หุ้น SAFE ร่วง 7.45% คนไข้ต่างชาติหดหาย แต่กำไรสูงกว่าคาด 'โบรก'แนะ 'ซื้อ'

ความเคลื่อนไหว"ตลาดหุ้นไทย"ภาคเช้า ณ วันที่ 8 พ.ค.2568 เวลา 10.30 น. หุ้น SAFE ร่วง 7.45% ราคาลดลง 0.70 บาท ระดับราคาอยู่ที่ 8.70 บาท

จรูญพันธ์ วัฒนวงศ์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล.ลิเบอเรเตอร์ เปิดเผยว่า หุ้น SAFE หรือ บมจ. เซฟ เฟอร์ทิลิตี้ กรุ๊ป กำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 32 ล้านบาท สูงกว่าคาด 15.6% ขยายตัว +39.7% q-q โดยรอบเก็บไข่เพิ่มขึ้น +3.0% q-q แต่กำไรหดตัว -51.9% y-y เนื่องจากไตรมาส 1/67 เป็นไตรมาสสุดท้ายของกระแสปีมังกร สอดคล้องกับรายได้ 176 ล้านบาท ขยายตัว +2.5% q-q แต่หดตัว -30.0% y-y แบ่งตามธุรกิจได้เป็น

ทั้งนี้ รายได้จากบริการรักษาผู้มีบุตรยาก 134 ล้านบาท ขยายตัว +2.9% q-q แต่หดตัว -32.1% y-y จากรอบการเก็บไข่คนไข้ชาวไทยเริ่มเดินหน้าขยายตัว +8.5% q-q แต่หดตัว -41.2% y-y ส่วนรอบการเก็บไข่ชาวต่างชาติหดตัวทั้ง -2.5% q-q และ -18.3% y-y จากคนไข้ชาวจีนที่ลดลง

ส่วนรายได้จากบริการตรวจพันธุกรรม 35 ล้านบาท หดตัวทั้ง -3.9% q-q และ -29.6% y-y จากการชะลอตัวของอุตสาหกรรม

ขณะที่ รายได้จากบริการด้านชะลอวัย 7 ล้านบาท ขยายตัวแรง +31.3% q-q และ +52.6% y-y ทำสถิติใหม่ เนื่องจากยังเป็นธุรกิจใหม่ที่เปิดให้บริการเพียง 2 ปี ยังอยู่ในช่วงเติบโต

นอกจากนี้ อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 56.5% ขยายตัว +304 bps q-q แต่หดตัว -193 bps y-y สอดคล้องตามจำนวนรอบการเก็บไข่ที่สัมพันธ์กับผลของ Economies of scale เนื่องจากค่าใช้จ่ายส่วนใหญ่เป็นค่าใช้จ่ายคงที่

ทั้งนี้ เราคงประมาณการปี 2025 แม้กำไรไตรมาส 1/68 คิดเป็นเพียง 17.3% ของประมาณการทั้งปี แต่ไตรมาส 1 เป็นช่วง Low season และคาดจะขยายตัวขึ้น q-q ใน 2Q-3Q ตามลำดับ เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 13.80 บาท/ หุ้น

“นอกจากไตรมาส 2-3 จะเป็นช่วง High season ขณะที่กฎหมายบริจาคอสุจิและไข่ ซึ่งเป็นกฎหมายลูกของกฎหมายสมรสเท่าเทียมที่ผู้บริหาร คาดจะเริ่มบังคับใช้ในเดือน ก.ค.นี้ เป็นโอกาสในการเติบโตครั้งสำคัญของอุตสาหกรรม IVF ไทย เราแนะนำทยอยสะสมเพื่อรอการเร่งตัวของกำไรใน 2Q-3Q25 และปัจจัยบวกนอกประมาณการต่างๆ”