นักวิเคราะห์คาดกำไร PLANB ไตรมาส 4/2569 ทำสถิติสูงสุดของปี รับไฮซีซันธุรกิจสื่อโฆษณา หนุนส่วนแบ่งกำไร COM7 เต็มไตรมาส พร้อมปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570 ขึ้น 12% แตะ 1,649 ล้านบาท รับผลบวกลงทุน iCare
KEY POINTS
- นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ากำไรของ PLANB ในไตรมาส 4/2569 จะทำสถิติสูงสุดของปี โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซันของธุรกิจสื่อโฆษณา การเติบโตของธุรกิจมวยราชดำเนิน และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 เต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก
- การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 เต็มไตรมาสใน Q4/2569 คาดว่าจะอยู่ที่ 100-150 ล้านบาท ซึ่งจะส่งผลบวกต่อการเติบโตของกำไร PLANB อย่างชัดเจน
- บล.เอเซีย พลัส ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570 ขึ้น 12% เป็น 1,649 ล้านบาท หลังรวมส่วนแบ่งกำไรจากการเข้าถือหุ้นใน iCare ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มกำไรได้ประมาณ 150-180 ล้านบาทต่อปี
- มีการปรับเพิ่มประมาณการส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ในปี 2570 เป็น 653 ล้านบาท เพื่อสะท้อนแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าคาดของ COM7
- การต่อยอดธุรกิจร่วมกับ COM7 เช่น การพัฒนาแพลตฟอร์ม Retail Media และการเข้าถึงฐานลูกค้า จะเป็นปัจจัยสนับสนุนศักยภาพการเติบโตของ PLANB ในระยะยาว
แนวโน้มผลประกอบการของบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ในช่วงไตรมาส 4/2569 มีโอกาสเร่งตัวขึ้นทำกำไรสูงสุดของปี จากการเข้าสู่ช่วงไฮซีซันของเม็ดเงินโฆษณา การเติบโตของธุรกิจมวยราชดำเนิน และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 เต็มไตรมาส ขณะที่การลงทุนใน iCare และการต่อยอดธุรกิจร่วมกับ COM7 จะเป็นแรงหนุนการเติบโตในปี 2570
ประสิทธิ์ รัตนกิจกมล IAA,CFA,CISA นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุนและทางเทคนิค บล.เอเซีย พลัส เปิดเผยว่า คาดการณ์กำไรสุทธิของบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ในไตรมาส 3/2569 อยู่ที่ 288 ล้านบาท ลดลง 3% จากไตรมาสก่อน และลดลง 1% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้เป็นไตรมาสแรกที่บริษัทเริ่มรับรู้ต้นทุนดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มเติม 56 ล้านบาท จากเงินกู้ยืมเพื่อเข้าซื้อหุ้นบริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 ขณะที่ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ยังเข้ามาเพียงเล็กน้อย เนื่องจากเริ่มรับรู้ผลประกอบการได้ตั้งแต่ช่วงกลางเดือน ก.ย. 2569
อย่างไรก็ตาม การเติบโตของธุรกิจหลักยังสามารถชดเชยต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นได้ โดยคาดว่ารายได้จากธุรกิจหลักอยู่ที่ 2,538 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% YoY ได้แรงหนุนจากธุรกิจสื่อนอกบ้าน ซึ่งยังรักษาอัตราการใช้พื้นที่สื่อได้ในระดับ 73% แม้สภาพแวดล้อมทางธุรกิจยังมีความท้าทาย
นอกจากนี้ ธุรกิจ Engagement Marketing ยังได้รับแรงสนับสนุนจากธุรกิจมวยราชดำเนิน รวมถึงรายได้จากการบริหารสิทธิ์การแข่งขันเอเชียนเกมส์ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเฉลี่ยคาดเพิ่มขึ้นเป็น 33.1% จาก 31.6% ในไตรมาส 3/2568 ตามอัตรากำไรที่ดีขึ้นของธุรกิจมวย ส่วนอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขาย คาดอยู่ที่ 14% ตามกรอบที่บริษัทวางไว้ สะท้อนความสามารถในการควบคุมต้นทุนและรักษาคุณภาพกำไร
สำหรับแนวโน้มไตรมาส 4/2569 ฝ่ายวิจัยประเมินว่าจะเป็นไตรมาสที่ทำกำไรได้ดีที่สุดของปี จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจสื่อนอกบ้าน การเติบโตต่อเนื่องของธุรกิจมวยราชดำเนิน และการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 เต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 100-150 ล้านบาท ทำให้การลงทุนใน COM7 เริ่มส่งผลบวกต่อการเติบโตของกำไร PLANB อย่างชัดเจนมากขึ้น
ขณะเดียวกัน ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2570 ขึ้น 12% เป็น 1,649 ล้านบาท หลังรวมส่วนแบ่งกำไรจาก iCare ภายหลัง PLANB เข้าถือหุ้น 46.28% ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรประมาณ 150-180 ล้านบาทต่อปี พร้อมปรับเพิ่มประมาณการส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 เป็น 653 ล้านบาท จากเดิม 582 ล้านบาท สะท้อนแนวโน้มการเติบโตของ COM7 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด
นอกจากนี้ ยังปรับเพิ่มสมมติฐานการเติบโตระยะยาวของ PLANB จาก 1% เป็น 1.5% เพื่อสะท้อนโอกาสการขยายพื้นที่สื่อ การพัฒนาแพลตฟอร์ม Retail Media และการเข้าถึงฐานลูกค้าผ่านเครือข่ายของ COM7 ซึ่งจะเป็นปัจจัยสนับสนุนศักยภาพการเติบโตของบริษัทในระยะยาว
จากการปรับประมาณการกำไรและสมมติฐานการเติบโตดังกล่าว ส่งผลให้ฝ่ายวิจัยปรับเพิ่มราคาเหมาะสมด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด เป็น 8.40 บาท จากเดิม 7.00 บาท อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น PLANB ปรับตัวขึ้นแล้วกว่า 89% นับตั้งแต่ประกาศเข้าลงทุนใน COM7 ทำให้ราคาในปัจจุบันไม่มีส่วนต่างราคาเป้าหมาย (Upside) เหลืออยู่
ฝ่ายวิจัยจึงปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “เก็งกำไร” โดยมองว่าปัจจัยหนุนระยะสั้นยังมาจากแนวโน้มกำไรไตรมาส 4/2569 ที่คาดว่าจะทำสถิติสูงสุดของปี ขณะที่การรับรู้ผลประโยชน์จาก COM7 และ iCare จะมีบทบาทต่อกำไรของ PLANB เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในปี 2570
นักวิเคราะห์ บล.ทิสโก้ เปิดเผยว่า แม้แนวโน้มผลประกอบการของบริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ยังเติบโตต่อเนื่อง จากธุรกิจมวยราชดำเนิน และส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 แต่ราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมาสะท้อนแนวโน้มการเติบโตไปมากแล้ว จึงปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “ถือ” โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 8.00 บาท
ทั้งนี้ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อพื้นฐานธุรกิจของ PLANB จาก 3 ปัจจัยสำคัญ ได้แก่ ธุรกิจมวย RWS ที่เติบโตต่อเนื่องและมีอัตรากำไรขั้นต้นประมาณ 50% การรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ซึ่ง PLANB ถือหุ้น 11.01% โดยเริ่มรับรู้ตั้งแต่วันที่ 17 ก.ย. 2569 และการเข้าสู่ช่วง High Season ของงบโฆษณาในไตรมาส 4/2569
โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2569 เติบโต 32% จากปีก่อน และปี 2570 เติบโตต่อเนื่องอีก 33% อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น PLANB ปรับขึ้น 44.6% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา ส่งผลให้ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไรต่อหุ้นปี 2569 ที่ 29.9 เท่า และปี 2570 ที่ 22.4 เท่า ซึ่งสูงกว่าระดับมูลค่าพื้นฐานที่ฝ่ายวิจัยประเมินไว้
สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3/2569 คาดว่า PLANB จะมีกำไรสุทธิ 251 ล้านบาท ลดลง 13% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 15% จากไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากเริ่มรับรู้ดอกเบี้ยจ่ายจากเงินกู้ยืม 5.8 พันล้านบาทเต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก คิดเป็นภาระดอกเบี้ยประมาณ 60 ล้านบาทต่อไตรมาส
ขณะที่รายได้คาดอยู่ที่ 2,538 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน แต่ลดลง 1% จากไตรมาสก่อน โดยธุรกิจสื่อนอกบ้านคาดเติบโตเพียง 1% จากปีก่อน และมีอัตราการใช้พื้นที่สื่อ ประมาณ 73% เนื่องจากกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและอาหารและเครื่องดื่มชะลอการใช้งบโฆษณาหลังสิ้นสุดแคมเปญช่วงฤดูร้อนในไตรมาส 2/2569
อย่างไรก็ตาม ธุรกิจ Engagement Marketing ยังเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญ โดยคาดเติบโต 51% จากปีก่อน นำโดยรายได้จากธุรกิจมวยที่คาดว่าจะสูงกว่า 300 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจาก 282 ล้านบาทในไตรมาส 2/2569
ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นคาดอยู่ที่ 33.0% เพิ่มขึ้น 1.4% จากปีก่อน แต่ลดลง 0.4% จากไตรมาสก่อน ขณะที่สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้ คาดอยู่ที่ 14.2%
ขณะที่ แนวโน้มไตรมาส 4/2569 ฝ่ายวิจัยคาดว่ากำไรจะเร่งตัวขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนและช่วงเดียวกันของปีก่อน จากการเข้าสู่ช่วง High Season ของงบโฆษณาในเดือน ต.ค.-พ.ย.2569 รวมถึงการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 เต็มไตรมาส ซึ่งได้รับแรงหนุนจากยอดขาย iPhone 18 และการเริ่มเห็นผลประโยชน์ร่วมทางธุรกิจ ด้าน Retail Media
สำหรับภาพรวมปี 2569 คาด PLANB มีรายได้ 10,431 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9% จากปีก่อน อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 34.0% เพิ่มขึ้น 1.8% ขณะที่สัดส่วน SG&A ต่อรายได้คาดอยู่ที่ 13.5% โดยกำไรสุทธิในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ที่คาดไว้ 756 ล้านบาท คิดเป็น 56% ของประมาณการกำไรทั้งปี
อย่างไรก็ตามได้ปรับลดคำแนะนำ PLANB เป็น “ถือ” จาก “ซื้อ” เนื่องจากราคาหุ้นปัจจุบันที่ 8.75 บาท สูงกว่าราคาเป้าหมายปี 2570 ที่ 8.00 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี Sum of the Parts (SOTP) โดยกำหนด PER สำหรับธุรกิจเดิมของ PLANB ที่ 25 เท่า และเงินลงทุนใน COM7 ที่ 17 เท่า
ทั้งนี้มองว่าราคาหุ้นสะท้อนการเติบโตของกำไรในปี 2569-2570 และส่วนแบ่งกำไรจาก COM7 ไปมากแล้ว อย่างไรก็ตาม ยังมีโอกาสสร้างมูลค่าเพิ่มจากการถือหุ้นใน iCare ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มกำไรปี 2570 ได้ประมาณ 7% รวมถึง Synergy กับ COM7 ที่คาดว่าจะเห็นผลชัดเจนขึ้นในปี 2570
ดังนั้น แนะนำให้นักลงทุนรอจังหวะทยอยสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว โดยมีความเสี่ยงสำคัญจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งอาจกดดันการใช้งบโฆษณาและส่งผลต่อการเติบโตของธุรกิจ PLANB
