สรุป 5 ประเด็น ประชุมเฟดนัดแรก ‘เควิน วอร์ช’ มีมติ 'คงดอกเบี้ย'

ธนาคารกลางสหรัฐ(เฟด) ภายใต้การนำของประธานคนใหม่ "เควิน วอร์ช" ได้มีมติ “คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย” ไว้ตามคาดในการประชุมเมื่อวันพุธที่ผ่านมา  

นี่คือ 5 ประเด็นสำคัญ จากการประชุมครั้งนี้ ซึ่งมีหลายประเด็นที่เหนือความคาดหมายหลายอย่างที่ทำให้ตลาดหันมาคาดการณ์ทิศทางอนาคตกันไปต่างๆ นานา ส่งผลให้ตลาดหุ้นเกิดความไม่มั่นใจ ดัชนีหลักๆ พากันร่วงลงทั้งในช่วงหลังทราบผลการประชุมและระหว่างที่วอร์ชแถลงข่าว  

1. คงดอกเบี้ยรอบนี้ แต่ส่งสัญญาณพร้อม ‘ขึ้นดอกเบี้ย’

เฟดมีมติเป็นเอกฉันท์ให้คงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น ไว้ที่ระดับ 3.5% - 3.75% แต่สิ่งที่ทำให้ตลาดกังวลคือ "Dot Plot" หรือคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของกรรมการที่แสดงให้เห็นว่าเฟดมีแนวโน้มจะปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ 

เสียงของคณะกรรมการ FOMC แตกออกเป็นสองฝั่งเท่ากันที่ 9 ต่อ 9 เสียง ระหว่างฝั่งที่อยากให้คงดอกเบี้ยหรือลดดอกเบี้ยลง 1 ครั้ง กับฝั่งที่มองว่าควรปรับขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้ง ซึ่งค่ามัธยฐานของจุดเหล่านี้นำไปสู่ข้อสรุปว่า ดอกเบี้ยอาจจะปรับขึ้นอีก 0.25%

2. ไขปริศนา Dot Plot วอร์ชส่งแผนภาพคาดการณ์

ก่อนหน้านี้ตลาดคาดเดากันอย่างหนักว่าวอร์ชจะไม่ส่งจุดคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของตัวเอง และเขาก็ได้ยืนยันเรื่องนี้ในการประชุม เนื่องจากในอดีตวอร์ชไม่เห็นด้วยกับการใช้ระบบ "Forward Guidance" หรือการส่งสัญญาณบอกทิศทางดอกเบี้ยล่วงหน้า เพราะมองว่าเป็นการผูกมัดและจำกัดความยืดหยุ่นของนโยบายในอนาคต 

วอร์ชระบุว่า “คณะกรรมการคนอื่นยังมีอิสระในการส่งตัวเลขคาดการณ์ตามธรรมเนียมเดิมและเขาก็สนับสนุนให้ทำต่อ แต่ตัวเขาเองขอเว้นจากการส่งตัวเลข เพื่อแสดงจุดยืนที่ไม่เห็นด้วยกับระบบคาดการณ์เศรษฐกิจในรูปแบบปัจจุบัน”

3. ประกาศปฏิรูปโครงสร้างเฟด ผุด 5 คณะทำงานเฉพาะกิจ

ตอนนี้วอร์ชเดินหน้าตามสัญญาที่เคยให้ไว้ว่าจะเข้ามาปฏิรูปการทำงานของเฟด โดยวอร์ชได้เปิดตัวคณะทำงานเฉพาะกิจจำนวน 5 ชุด เพื่อเข้ามาศึกษาและปรับปรุงระบบใน 5 ด้านสำคัญ ได้แก่

• การสื่อสารของเฟด
•  การจัดการงบดุล
•  แหล่งข้อมูลและสถิติที่เฟดนำมาใช้
• ประสิทธิภาพการผลิตและการจ้างงาน ผลกระทบจาก AI  และเทคโนโลยีเปลี่ยนโลก
• แนวทางของธนาคารกลางในการรับมือกับภาวะเงินเฟ้อ
•  

‘วอร์ช’ มุ่งมั่นปราบเงินเฟ้อ

วอร์ชแสดงท่าทีสายเหยี่ยว เข้มงวดอย่างชัดเจนเกินคาด โดยมีการย้ำคำว่า "เสถียรภาพทางราคา"   มากถึงสิบกว่าครั้งตลอดการแถลงข่าว ซึ่งถือเป็นการส่งสัญญาณที่กร้าวร้าวอย่างน่าประหลาดใจ

สำหรับประธานเฟดที่เคยมีแนวคิดสนับสนุนการ “ลดดอกเบี้ย” มาก่อน การที่เขาและคณะกรรมการเน้นย้ำความมุ่งมั่นที่เป็นเอกฉันท์ในการควบคุมเงินเฟ้อเช่นนี้ ส่งผลให้ตลาดตราสารหนี้ตอบสนองทันที โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ อายุ 2 ปี ซึ่งไวต่อทิศทางดอกเบี้ยนโยบาย พุ่งสูงขึ้นถึง 14.4  เบสิสส์พอยท์

เปลี่ยนแถลงการณ์ เน้นสั้น กระชับ ตรงประเด็น

วอร์ช ได้ประเดิมด้วยการตัดทอนเนื้อหาในแถลงการณ์หลังการประชุมให้สั้นลงอย่างมาก เพื่อทำตามสัญญาเรื่องการปรับปรุงระบบสื่อสาร 

จากเดิมในยุคประธานคนก่อนๆ แถลงการณ์มักจะยาวเกิน 300 คำและเต็มไปด้วยภาษาทางการที่ซับซ้อนจนนักลงทุนต้องเอาไปตีความอย่างยากลำบาก แต่ในรอบนี้ แถลงการณ์ถูกปรับลดเหลือเพียง 130 คำเท่านั้น เน้นความกระชับ ตรงไปตรงมา และไม่มีข้อความที่กำกวม

ส่องมุมมองตลาด 'เฟด' ยุควอร์ช

"เราเชื่อว่าคณะกรรมการ FOMC ของเฟดในวันนี้ ได้พานโยบายการเงินของสหรัฐ ก้าวเข้าสู่ยุคใหม่เรียบร้อยแล้ว"

ริค ไรเดอร์ หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ BlackRock

"ประธานเฟดคนใหม่ในงานแถลงข่าววันนี้ ยังคงพูดจาเหมือนกับ “เควิน วอร์ช” คนเดิมสมัยที่เป็นผู้ว่าการเฟดสายเหยี่ยวผู้เข้มงวด โดยเขาพยายามย้ำหลายต่อหลายครั้งถึงความจำเป็นที่เฟดจะต้องทำตามพันธกิจหลักในการรักษาเสถียรภาพของราคาให้ได้"

คริชนา กูฮา หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์และเศรษฐศาสตร์ธนาคารกลางจาก Evercore ISI

"การตั้งคณะทำงานเฉพาะกิจแสดงให้เห็นว่า เฟดกำลังเข้าสู่ช่วงของการรื้อระบบและทบทวนตัวเองอย่างจริงจัง ไม่ใช่แค่การดำเนินนโยบายไปวันๆ นักลงทุนควรเตรียมใจไว้เลยว่า กรอบการทำงานของเฟดในยุคของวอร์ชจะแตกต่างจากประธานคนก่อนๆ อย่างสิ้นเชิง"  

เจสัน ไพรด์   หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ Glenmede

 

อ้างอิง CNBC