จากการจัดงาน "วันอุตสาหกรรมยานยนต์" ของเรา และหารือกับฝ่ายบริหารของ MGC เราได้รับข้อสรุปดังนี้
(i) บริษัทเชื่อว่าการลงทุนเพื่อเป็นตัวแทนจำหน่าย “ZEEKR” และ “XPENG” สองแบรนด์รถยนต์ไฟฟ้าที่วางแผนจะเข้าสู่ตลาดไทยในไตรมาสที่ 3Q24 จะขยายไลน์ผลิตภัณฑ์ของบริษัทเข้าสู่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้า (ii) การร่วมทุนกับบริษัท อารันพลัส ซึ่งเป็นบริษัทลูกของกลุ่มปตท. จะขยายธุรกิจของภาคอุตสาหกรรมยานยนต์ ให้ครอบคลุมทั้งต้นน้ำและปลายน้ำ และ (iii) แม้ยอดขายรถยนต์ในประเทศจะชะลอตัวลง แต่ฝ่ายบริหารเชื่อว่าผลกระทบกับธุรกิจตัวแทนจำหน่ายรถยนต์ของบริษัทจะจำกัดความเสี่ยงได้ เนื่องจากบริษัทมุ่งเน้นกลุ่มลูกค้าระดับพรีเมียม
Analysis
มุมมองเชิงบวกต่อการขยายธุรกิจ
เรามีมุมมองเชิงบวกต่อบริษัทที่เข้าสู่ตลาดรถยนต์ไฟฟ้า ซึ่งมีศักยภาพที่จะเป็นแนวโน้มในอนาคตของอุตสาหกรรมยานยนต์ในประเทศไทย เราคาดว่ายอดขายรถยนต์ไฟฟ้าจะทะลุ 130,000 คันในปีนี้ (เพิ่มขึ้น 71% จากปีก่อน) “XPENG” และ
“ZEEKR” เป็นหนึ่งในแบรนด์รถยนต์ไฟฟ้าชั้นนำของจีน ที่มียอดขายรถยนต์ไฟฟ้ามากกว่า 100,000 คันในปีที่แล้ว
Action/ Recommendation
รอดูสถานการณ์ในครึ่งหลังของปี 2024
เรามีความกังวลเกี่ยวกับยอดขายรถยนต์ในประเทศที่ยังคงอ่อนแอ ลดลง 22%นับตั้งแต่ต้นปี (ม.ค.-ก.พ.) ซึ่งอาจกดดันรายได้ของ MGC ในระยะสั้น อย่างไรก็ตามอุปสงค์โดยรวมน่าจะเริ่มฟื้นตัวในครึ่ง 2H24 เป็นต้นไป ด้วยการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
โดยรวม การใช้จ่ายของรัฐบาล และการผ่อนคลายเกณฑ์การอนุมัติสินเชื่อรถยนต์หลังจากคาดว่าสถานการณ์ NPL จะดีขึ้น ปัจจุบัน MGC มีอัตราส่วน P/E ที่ 21 เท่าซึ่งสูงกว่าบริษัทอื่นๆ ในกลุ่มอุตสาหกรรมยานยนต์ ดังนั้นเราขอแนะนำให้รอดูการ
ฟื้นตัวของอุปสงค์ในประเทศ รวมถึงผลประกอบการของยอดขาย “XPENG” และ “ZEEKR” ใน 2H24
