วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี KTB - ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของสินเชื่อภาครัฐ

KTB มีกำไรสุทธิใน 3Q23 อยู่ที่ 10,282 ล้านบาท ออกมาสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ประมาณ 4% ขณะที่อัตราการเติบโตของกำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 22% yoy แต่ทรงตัว qoq ซึ่งเป็นผลมาจากการเติบโตของรายได้ดอกเบี้ยรับสุทธิ (NII) และส่วนต่างรายได้
ดอกเบี้ย (NIM) ที่เพิ่มขึ้นและสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (C/I ratio) ที่ออกมาต่ำกว่าคาด สำหรับกำไรสุทธิ 9M23 คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 80% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี FY23F ของ consensus

Analysis

NIM ขยายตัวเป็น 3.38% จาก 2.62% yoy และ 3.19% qoq

แม้ว่าธนาคารมีอัตราการเติบโตของสินเชื่อจะใกล้เคียงกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า (yoy) และเพิ่มขึ้น 2% qoq และมีอัตราการเติบโต YTD ลดลง 1.5% yoy NIM มีการขยายตัวเป็น 3.38% จาก 2.62% yoy และ 3.19% qoq จากผลตอบแทนจาก
สินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดรายได้ที่สูงขึ้น ขณะที่ NPL ปรับตัวดีขึ้น โดยลดลงมาอยู่ที่ 3.1%เทียบกับ 3.32% yoy และใกล้เคียงกับไตรมาสก่อนหน้า และธนาคารมี Coverage ratio อยู่ที่ 180% ที่เติบโตทั้ง yoy และ qoq

Implication/ Recommendation

ได้รับแรงหนุนจากการเติบโตของโครงการภาครัฐ

เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ KTB จากการเติบโตที่แข็งแกร่งของการปล่อยสินเชื่อให้กับรัฐบาลและหน่วยงานภาครัฐ (+7.7% qoq และ +5.5% เมื่อเทียบกับ ณ สิ้นเดือนธันวาคม 2022) และมีอัตราการเติบโตของการปล่อยกู้บริษัทเอกชนที่ 1.1% qoq
ซึ่งทั้งภาครัฐและเอกชนรวมกันนั้นมีสัดส่วนคิดเป็น 45% ของสินเชื่อทั้งหมด และคาดว่าโครงการของรัฐบาลที่จะออกมาเพิ่มเติมในปี 2024F จะช่วยหนุนการเติบโตของสินเชื่อในปีหน้า