SPRC คาดไตรมาส 4/67 พลิกกำไร หลัง GRM ฟื้นตามส่วนต่างราคาน้ำมันดีขึ้น

SPRC คาดไตรมาส 4/67 พลิกกำไร หลัง GRM ฟื้นตามส่วนต่างราคาน้ำมันดีขึ้น

บล.ลิเบอเรเตอร์ เผย SPRC คาดไตรมาส 4/67 พลิกกำไร หลัง GRM ฟื้นตามส่วนต่างราคาน้ำมันดีขึ้น ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 1/68 ต้องลุ้นหลังส่วนต่างราคาแก๊สโซลีนลดลงแรง และนโยบายรัฐบาลยังไม่มีความชัดเจน

นารี อภิเศวตกานต์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล.ลิเบอเรเตอร์ เปิดเผยว่า หุ้น SPRC คาดไตรมาส 4/67 มีกำไรบาง ๆ จาก GRM ฟิ้น สรุปได้ดังนี้

โดยคาดปริมาณผลิตทรงตัว q-q ที่ 157 KBD จากการเปลี่ยน catalyst ในหน่วยกลั่น แต่ไตรมาสนี้ส่วนต่างราคาทั้งดีเซล และน้ำมันเครื่องบินดีขึ้น 1.45 และ 1.66 เหรียญ/ บาร์เรล q-q ซึ่งทั้ง 2 ผลิตภัณฑ์นี้มีสัดส่วนการผลิตราว 50% ของการผลิตรวม

ส่วน GRM ดีขึ้นตามส่วนต่างราคาน้ำมันดีขึ้น ประกอบกับ ไม่ต้องรับรู้ต้นทุนการขนถ่ายแบบ ship to ship ทำให้ GRM เพิ่มเป็น 5.5 เหรียญ/ บาร์เรล จาก 4.2 เหรียญ/ บาร์เรล ไตรมาสก่อน 

ขณะที่ คาดค่าใช้จ่ายขายและบริหารเพิ่มขึ้น q-q จาก 10 ล้านเหรียญ/ เดือนเป็น 15 ล้านเหรียญ/ เดือน ซึ่งเป็นปกติที่ไตรมาส 4 จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น และคาดจะมีรายการพิเศษโดยมีขาดทุนจากสต็อกสุทธิ -0.7 เหรียญ/ บาร์เรล แต่จะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน +200 ล้านบาท จากบาทแข็งค่า 

และ คาด SPRC จะมีกำไรสุทธิ 225 ล้านบาท พลิกจากขาดทุน -2.2 พันล้านบาท ในไตรมาสก่อน และ ขาดทุน -4.6 พันล้านบาท ในปีก่อน

“แม้ 4Q24 การดำเนินงานฟื้นตัว แต่ปัจจัยความไม่แน่นอนข้างหน้ายังมีอยู่ทั้ง SGRM 1QTD เหลือเพียง 2.87 เหรียญ/ บาร์เรลจากราคาน้ำมันแก๊สโซลีนที่ลดลง ซึ่งคาดจะส่งผลต่อ SPRC ในสัดส่วนที่มากหากเทียบกับกลุ่มจากการผลิตราว 25% อีกทั้งนโยบายรัฐบาลที่จะให้โรงกลั่นใช้ cost plus ในการกำหนดราคาซึ่งยังไม่ทราบว่าจะใช้ในรูปแบบใด แต่เราคาดจะส่งผลกดดันต่อราคาหุ้นกลุ่มพลังงานจากนโยบายภาครัฐที่มีความไม่แน่นอนมากขึ้น เรายังเน้นให้เทรดตามราคาน้ำมัน และ GRM ที่ปรับขึ้น ”