จับทิศกลุ่มน้ำมันโลกเปลี่ยนเกม หลังสงครามคลายตึงเครียด หุ้นพลังงานไปต่อหรือพอแค่นี้?

ทิศทางตลาดพลังงานโลกกลับมาเผชิญความผันผวนอีกครั้ง หลังราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงแรงในช่วงสัปดาห์ที่ผ่านมา จากความคาดหวังว่าสถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านอาจมีแนวโน้มคลี่คลาย หลังอิหร่านส่งสัญญาณเปิดรับการเจรจาสันติภาพ ประกอบกับผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ที่พรรคเดโมแครตได้รับชัยชนะ ส่งผลให้นักลงทุนประเมินความเสี่ยงด้านอุปทานน้ำมันลดลง อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดในอ่าวเปอร์เซียที่ยังคงเกิดขึ้นต่อเนื่อง ทำให้ราคาน้ำมันฟื้นตัวในช่วงปลายสัปดาห์ สะท้อนว่าสถานการณ์พลังงานยังมีความไม่แน่นอนสูง
 

นลินรัตน์ กิตติกำพลรัตน์ ผู้อำนวยการอาวุโส สายงานวิจัย บล.เอเซีย พลัส เปิดเผยว่า ราคาน้ำมันดิบเฉลี่ยในตลาดโลกปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อน (WoW) โดยราคาน้ำมันดิบดูไบลดลง 11.45% อยู่ที่ 98.36 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล น้ำมันดิบ NYMEX ลดลง 6.17% อยู่ที่ 100.14 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และน้ำมันดิบ Brent ลดลง 11.52% อยู่ที่ 100.58 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล

ขณะที่ค่าการกลั่นอ้างอิงตลาดสิงคโปร์เฉลี่ยระหว่างวันที่ 2-5 พ.ย. 2569 ปรับเพิ่มขึ้น 3.03 ดอลลาร์ หรือ 47.60% มาอยู่ที่ 9.39 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ส่วนราคา LNG JKM ในตลาดเอเชียลดลง 2.75% มาอยู่ที่ 32.12 ดอลลาร์ต่อล้านบีทียู

ปัจจัยสำคัญที่กดดันราคาน้ำมันมาจากความคาดหวังต่อการเจรจาสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน หลังอิหร่านส่งสัญญาณเปิดรับการเจรจา ประกอบกับผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ที่พรรคเดโมแครตได้รับชัยชนะ ทำให้นักลงทุนมองว่าความขัดแย้งระหว่างสองประเทศอาจมีโอกาสยุติเร็วขึ้น นอกจากนี้ กลุ่ม OPEC+ ยังมีมติคงเป้าหมายการผลิตน้ำมันในเดือน ธ.ค. 2569 ที่ระดับเดิมต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 3

อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันเริ่มฟื้นตัวในช่วงปลายสัปดาห์ หลังมีรายงานเรือบรรทุกน้ำมันถูกโจมตีในอ่าวเปอร์เซียอย่างต่อเนื่อง โดยเดือน ต.ค. มีเรือถูกโจมตีถึง 35 ลำ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่สงครามเริ่มต้นขึ้น ประกอบกับความกังวลว่าสหรัฐฯ อาจกลับมายกระดับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านอีกครั้ง ขณะที่สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ (EIA) รายงานปริมาณสต็อกน้ำมันดิบลดลง 0.87 ล้านบาร์เรล ต่ำกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 1.7 ล้านบาร์เรล

ส่วนค่าการกลั่นปรับตัวเพิ่มขึ้นจากแนวโน้มที่จีนจะลดการส่งออกน้ำมันดีเซลในเดือน พ.ย. เหลือต่ำกว่า 0.8 ล้านตัน เนื่องจากปริมาณสำรองภายในประเทศปรับตัวลดลง ขณะที่ราคา LNG ในตลาดเอเชียอ่อนตัวลงจากการที่ลูกค้าชะลอคำสั่งซื้อ เพื่อรอประเมินทิศทางการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านว่าจะมีโอกาสนำไปสู่การยุติสงครามได้หรือไม่

สำหรับแนวโน้มการลงทุนในกลุ่มพลังงาน ประเมินว่า แม้ราคาน้ำมันดิบจะปรับตัวลงจากระดับสูงสุดในช่วงสงคราม แต่ยังอยู่ในระดับสูง โดยฝ่ายวิจัยกำหนดสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยปี 2569 ที่ 90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล และตั้งแต่ปี 2570 เป็นต้นไปที่ 80 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล พร้อมแนะนำซื้อขายระยะสั้น หุ้น PTTEP โดยให้มูลค่าพื้นฐานที่ 170 บาท ตามทิศทางการเปลี่ยนแปลงของราคาน้ำมัน

ส่วนกลุ่มโรงกลั่นยังเผชิญความผันผวนของค่าการกลั่น แม้สถานการณ์สงครามเริ่มมีสัญญาณคลี่คลาย แต่ยังไม่ยุติลง โดยประเมินว่าค่าการกลั่นในไตรมาส 4 ปี 2569 มีแนวโน้มอ่อนตัวลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน อีกทั้งยังมีแรงกดดันจากการปรับโครงสร้างราคาน้ำมันของภาครัฐ จึงแนะนำเพียง Trading โดยมองว่าการเข้าลงทุนในช่วงที่ราคาหุ้นอ่อนตัวมีความปลอดภัยมากกว่า

ขณะที่กลุ่มปิโตรเคมีคาดการณ์ส่วนต่างราคาผลิตภัณฑ์กับวัตถุดิบ (Spread) มีแนวโน้มอ่อนตัวลง เนื่องจากการคลี่คลายของสงครามอาจทำให้ความตึงตัวด้านอุปทาน ลดลง ประกอบกับภาพรวมเศรษฐกิจที่ยังชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ในระยะสั้นยังสามารถติดตามกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าสู่กลุ่มปิโตรเคมีเพื่อเก็งกำไรได้ โดยฝ่ายวิจัยแนะนำเพียงการลงทุนระยะสั้นตามทิศทาง Fund Flow