กลยุทธ์การลงทุน : บล.เคจีไอฯ Trump ยังไม่ประกาศสงครามการค้าในทันที – เป็นบวกกับตลาด

เจ้าหน้าที่ทำเนียบขาวยืนยันว่าประธานาธิบดี Trump จะลงนามใน executive order กว่า 100 ฉบับในวันแรกที่เข้ารับตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม คำสั่งดังกล่าวจะเน้นไปที่ประเด็นพลังงาน ซึ่งครอบคลุมถึงการอนุญาตผลิตพลังงานที่อลาสก้า และ ประเด็นเกี่ยวกับพรมแดน และ การเข้าประเทศของคนต่างด้าว แต่จะยังไม่มีการประกาศเรื่องขึ้นภาษีนำเข้า ทั้งนี้ Trump ได้ตั้งทีม External Revenue Service ตามที่วางแผนเอาไว้ ซึ่งจะทำหน้าที่ศึกษาสถานการณ์ทางการค้ากับจีน, แคนาดา และ เม็กซิโก และ เตรียมเสนอระดับภาษีที่เหมาะสม

เรายังคงมองว่าสหรัฐจะใช้แนวทางการเก็บภาษีจากคู่ค้าแบบค่อยเป็นค่อยไป และ ไม่รุนแรง

เรายังคงยึดตามกรณีฐานของเราว่าสงครามการค้า 2.0 จะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้ แต่ระดับภาษีที่เรียกเก็บเพิ่มจะไม่รุนแรง โดยสองทางเลือกที่เป็นไปได้มากที่สุดคือการเก็บภาษีจากสินค้าจีนเพิ่มอีก 10% จากที่เก็บ 20% มาตั้งแต่สมัยประธานาธิบดี Biden หรือ อาจทยอยขึ้นภาษีเดือนละ 2-3% จนครบ 10% เรามองบวกว่าตลาดการเงินโลกน่าจะตอบรับความเป็นไปได้ของทั้งสองทางเลือกนี้ไปมากแล้ว ดังนั้น การตอบรับเชิงลบของตลาดน่าจะจำกัดเมื่อมีการประกาศรายละเอียดของแนวทางสงครามการค้าออกมา ทั้งนี้ประธานาธิบดี Trump เหมือนจะรับทราบความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อจากการขึ้นภาษีสินค้านำเข้า ดังนั้น เขาจึงพยายามผลักดันให้มีการลดราคาพลังงาน แล ก๊าซในสหรัฐ

 

 

 

ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนลงเป็นสัญญาณบวกกับตลาด ภาวะตลาดของหุ้นที่โยงกับจีน และ หุ้นเทคโนโลยีแข็งแกร่ง

ตลาดหุ้น และ พันธบัตรสหรัฐปิดในวัน Martin Luther King Jr. ดังนั้น เราจึงยังไม่เห็นการตอบรับของตลาดต่อการเคลื่อนไหวของ Trump อย่างไรก็ตาม ดัชนี US Index Futures ที่เพิ่มขึ้น และ ดัชนี US dollar ที่ลดลงถือเป็นสัญญาณบวกเบื้องต้นว่านักลงทุนคลายกังวลเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวในวันแรกของ Trump เรามองว่าภาวะตลาดของหุ้นที่โยงกับจีน และ หุ้นเทคโนโลยีจะแข็งแกร่ง อย่างน้อยในระยะสั้น โดยในส่วนของหุ้นที่โยงกับจีน เราชอบ IVL* (มีธุรกิจที่โยงกับอุปสงค์ในจีน) และ AOT* (ได้อานิสงส์จากภาวะเศรษฐกิจจีน) สำหรับหุ้นเทคโนโลยี เราคิดว่า DELTA* อาจจะตอบรับในเชิงบวกกับความคืบหน้าล่าสุดของนโยบายภาษีของ Trump แต่ในเชิงปัจจัยพื้นฐาน เรามองว่าราคาหุ้นในปัจจุบันสูงเกินไปเมื่อเทียบกับมูลค่าพื้นฐานที่นักวิเคราะห์ประเมิน