IMF หั่นจีดีพี 'กัมพูชา' ลงแรง เงินเฟ้อซ้ำเติมปัญหา 'ชายแดน-สแกมเมอร์'

นิกเกอิ เอเชีย รายงานว่า กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ได้ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจกัมพูชาลงแรงในปีนี้ โดยเตือนว่าราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้นจะซ้ำเติมปัจจัยลบเดิมที่มีอยู่ ทั้งผลกระทบจากความขัดแย้งบริเวณชายแดนไทย-กัมพูชา และปัญหาการหลอกลวงทางไซเบอร์ ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอลงและเงินเฟ้อเร่งตัวขึ้น

IMF แถลงภายหลังการประชุมปรึกษาหารือตาม Article IV ปี 2026 กับประเทศกัมพูชาว่า ผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (จีดีพี) ที่แท้จริงของกัมพูชาจะขยายตัวได้เพียง 3% ในปีนี้ ก่อนกลับมาฟื้นตัวในปี 2027 แต่ไม่ได้ระบุอัตราการเติบโตที่แน่ชัด 

ตัวเลขดังกล่าวนับเป็นการปรับลดลงมากจากคาดการณ์เดิมเมื่อเดือนพ.ย. ซึ่งให้ไว้ที่ 4% ในปีนี้ โดยเศรษฐกิจกัมพูชามีแนวโน้มลดลงอย่างต่อเนื่อง หลังจากที่เติบโตได้ 5.3% ในปีที่แล้ว และ 6% ในปี 2024

ปัจจัยสำคัญที่ฉุดแนวโน้มเศรษฐกิจมาจาก "อัตราเงินเฟ้อ" ที่คาดว่าจะพุ่งสูงถึง 5.6% ในปีนี้ หรือเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจาก 2.5% ในปีที่แล้ว จากการส่งผ่านต้นทุนราคาพลังงานที่สูงขึ้นไปยังราคาสินค้าและบริการ ซึ่ง IMF คาดว่าแรงกดดันด้านราคาจะทยอยคลี่คลายลงได้ในปีหน้า แต่ก็เตือนรัฐบาลไม่ให้ใช้มาตรการอุดหนุนราคาพลังงานในวงกว้าง

คำเตือนดังกล่าวถูกมองว่าเป็นการวิจารณ์โดยตรงต่อนโยบายของรัฐบาลกัมพูชาที่อุดหนุนภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) สำหรับน้ำมันและก๊าซในประเทศ โดย IMF ระบุว่ามาตรการดังกล่าวจะบั่นทอนรายได้ของภาครัฐ

ปัจจุบันราคาน้ำมันเบนซินในกัมพูชาอยู่ที่ 3,950 เรียล (0.98 ดอลลาร์) ต่อลิตร เพิ่มขึ้นจากราว 3,850 เรียลต่อลิตรก่อนที่สหรัฐทำสงครามกับอิหร่าน แต่ยังต่ำกว่าระดับสูงสุดในเดือนมีนาคมที่ 6,000 เรียลต่อลิตร

"ราคาพลังงานที่สูงขึ้นหรือผันผวนมากขึ้น ผลกระทบทางเศรษฐกิจจากปรากฏการณ์เอลนีโญ ความไม่แน่นอนของนโยบายการค้า และอุปสงค์ด้านการท่องเที่ยวที่อ่อนแอกว่าคาด ล้วนเป็นปัจจัยที่อาจกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ส่วนปัจจัยภายในประเทศ ความเปราะบางของภาคการเงิน ภาคอสังหาริมทรัพย์ที่อ่อนแอ และคุณภาพสินทรัพย์ที่เสื่อมลง ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญ" IMF ระบุ

IMF ยังเรียกร้องให้กัมพูชาปรับปรุงการปฏิบัติตามกฎหมายภาษี และขยายฐานภาษีให้กว้างขึ้น

ภาคการเงินเปราะบาง แบงก์ล้มหลายแห่ง

IMF ยังมีการระบุถึง "ความเปราะบางของภาคการเงิน" ของกัมพูชา ซึ่งคาดว่าจะหมายถึงการล้มของธนาคารและผู้ให้บริการชำระเงินหลายแห่งในกัมพูชาในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ ซึ่งรวมถึง Prince Bank, Panda Bank ไปจนถึงแอปพลิเคชันชำระเงิน Huione Pay และ H-Pay ซึ่งมีผู้ใช้งานจำนวนมากแต่ขาดความโปร่งใส โดยล้วนมีความเกี่ยวข้องกับ ปริ๊นซ์กรุ๊ป ของเฉินจื้อ

"ความเสี่ยงในด้านความน่าเชื่อถือของระบบการเงิน ต้องได้รับการแก้ไขอย่างจริงจัง การยกระดับความเข้าใจเกี่ยวกับความเสี่ยง การประสานงานระหว่างหน่วยงาน และความร่วมมือระหว่างประเทศ จะช่วยเสริมสร้างกรอบการออกใบอนุญาต การกำกับดูแลธรรมาภิบาล และการบังคับใช้กฎหมาย ซึ่งสำคัญต่อการสร้างความเชื่อมั่นของผู้ฝากเงินและนักลงทุน รวมถึงรักษาความมั่นคงและความน่าเชื่อถือของระบบการเงินโดยรวม"

IMF ระบุด้วยว่า ธนาคารแห่งชาติกัมพูชา ควรเดินหน้าเสริมความแข็งแกร่งของการดำเนินนโยบายการเงิน ยกระดับการกำกับดูแลสถาบันการเงิน และปรับปรุงการสื่อสารด้านนโยบาย เพื่อป้องกันไม่ให้เกิดวิกฤติสภาพคล่องซ้ำรอยช่วงครึ่งแรกของปีนี้

อย่างไรก็ตาม IMF ยังมองเห็นปัจจัยบวกโดยระบุว่า ค่าเงินเรียลยังคงมีเสถียรภาพโดยรวมและทำหน้าที่เป็นหลักยึดด้านมูลค่าของเศรษฐกิจ ขณะที่การลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ (FDI) ยังคงแข็งแกร่งในปี 2025 และเงินทุนสำรองระหว่างประเทศยังอยู่ในระดับเพียงพอ คิดเป็นมูลค่าการนำเข้าราว 8 เดือน

IMF ยังย้ำคำเตือนที่เคยให้ไว้เมื่อเดือนพ.ย. ว่า กัมพูชาจำเป็นต้องกระจายโครงสร้างการส่งออก และปรับปรุงสภาพแวดล้อมในการดำเนินธุรกิจ หากต้องการให้อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจกลับไปอยู่ในระดับเดิม

ทางด้านคุน ทาโร ผู้จัดการโครงการขององค์กรด้านสิทธิแรงงาน Central กล่าวว่า แรงงานกัมพูชากำลังเผชิญวิกฤติค่าครองชีพเนื่องจากราคาอาหาร ค่าเดินทาง ค่ารักษาพยาบาล และภาระชำระหนี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก ขณะที่ค่าแรงขั้นต่ำรายเดือนในภาคอุตสาหกรรมเครื่องนุ่งห่มเพิ่มขึ้นเพียง 18 ดอลลาร์ ระหว่างปี 2021-2026 มาอยู่ที่ 210 ดอลลาร์ต่อเดือน คนงานในโรงงานเสื้อผ้าจำนวนหนึ่งต้องกู้ยืมเพื่อนำมาใช้จ่ายในชีวิตประจำวันแล้ว

"ในสถานการณ์เช่นนี้ ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่สูงขึ้นจะยิ่งบั่นทอนกำลังซื้อของแรงงาน และซ้ำเติมความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจให้รุนแรงขึ้น" ทาโรกล่าวกับนิกเกอิ เอเชีย

ที่มา: Nikkei Asia