับการป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์อ่อนค่าในช่วง 1 เดือนข้างหน้า เมื่อเทียบกับการป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์แข็งค่า เพิ่มขึ้นแตะระดับ "สูงสุดนับตั้งแต่เดือนก.พ." ตามมาตรวัดของบลูมเบิร์ก

“นับตั้งแต่มีการประกาศซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลัง เราเห็นความต้องการป้องกันความเสี่ยงจากดอลลาร์อ่อนค่าในวงกว้างมากขึ้นทั่วตลาด FX options” อักเชย์ แซกเซนา หัวหน้าฝ่ายซื้อขาย FX options ประจำเอเชียของ Citigroup ในสิงคโปร์กล่าว

แซกเซนาระบุว่า การปรับตัวรุนแรงที่สุดเกิดขึ้นในค่าความผันผวนโดยนัยของฟรังก์สวิส (implied volatility) ซึ่งสะท้อนการคาดการณ์ของตลาดต่อความผันผวนของค่าเงินในอนาคต”

ค่าความผันผวนโดยนัยระยะ 1 เดือนของฟรังก์สวิส พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบกว่า 2 สัปดาห์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว และเมื่อเทียบกับเงินยูโร ปอนด์สเตอร์ลิง และดอลลาร์แคนาดาปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน หลังนักลงทุนสถาบันกลับมาให้ความสนใจโครงสร้างออปชันที่ได้ประโยชน์จากการอ่อนค่าของดอลลาร์

ข้อมูลจาก Depository Trust and Clearing Corp. ซึ่งอ้างอิงสัญญาที่มีมูลค่าตั้งแต่ 150 ล้านดอลลาร์ขึ้นไประบุว่า เมื่อวันที่ 21 ส.ค. ความต้องการซื้อ "put option" ดอลลาร์เทียบกับยูโร ซึ่งจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า สูงกว่าความต้องการซื้อ call option ดอลลาร์ถึง 47% ในตลาดอนุพันธุ์

สำหรับการซื้อขายในเอเชีย แซกเซนากล่าวว่า ความต้องการกระจุกตัวอยู่ในออปชันอายุสั้น โดยเฉพาะ "เงินวอนเกาหลีใต้ เงินบาทไทย และดอลลาร์สิงคโปร์" ขณะที่ความผันผวนของเงินหยวนออฟชอร์ ก็ได้รับความสนใจเช่นกัน เนื่องจากคู่สกุลดังกล่าวเคลื่อนไหวอยู่ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบหลายปี

ที่มา: Bloomberg