วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.เคจีไอฯ HUMAN ผลประกอบการ 2Q66: กำไรดีเกินคาด

รายได้เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ

รายได้ใน 2Q66 อยู่ที่ 307 ล้านบาท (+33% YoY และ +2% QoQ) ส่งผลให้รายได้ในงวด 1H66 อยู่ที่ 609 ล้านบาท (+48% YoY) และคิดเป็น 49% ของประมาณการปีนี้ของเรา โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ มาจากทั้ง HR solution และ Financial solution โดยรายได้จาก HR solution อยู่ที่ 278 ล้านบาทใน2Q66 (+43% YoY และ +1% QoQ) จาก Data On โดยรายได้จาก Data On อยู่ที่ 94 ล้านบาทมในไตรมาสนี้ ขณะเดียวกัน รายได้จาก Financial solution อยู่ที่ 29 ล้านบาท (-21% YoY และ +8% QoQ) รายได้ประเภท Recurring income ยังคงเป็นรายได้หลักของบริษัทโดยมีสัดส่วนสูงถึง 71% ของรายได้รวมใน 2Q66

 

อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 51.8%

อัตรากำไรขั้นต้นของ HUMAN ใน 2Q66 อยู่ที่ 51.8% (+4.7ppts YoY และ +1.8ppts QoQ) ดีกว่าที่เราคาดไว้ที่ 50.5% โดยอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเป็นเพราะรายได้จาก็ HR solution และ การรวมงบจาก Data On ซึ่งทำให้อัตรากำไรขั้นต้นใน 1H66 อยู่ที่ 50.9% (+4.9ppts YoY) สูงกว่าสมมติฐานปีนี้ของเราที่ 49.9%

 

 

อนุมัติจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล

คณะกรรมการของ HUMAN อนุมัติให้บริษัทจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.08 บาท/หุ้น สำหรับผลการดำเนินงานงวด 1 มกราคม 2566 ถึง 30 มิถุนายน 2566 โดยกำหนดขึ้น XD วันที่ 28 สิงหาคม 2566 และกำหนดจ่ายเงินปันผลในวันที่ 8 กันยายน 2566 คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 0.8%

 

Valuation & action

เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2566 ที่ 12.50 บาท อิงจาก PER ที่ 36.0x (เท่ากับ ค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มนี้ในตลาดโลก +0.5 S.D.)

 

Risks

การแข่งขันจากบริษัทต่างชาติ, การละเมิดลิขสิทธิ์, disruption จากระบบเทคโนโลยีสารสนเทศ, การพึ่งพาผู้บริหารที่มีบทบาทสำคัญ