PLANB - ซื้อ

Event

PLANB รายงานกำไรสุทธิงวด 3Q62 ที่ 186 ล้านบาท (+3% QoQ, +4% YoY) ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการของเรา แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาด 8%

lmpact

รายได้จากสื่อนอกบ้านเพิ่มขึ้นหนุนให้กำไรโต

ปัจจัยสำคัญที่หนุนให้กำไรสุทธิใน 3Q62 เพิ่มขึ้น QoQ คือรายได้จากยอดขายและการให้บริการที่เพิ่มขึ้นเป็น 1.18 พันล้านบาท (+4% QoQ) จากการเติบโตของทั้งรายได้จากสื่อนอกบ้าน (Out Of Home หรือ OOH) ที่ 977 ล้านบาท (+1% QoQ) และรายได้จาก engagement marketing ที่ 199 ล้านบาท (+15%QoQ) แต่เมื่อเทียบ YoY รายได้ลดลง 2% เนื่องจากรายได้จาก engagement marketing ลดลง (-25%YoY) อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิของ PLANB ยังคงเพิ่มขึ้น YoY เพราะรายได้จากสื่อนอกบ้านซึ่งเป็นสื่อที่มีอัตรากำไรสุทธิสูง มีสัดส่วนเพิ่มขึ้นจาก 78% ของรายได้รวมเป็น 83%

คาดว่ากำไรจะโตต่อเนื่องใน 4Q62

เราคาดว่ากำไรสุทธิของ PLANB ใน 4Q62 จะเพิ่มขึ้นทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้นจาก i) การเพิ่มกำลังการให้บริการของสื่อนอกบ้านโดยเฉพาะป้ายจราจรดิจิตอล ii) อัตราการใช้งานของสื่อนอกบ้านเพิ่มขึ้นตามฤดูกาล และ iii) คาดว่าจะมีจำนวนกิจกรรม event marketing ของ BNK48 มากขึ้นในช่วงปลายปี

คงประมาณการกำไรสุทธิปี 2562-63 เอาไว้ตามเดิม

เนื่องจากกำไรสุทธิงวด 9M62 คิดเป็น 72% ของประมาณการปีนี้ของเรา ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 ของ PLANB เอาไว้ที่ 719 ล้านบาท (+2% YoY) และปี 2563 ที่ 1.1 พันล้านบาท (+47% YoY) โดยเราคาดว่ากำไรปี 2563 จะโตขึ้นก้าวกระโดดจากโครงการใหม่ ๆ ได้แก่ i) การจัดหาป้ายดิจิตอล 2,000 จอเพื่อติดตั้งในร้าน 7-Eleven ภายในปี 2564 (ปีละ 1,000 จอ) ii) ความร่วมมือกับ MACO และ iii) รายได้ใหม่จาก engagement marketing สำหรับการแข่งขันกีฬา Olympic Tokyo 2020

Valuation & action

เราคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 11.40 บาท (PER ที่ 41.8x)

Risks

รายได้จากธุรกิจสื่อต่ำเกินคาด