วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.โกลเบล็ก IP คาดกำไรปี 66 เติบโต 51%YoY

และการรับรู้รายได้จากโรงพยาบาลนครพัฒน์ เต็มไตรมาส ขณะที่คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะดีขึ้นจาก 39.1% เป็น 39.2-39.5% เนื่องจากคาดว่าสินค้าของบริษัทจะมียอดขายเพิ่มขึ้นหลังไม่มีสินค้าปลอม ทั้งนี้ บริษัทรายงานกำไร 1Q66 อยู่ที่ 43 ลบ.+31%QoQ และ +31%YoY และคิดเป็น 24%ของประมาณการทั้งปี

-  คาดกำไรปี 66 อยู่ที่ 179 ลบ. เติบโต 51%YoY : ฝ่ายวิจัยคาดว่ารายได้และกำไรปี 66 จะอยู่ที่ราว 1.94 พันลบ. และ 179 ลบ. เติบโต 27%YoY และ 51%YoY ตามลำดับ เนื่องจากผลิตภัณฑ์เสริมอาหารเติบโตหลังจากปัญหาสินค้าปลอมหมดไป และรับรู้รายได้ รพ. นครพัฒน์ เต็มปี ขณะที่ร้านขายยา Lab Pharmacy ยังเดินหน้าขยายสาขาต่อเนื่อง ณ มิ.ย. 66 มีสาขาทั้งสิ้น 26 สาขา และมีแผนเปิดสาขาเพิ่มอีก 9 สาขาภายในปลายปี 66 เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะทรงตัวที่ระดับ 40.5% และคาดว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะลดลงจากปี 65 ที่ 30.1% สู่ 27.5% เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่าย 
 

- มีอัพไซด์จากการนำ Lab Pharmacy และ โรงพยาบาลนครพัฒน์ เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ : บริษัทมีแผนนำบริษัท ดรัก แคร์ จำกัด (Lab Pharmacy) ซึ่งบริษัทถือหุ้น 88.6% เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ปี 2567 และ บริษัท นครพัฒน์ จำกัด (โรงพยาบาลนครพัฒน์ จ.นครศรีธรรมราช) ซึ่งบริษัทถือหุ้น 50% เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ ปี 2568 ช่วยปลดล็อกมูลค่าบริษัทเนื่องจากทั้ง 2 บริษัทมีศักยภาพในการเติบโตทำให้มูลค่าบริษัทปรับตัวขึ้น

-  เริ่มต้นคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเหมาะสม 17.00 บาท: ฝ่ายวิจัยประเมินมูลค่าด้วยวิธี Prospective P/E Ratio โดยใช้ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 1 ปีที่ 42.7 เท่า เราคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) สำหรับปี 2566 ที่ 0.40 บาทต่อหุ้นได้ราคาเหมาะสม 17.00 บาทต่อหุ้น ซึ่งราคาที่ประเมินได้สูงกว่าราคาปิดล่าสุดจึงเริ่มต้นคำแนะนำ “ซื้อ”
 

ความเสี่ยง  : การขยายสาขาร้าน Lab Pharmacy ล่าช้า                  
                  : เศรษฐกิจชะลอตัวทำให้คนบริโภคอาหารเสริมลดลง