'กูรู'เตือนหุ้นโลกสะเทือน จ่อเจอแรงเหวี่ยง จับตา 3 ตัวแปรใหญ่ พลิกเกมลงทุนปี 70

ตลาดการลงทุนในช่วง 8 สัปดาห์สุดท้ายของปี 2569 ยังมีปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ทั้งทิศทางผลประกอบการของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ นโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ กับจีน ซึ่งล้วนมีผลต่อความเชื่อมั่นและทิศทางเงินทุนในตลาดโลก ขณะที่การจัดพอร์ตลงทุนในช่วงที่เหลือของปี นักลงทุนจำเป็นต้องคัดเลือกสินทรัพย์อย่างระมัดระวัง โดยให้น้ำหนักกับหุ้นที่มีพื้นฐานแข็งแกร่งและมีมูลค่าเหมาะสม มากกว่าการลงทุนตามกระแสหรือกระจุกตัวในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง

ชยนนท์ รักกาญจนันท์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และผู้ร่วมก่อตั้ง บริษัท ฟินโนมีนา จำกัด (มหาชน) ให้สัมภาษณ์กับ “กรุงเทพธุรกิจ” ว่า ช่วงประมาณ 8 สัปดาห์สุดท้ายก่อนสิ้นปี มีปัจจัยสำคัญ 3-4 ประเด็นที่นักลงทุนต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอาจส่งผลต่อความผันผวนของตลาดและการประเมินมูลค่าหุ้น โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีและ AI ที่ยังเป็นหนึ่งในธีมการลงทุนหลักของตลาดโลก

ทั้งนี้ ประเด็นแรกที่ต้องจับตาการประกาศผลประกอบการของ Nvidia ในช่วงวันที่ 17-18 พ.ย.2569 ซึ่งถือเป็นเหตุการณ์สำคัญของตลาด เนื่องจาก Nvidia เป็นบริษัทหลักในห่วงโซ่อุปทาน AI และผลประกอบการของบริษัทมีอิทธิพลต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนในอุตสาหกรรม AI โดยรวม หากตัวเลขผลประกอบการและแนวโน้มธุรกิจออกมาดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ จะช่วยสนับสนุนความเชื่อมั่นต่อการเติบโตของอุตสาหกรรม แต่หากผลประกอบการหรือแนวโน้มธุรกิจไม่เป็นไปตามความคาดหวัง ก็อาจสร้างแรงกดดันต่อหุ้นที่เกี่ยวข้องตลอดทั้งห่วงโซ่อุปทาน

นอกจากนี้ ยังต้องติดตามประเด็นการตรวจสอบของคณะกรรมาธิการที่เกี่ยวข้องกับกรณีข้อมูลความลับรั่วไหลของ Jensen Huang ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Nvidia ซึ่งเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่สร้างความกังวลให้กับตลาด และอาจทำให้หุ้นกลุ่ม AI เผชิญแรงขายเพื่อปรับฐานในระยะสั้น

ส่วนปัจจัยที่สองการพิจารณาอนุมัติงบประมาณของรัฐบาลสหรัฐฯ ในวันที่ 11 ธ.ค.2569 ซึ่งยังมีความเสี่ยงที่อาจเกิด Government Shutdown หรือการปิดหน่วยงานรัฐบาลบางส่วน จากความขัดแย้งทางการเมืองและการต่อรองระหว่างฝ่ายต่าง ๆ ในสภาคองเกรส โดยประเด็นดังกล่าวต้องติดตามเป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นช่วงก่อนที่สมาชิกพรรคเดโมแครตชุดใหม่จะเข้ามาปฏิบัติหน้าที่ในเดือน ม.ค. ปีหน้า ความไม่แน่นอนด้านงบประมาณจึงอาจกลายเป็นแรงกดดันต่อบรรยากาศการลงทุนในช่วงปลายปี

และปัจจัยที่สามสถานการณ์การค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีน ซึ่งต้องติดตามความชัดเจนเกี่ยวกับการรักษาสถานะข้อตกลงทางการค้า รวมถึงทิศทางนโยบายภาษีระหว่างสองประเทศ โดยมีประเด็นสำคัญที่ต้องติดตามในวันที่ 10 ม.ค.2570 หากความสัมพันธ์ทางการค้ากลับมาตึงเครียดอีกครั้ง หรือมีการนำมาตรการภาษีใหม่กลับมาใช้ ก็อาจสร้างความเสี่ยงเพิ่มเติมต่อตลาดหุ้นทั่วโลก โดยเฉพาะกลุ่มเทคโนโลยีและอุตสาหกรรมที่พึ่งพาห่วงโซ่อุปทานระหว่างประเทศ

สำหรับกลยุทธ์การลงทุน แนะนำนักลงทุนควรเลือกลงทุนเป็นรายอุตสาหกรรมและให้ความสำคัญกับคุณภาพของบริษัทมากขึ้น โดยเฉพาะกลุ่ม AI Supply Chain ซึ่งยังมีโอกาสเติบโตจากความต้องการลงทุนด้าน AI แต่ไม่ควรเหมารวมว่าหุ้นทุกบริษัทในห่วงโซ่อุปทานจะได้รับประโยชน์เท่ากัน โดยควรเน้นบริษัทที่มีพื้นฐานธุรกิจแข็งแกร่ง ได้รับผลกระทบจากความผันผวนน้อย หรือมีระดับมูลค่าหุ้น (Valuation) ที่ถูกอย่างแท้จริง

ขณะที่หุ้นกลุ่ม Memory Chips หรือชิปหน่วยความจำ เช่น SK Hynix และ Samsung เป็นกลุ่มที่ต้องใช้ความระมัดระวังเป็นพิเศษ เนื่องจากมีโครงสร้างการรับรู้รายได้ที่แตกต่างจากธุรกิจบางส่วนในห่วงโซ่อุปทาน AI โดยรายได้ไม่ได้ถูกล็อกไว้ตั้งแต่ขั้นตอนการสั่งซื้อ แต่จะรับรู้เมื่อโครงการ Data Center ก่อสร้างแล้วเสร็จและมีการชำระเงินเกิดขึ้น ดังนั้น หากโครงการ Data Center ประสบปัญหาความล่าช้าก็จะส่งผลกระทบต่อยอดขายของบริษัทโดยตรง และอาจทำให้ราคาหุ้นมีความเสี่ยงปรับตัวลงได้มาก นักลงทุนจึงควรประเมินความเสี่ยงของแต่ละบริษัทให้รอบด้าน ไม่ควรลงทุนเพียงเพราะมองว่าเป็นหุ้นที่อยู่ในกระแส AI

ส่วนกลุ่ม Healthcare เป็นอีกหนึ่งอุตสาหกรรมที่น่าสนใจ โดยแนะนำให้ทยอยสะสมผ่านกลยุทธ์การกระจายการลงทุนไปยังหุ้นที่มีลักษณะแตกต่างกัน เพื่อสร้างสมดุลระหว่างโอกาสเติบโตและความเสี่ยง เนื่องจากผลประกอบการไตรมาส 3/2569 ของบริษัทในกลุ่ม Healthcare ส่วนใหญ่ออกมาแข็งแกร่ง โดยเฉพาะกำไรต่อหุ้น (EPS) ที่ทำได้ดีกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ สะท้อนถึงพื้นฐานธุรกิจที่ยังมีความสามารถในการสร้างกำไรและเป็นทางเลือกในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตลงทุน

สำหรับกลุ่มพลังงาน ประเมินว่าวัฏจักรราคาน้ำมันได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว โดยมองว่าหากไม่มีเหตุการณ์ความรุนแรงจากสงครามเพิ่มเติม ราคาน้ำมันดิบมีแนวโน้มปรับตัวลงมาต่ำกว่า 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งจะช่วยลดแรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานและคลายความกังวลเรื่องเงินเฟ้อในตลาดโลก

นอกจากนี้ ทิศทางราคาน้ำมันที่ลดลงยังอาจส่งผลต่อแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยแม้จะยังมีความเป็นไปได้ที่เฟดอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธ.ค. นี้ แต่ในปี 2570 คาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยไม่เกิน 1-2 ครั้ง ซึ่งหากแรงกดดันเงินเฟ้อทยอยลดลง ก็จะเป็นปัจจัยสนับสนุนบรรยากาศการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยง

ทั้งนี้ ภาพรวมตลาดในระยะถัดไปมีแนวโน้มเอื้อต่อการไหลกลับของเม็ดเงินลงทุนเข้าสู่หุ้นกลุ่มบริษัทที่มีพื้นฐานธุรกิจดี มีความสามารถในการเติบโตและสร้างกำไรอย่างต่อเนื่อง มากกว่าการถือหุ้นกลุ่ม Defensive เพียงอย่างเดียว นักลงทุนจึงควรปรับกลยุทธ์โดยให้ความสำคัญกับคุณภาพของกิจการ ควบคู่กับการพิจารณามูลค่าหุ้นและความเสี่ยงจากปัจจัยภายนอก เพื่อเตรียมรับมือกับความผันผวนในช่วงปลายปีและต่อเนื่องไปถึงปีหน้า