เงินเยนดิ่งทุบสถิติต่ำสุดในรอบ 4 ทศวรรษ การทรุดตัวครั้งประวัติศาสตร์สั่นคลอนญี่ปุ่น นักวิเคราะห์คาดทางการจะเข้าแทรกแซงค่าเงิน บริษัทส่งออกกำไร แต่ครัวเรือนอ่วม
บลูมเบิร์ก รายงานว่า เงินเยนร่วงลงสู่ระดับที่อ่อนค่าที่สุดเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐนับตั้งแต่ปี 2529 ซึ่งเป็นหลักไมล์สำคัญที่จะสร้างความกังวลใจให้แก่ญี่ปุ่น และทำให้บรรดานักเทรดต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิดว่าทางการจะเข้าแทรกแซงตลาดหรือไม่
สกุลเงินเยนอ่อนค่าลง 0.2% ไปแตะที่ระดับ 161.98 เยนต่อดอลลาร์ในการซื้อขายที่ตลาดนิวยอร์ก ซึ่งทะลุระดับ 161.95 เยนที่เคยเกิดขึ้นเมื่อเดือนกรกฎาคม 2527 ในช่วงที่ญี่ปุ่นดำเนินมาตรการพยุงอัตราแลกเปลี่ยนก่อนหน้านี้
ครั้งล่าสุดที่เงินเยนซื้อขายในระดับนี้ ตัวเลขกำลังวิ่งไปในทิศทางตรงกันข้าม โดยอยู่ท่ามกลางการแข็งค่าอย่างรุนแรงและยาวนานหลายปีหลังจากข้อตกลงทางการเงิน (Plaza Accord) ที่นำโดยสหรัฐในตอนนั้นโลกยังแตกต่างจากตอนนี้อย่างมาก โดยฟองสบู่สินทรัพย์ของญี่ปุ่นกำลังเริ่มก่อตัว สหภาพโซเวียต กำลังเก็บกวาดพื้นที่หลังภัยพิบัตินิวเคลียร์เชอร์โนบิล และภาพยนตร์เรื่อง Top Gun เพิ่งจะส่งให้ทอม ครูซ ก้าวสู่จุดสูงสุดของวงการฮอลลีวูด
ผู้ส่งออกกำไร แต่ผู้บริโภคเผชิญค่าครองชีพุ่ง
ทว่าในครั้งนี้ เงินเยนกำลังดิ่งลง และญี่ปุ่นกำลังหาทางหลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจซบเซาที่ดำเนินมานานนับช่วงอายุคน การอ่อนค่าของสกุลเงินช่วยเพิ่มผลกำไรให้แก่บรรดาผู้ส่งออก ซึ่งในทางกลับกันก็ช่วยหนุนให้ตลาดหุ้นของประเทศพุ่งสูงเป็นประวัติการณ์
อย่างไรก็ตาม ต้นทุนการนำเข้ากลับเพิ่มสูงขึ้นอย่างมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งการนำเข้าน้ำมันและก๊าซธรรมชาติที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ อัตราเงินเฟ้อที่ตามมาส่งผลกระทบต่อผู้บริโภคที่ต้องจ่ายเงินแพงขึ้นสำหรับทุกสิ่ง ตั้งแต่อาหารไปจนถึงค่าไฟฟ้า และกำลังเสี่ยงที่จะบั่นทอนความนิยมของรัฐบาลภายใต้การนำของนายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ
ณ เช้าวันอังคาร (30 มิ.ย.69) นี้เงินเยนขยับตัวออกจากจุดอ่อนค่าสุดมาซื้อขายอยู่ที่ 161.92 เยน ณ เวลา 08:19 น. ตามเวลาโตเกียว
คาดทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงตลาด
การดิ่งลงของเงินเยนยังคงดำเนินต่อไปแม้ว่าจะมีการเปลี่ยนผ่านขั้วอำนาจที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งได้ยุติโยบายอัตราดอกเบี้ยติดลบไปในปี 2527 ซึ่งเป็นความเปลี่ยนแปลงที่เคยทำให้เกิดความคาดหวังว่าเงินเยนจะฟื้นตัวขึ้น
"การแทแทรกแซงอยู่ใกล้แค่เอื้อมหากเราไม่เห็นการปรับฐานอย่างรวดเร็ว" แอนดรูว์ แฮซเล็ตต์ นักเทรดเงินตราต่างประเทศจาก Monex Inc กล่าว อย่างไรก็ตาม เขามองว่าการแทรกแซงจะเป็น "เพียงการแก้ปัญหาชั่วคราวเท่านั้น หากพวกเขาไม่จัดการกับส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ย"
BOJ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเมื่อวันที่ 16 มิถุนายน สู่ระดับ 1% ซึ่งสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2538 ทว่าผลกระทบกลับมีเพียงเล็กน้อย เนื่องจากนักเทรดคาดว่าธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะยังคงใช้นโยบายสายเหยี่ยว (ตรึงดอกเบี้ยสูง) ต่อไป นอกจากนี้ คาดว่า รัฐบาลญี่ปุ่นจะเรียกร้องให้มีการบริหารจัดการทางการเงินที่ "เหมาะสม" ในแนวทางนโยบายพื้นฐาน ซึ่งเป็นความพยายามอย่างเห็นได้ชัดในการห้ามปรามไม่ให้ธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก
ความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของเงินเยนยังเกิดขึ้นสวนทางกับการแทรกแซงของรัฐบาลที่เป็นประวัติการณ์ด้วยวงเงิน 11.73 ล้านล้านเยน (7.25 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ) ในช่วงวันที่ 28 เมษายน ถึง 27 พฤษภาคม หลังจากเงินเยนร่วงทะลุ 160 เยนต่อดอลลาร์เป็นครั้งแรก โดยข้อมูลทุนสำรองของกระทรวงการคลังระบุว่า การเข้าซื้อในระลอกนั้นน่าจะเป็นการที่ญี่ปุ่นดึงสินทรัพย์ต่างประเทศที่ถือครองอยู่ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐออกมาใช้เพื่อปกป้องค่าเงิน
"ไม่ต้องสงสัยเลยว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นกำลังจับตาดูสถานการณ์อย่างใกล้ชิด" ฌอน ออสบอร์น หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์สกุลเงินของ Scotiabank กล่าวหลังจากเงินเยนพุ่งทะลุระดับสำคัญเมื่อวันจันทร์
จำนวนเงินมหาศาลที่ถูกใช้ไปไม่เพียงแต่ตอกย้ำถึงสิ่งเดิมพันที่สูงลิ่วสำหรับญี่ปุ่นเท่านั้น แต่ยังแสดงถึงความยากลำบากในการต้านทานกระแสธารในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทั่วโลกที่มีมูลค่าการซื้อขายสูงถึง 9.5 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน
ซัตสึกิ คาตายามะ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของญี่ปุ่น กล่าวย้ำเมื่อวันที่ 19 มิถุนายนว่า ทางการพร้อมที่จะดำเนิน "มาตรการที่เด็ดขาด" เพื่อสกัดกั้นการเก็งกำไรที่เกินขอบเขตในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน คาตายามะยังระบุอีกว่า สหรัฐ และญี่ปุ่นมีความเห็นที่ "สอดคล้องกัน" มากขึ้นเกี่ยวกับนโยบายอัตราแลกเปลี่ยน ภายหลังการหารือกับ สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ และพวกเขามีข้อตกลงร่วมกันที่จะดำเนิน "ขั้นตอนที่เด็ดขาด" กับสกุลเงินหากมีความจำเป็น
การแทรกแซงเป็นระลอกในปี 2565 ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ญี่ปุ่นเข้ามาพยุงเงินเยนนับตั้งแต่ปี 2541 และเกิดขึ้นอีกครั้งในปี 2567 ได้ช่วยบรรเทาสถานการณ์ได้เพียงชั่วคราวก่อนที่สกุลเงินจะกลับเข้าสู่แนวโน้มอ่อนค่าลง ส่วนในกรณีล่าสุดที่เริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 30 เมษายน ทางการได้เข้าสู่ตลาดหลายครั้งเพื่อปกป้องค่าเงิน
"สิ่งสำคัญที่ต้องจับตาในวันนี้คือ ทางการญี่ปุ่นจะเดินหน้าแทรกแซงจริงหรือจะทำเพียงแค่ส่งสัญญาณเตือนด้วยวาจาที่แข็งกร้าวมากขึ้นเท่านั้น" ยูจิโร โกโตะ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ FX ของ Nomura Securities ระบุในบทวิเคราะห์
ด้านนักกลยุทธ์มหภาคของ Citigroup Inc ได้ปิดคำแนะนำสถานะ “ซื้อเงินเยน” (Long position) ที่เคยเปิดไว้เมื่อเดือนพฤษภาคม เนื่องจากกระทรวงการคลังของญี่ปุ่นล้มเหลวในการ "ส่งสัญญาณที่ชัดเจน" เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการเข้าแทรกแซงเพื่อพยุงค่าเงินที่กำลังอ่อนค่าลง
แม้ว่าญี่ปุ่นจะพยายามเบรกการร่วงลงของเงินเยน แต่อานิสงส์จากค่าเงินที่อ่อนนี้อาจทำให้บริษัทผู้ผลิตรถยนต์ในประเทศได้รับผลกำไรเพิ่มขึ้นถึง 5.8 พันล้านดอลลาร์ในปีนี้ โดยบริษัท Toyota Motor Corp ประเมินว่า ทุก ๆ 1 เยนที่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์ จะช่วยเพิ่มกำไรจากการดำเนินงานขึ้น 5 หมื่นล้านเยน ซึ่งหมายความว่าบริษัทจะได้รับประโยชน์อย่างมหาศาลหากเงินเยนยังคงอ่อนค่าอย่างต่อเนื่อง
บรรดานักวิเคราะห์ยังคงมีความเห็นต่างกันเกี่ยวกับสาเหตุของการอ่อนค่าระยะยาวของเงินเยน รวมถึงวิธีที่จะหยุดยั้งมัน ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยทั้งในปัจจุบันและอนาคตมักถูกยกขึ้นมาเป็นสาเหตุหลัก โดยอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่ต่ำอย่างต่อเนื่องทำให้นักลงทุนพากันขายเงินเยนเพื่อไปซื้อสินทรัพย์ต่างประเทศแทนที่มีดอกเบี้ยสูงกว่า
นอกจากนี้ ปัญหาเชิงโครงสร้าง เช่น สังคมผู้สูงอายุและประชากรที่ลดลง ได้บดบังแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ และเป็นตัวเร่งให้หนี้สาธารณะพุ่งสูงขึ้นเป็นเงาตามตัว ซึ่งหลายฝ่ายมองว่าสิ่งนี้เป็นปัจจัยที่กดดันโอกาสในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ
มุมมองของนักกลยุทธ์จาก Bloomberg
มาร์ก แครนฟิลด์ นักกลยุทธ์ประจำ Markets Live ของบลูมเบิร์ก กล่าวว่า "ในเมื่อคู่เงินดอลลาร์สหรัฐ/เยน (USD/JPY) ได้ทะลุระดับที่ถูกพูดถึงกันมากจากปี1986 แล้ว ข้อมูลราคาจากปีนั้นชี้ว่าโซน164–165 เยนต่อดอลลาร์ เป็นบริเวณที่ผู้ค้าในตลาดฟอเร็กซ์จะจับตาเป็นพิเศษ และหากความเร็วในการอ่อนค่าของเงินเยนเพิ่มขึ้นจากจุดนี้ นักลงทุนก็จะคาดหวังว่าทางการญี่ปุ่นจะเข้ามาแทรกแซงด้วยการเข้าซื้อเงินเยน"
