‘ตลาดหุ้นอินโด’ เปิดชื่อหุ้นกระจุกตัว – เพิ่มสภาพคล่อง หนีตายลดชั้นสู่ ‘ตลาดชายขอบ’

ทางการอินโดนีเซียได้ดำเนินมาตรการใหม่เพื่อยกระดับความโปร่งใสในตลาดหุ้นด้วยการเปิดเผยรายชื่อบริษัทที่มีการถือครองหุ้นกระจุกตัวอยู่ในมือผู้ถือหุ้นจำนวนน้อย ซึ่งรวมถึงบริษัทในเครือของมหาเศรษฐีอย่าง PT Barito Renewables Energy และ PT Dian Swastatika Sentosa การเคลื่อนไหวในครั้งนี้เป็นส่วนหนึ่งของการปฏิรูปเพื่อตอบรับข้อเรียกร้องของ MSCI Inc. ที่ต้องการให้เกิดความโปร่งใสมากขึ้นในโครงสร้างความเป็นเจ้าของของบริษัทจดทะเบียน

เร่งปฏิรูปสกัดการลดชั้นสู่ ‘Frontier Market’

หน่วยงานกำกับดูแลของอินโดนีเซียได้เร่งผลักดันการปฏิรูปตลาดอย่างต่อเนื่อง เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกปรับลดสถานะไปสู่ "ตลาดชายขอบ" (Frontier Market) โดย MSCI ซึ่งอาจส่งผลให้เกิดการถอนตัวของกองทุนระหว่างประเทศจำนวนมาก โดยในปัจจุบัน ตลาดหุ้นอินโดนีเซียถือเป็นตลาดที่ทำผลงานได้แย่ที่สุดในเอเชียในปีนี้ เนื่องจากคำเตือนจากผู้จัดทำดัชนี (MSCI) ประกอบกับผลกระทบจากวิกฤตพลังงานโลกที่กระตุ้นให้เกิดแรงขายจากนักลงทุนต่างชาติ

นอกจากนี้ ตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย (IDX) ยังได้ประกาศเกณฑ์ใหม่ในสัปดาห์นี้ โดยบังคับให้บริษัทจดทะเบียนต้องเพิ่มสัดส่วนหุ้นที่ซื้อขายต่อสาธารณะ (Free Float) เป็นอย่างน้อย 15% จากเดิม 7.5% โดยมีกำหนดการดังนี้:

• บริษัทที่มี Free Float มากกว่า 12.5% ต้องดำเนินการให้ครบถ้วนภายในมีนาคม 2027
• บริษัทที่มีสัดส่วนผู้ถือหุ้นรายย่อยน้อยกว่านั้น มีเวลาดำเนินการจนถึงมีนาคม 2029

ชี้เป้าหุ้นกระจุกตัว

ข้อมูลสำคัญสำหรับนักลงทุน นอกเหนือจากบริษัทข้างต้นแล้ว ยังมีรายชื่อบริษัทอื่นๆ เช่น PT Abadi Lestari Indonesia และ PT Samator Indo Gas ที่ถูกระบุว่ามีการกระจุกตัวของหุ้นสูง

อย่างไรก็ตาม นาย ฮาซัน ฟาวซี ฝ่ายกำกับดูแลตลาดทุนของสำนักงานบริการทางการเงิน (OJK) ยืนยันว่า การได้รับหนังสือแจ้งเรื่องการกระจุกตัวของหุ้นสูงนั้น "ไม่ได้บ่งชี้ถึงการละเมิดกฎหมายใดๆ" แต่ข้อมูลนี้จะเป็นปัจจัยสำคัญให้นักลงทุนใช้ประกอบการตัดสินใจและกำหนดกลยุทธ์การลงทุน

มาตรการเปิดเผยรายชื่อหุ้นที่มีการกระจุกตัวสูงนี้ อ้างอิงตามแนวทางที่ตลาดหุ้นฮ่องกงเคยเริ่มใช้ในปี 2016 โดยตลาดหลักทรัพย์ฯ จะมีการประกาศแจ้งเมื่อบริษัทต่างๆ ถูกถอดถอนออกจากรายชื่อดังกล่าวด้วย

ความเคลื่อนไหวนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากตลาดหุ้นอินโดนีเซียถูกครอบงำโดยกลุ่มธุรกิจครอบครัวมาอย่างยาวนาน ซึ่งดำเนินธุรกิจตั้งแต่เหมืองแร่ ยาสูบ ไปจนถึงปิโตรเคมี ข้อมูลจากเดือนมิ.ย. 2025 ระบุว่า บริษัทที่เชื่อมโยงกับมหาเศรษฐี 20 อันดับแรก มีน้ำหนักในดัชนีราคาหุ้นรวม (Jakarta Composite Index) สูงถึงเกือบ 43% ซึ่งรวมถึงยักษ์ใหญ่อย่าง PT Bank Central Asia และ PT Bayan Resources