'มูดีส์' เตือนซ้ำ 'อินโดนีเซีย' เสี่ยงสูง นโยบายไม่แน่นอน-งบอุดหนุนพุ่ง

สถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ มูดีส์ (Moody’s Ratings) ยังคงกังวลเกี่ยวกับความไม่แน่นอนทางนโยบายและความเสี่ยงด้านความยั่งยืนทางการคลังของอินโดนีเซีย พร้อมเตือนว่าความเสี่ยงฝั่งขาลงนี้น่าจะยังคงอยู่ต่อไป

มูดีส์มองว่าการขาดความชัดเจนเกี่ยวกับขอบเขตหน้าที่ขององค์กรใหม่อย่าง PT Danantara Sumberdaya Indonesia ร่วมกับฐานรายได้ภาษีที่แคบของอินโดนีเซีย กำลังกลายเป็นข้อจำกัดที่ทวีความรุนแรงขึ้น

ในช่วง 6 ถึง 12 เดือนข้างหน้า มูดีส์กำลังจับตาปัจจัยสำคัญต่างๆ อย่างใกล้ชิด เช่น ความเพียงพอของทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ และความน่าเชื่อถือของนโยบาย เพื่อประเมินว่าทิศทางนโยบายของรัฐบาลกำลังเดินไปในทางที่ถูกต้องหรือไม่

มาร์ติน เพตช์  รองประธานฝ่ายความเสี่ยงประเทศของมูดีส์ ระบุว่า แม้จะมีสัญญาณบวกอยู่บ้าง แต่ภาพรวมความเสี่ยงกลับ "เอียงไปในทางลบมากขึ้นเล็กน้อย" นับตั้งแต่เปิดเผยการปรับลดแนวโน้มความน่าเชื่อถือของอินโดนีเซียเป็น "เชิงลบ" เมื่อเดือนกุมภาพันธ์

มุมมองดังกล่าวสะท้อนความกังวลของนักลงทุนที่มีต่อนโยบายเศรษฐกิจของ ประธานาธิบดี ปราโบโว ซูเปียนโต ทั้งเรื่องระเบียบวินัยทางการคลัง ความเป็นอิสระของธนาคารกลาง และการขยายบทบาทของรัฐในเซกเตอร์สำคัญ 

ปัจจัยเหล่านี้ได้กดดันสินทรัพย์ของอินโดนีเซียตลอดปี จนเกิดการเทขายและส่งผลให้พันธบัตร ค่าเงิน และหุ้นของอินโดนีเซียกลายเป็นกลุ่มที่ทำผลงานได้แย่ที่สุดในภูมิภาค

ประเด็นเสี่ยงที่ต้องจับตาเป็นพิเศษคือ PT Danantara Sumberdaya Indonesia หน่วยงานใหม่ที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นเมื่อเดือนพฤษภาคมเพื่อกำกับดูแลการส่งออกวัตถุดิบ

เพตช์ชี้ว่า การขาดความชัดเจนในบทบาทหน้าที่ได้เพิ่มความกังวลให้นักลงทุนเกี่ยวกับการแทรกแซงของรัฐ นอกจากนี้ มูดีส์ยังมองว่าฐานรายได้ที่แคบทำให้นโยบายของรัฐบาลถูกบีบ จนแทบไม่มีช่องว่างในการหาเงินมาอุดหนุนโครงการใหญ่อย่าง "โครงการอาหารกลางวันฟรี"

" ณ ตอนนี้ เรายังไม่เห็นสัญญาณการขยายฐานรายได้ของรัฐบาลที่มากพอเลย" เพตช์ กล่าว

อย่างไรก็ดี ยังพอมีข่าวดีอยู่บ้าง เมื่ออินโดนีเซียได้ตัดสินใจปรับลดงบประมาณโครงการอาหารกลางวันลง ท่ามกลางภาระงบอุดหนุนพลังงานที่สูงขึ้น เพื่อควบคุมไม่ให้ขาดดุลงบประมาณเกินขอบเขตที่กฎหมายกำหนด พร้อมกันนี้ เจ้าหน้าที่รัฐกำลังเร่งตรวจสอบงบประมาณเพื่อหาจุดที่พอจะประหยัดเพิ่มเติมได้อีก

ในขณะเดียวกัน สถาบันอื่นกลับไม่ได้กังวลมากนัก โดยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว S&P Global Ratings เพิ่งยืนยันอันดับความน่าเชื่อถือระดับน่าลงทุน Investment-grade และคงแนวโน้ม "มีเสถียรภาพ" ให้แก่อินโดนีเซีย 

สวนทางกับมูดีส์และฟิทช์ Fitch Ratingsที่ปรับลดมุมมองลงไปก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนว่า S&P ยังคงเชื่อมั่นในความแข็งแกร่งทางเครดิตของประเทศ

อ้างอิง Bloomberg