โมเมนตัมบวกจากผลเลือกตั้ง และตัวเลข GDP ไทย ช่วยหนุนตลาด
Today’s dominant ideas
คาด SET Index ปรับตัวสูงขึ้น แนวต้าน 1,570/1,580 จุด แนวรับ 1,555/1,550 จุด ทางเทคนิค ระยะสั้นมีความเสี่ยงที่อาจจะอ่อนตัวลงมาที่บริเวณ 1,533 จุด ซึ่งเป็น Gap ที่เปิดไว้เมื่อวันที่ 3 พ.ค. แต่ภาพระยะกลางยังคงอยู่ในทิศทางขาขึ้น ไปที่เป้าหมาย 1,600 จุด (แนว Neck line สำหรับรูปแบบขาขึ้นใหญ่ Double Bottom)
เราคาดว่าตลาดหุ้นไทยวันนี้ จะมีโมเมนตัมเชิงบวก โดยมีปัจจัยสนับสนุนจาก 1) สภาพัฒน์ฯ และสำนักวิจัยทางเศรษฐกิจอื่นๆ จะมีมุมมองเชิงบวกต่อเศรษฐกิจไทยใน 1Q23 GDP และมีแนวโน้มปรับเพิ่มประมาณการเติบโตปี 2023E (Consensus คาดการณ์ GDP ของไทยใน 1Q23 เร่งตัวสูงขึ้น +2.3% YoY (vs. +1.4% YoY ในไตรมาสก่อน 4Q22) โดยมีปัจจัยหนุนจากการส่งออกที่ฟื้นตัวดีกว่าคาดการณ์ อันเป็นผลจากเศรษฐกิจของประเทศคู่ค้าในช่วง 1Q23 เริ่มกลับมาฟื้นตัว ซึ่งสะท้อนมาจาก ตัวเลข PMI (weight average) ที่ฟื้นตัวขึ้นอย่างต่อเนื่อง รวมไปถึง ศักยภาพการแข่งขันทางการค้าที่ฟื้นตัว เห็นได้จากอัตราแลกเปลี่ยนของไทย NEER Index เริ่มอ่อนตัวลงมาที่ -2.0% YTD ส่วนอีกปัจจัยบวกสำคัญ คือ 2) ผลการเลือกตั้งทั่วไป อย่างไม่เป็นทางการ (Exit Poll) ในวันอาทิตย์ที่ผ่านมา ทำให้เรามีความเชื่อมั่นว่า ตลาดหุ้นไทยจะเกิด Election Rally ในช่วง 1 สัปดาห์ และ 1 เดือนหลังการเลือกตั้ง (อิงสถิตการเลือกตั้งย้อนหลัง 4/5 ครั้ง ที่ผ่านมา พบว่าดัชนีฯปรับสูงขึ้นเฉลี่ย +3.81% WoW และ +3.47% MoM) อิงตัวเลขส.ส.แบบแบ่งเขตและส.ส.แบบบัญชีรายชื่อเบื้องต้น (พรรคก้าวไกลได้ส.ส.รวม 151 คน พรรคเพื่อไทย 141 คน พรรคภูมิใจไทย 70 คน พรรคพลังประชารัฐ 40 คน รวมไทยสร้างชาติ 36 คน) ทำให้สูตรการจัดตั้งคณะรัฐบาลใหม่ มีความเป็นไปได้ที่จะเป็นไปตามคาดการณ์ คือ พรรคเพื่อไทยรวมกับพรรคก้าวไกลและพรรคตรงข้ามรัฐบาลเดิม หรือพรรคเพื่อไทย รวมกับพรรคพลังประชารัฐและพรรคภูมิใจไทยและได้รับเสียงสนับสนุนจาก สว.ซึ่งทั้งสองกรณี เสถียรภาพของรัฐบาลถือว่าอยู่ในระดับสูง ส่วนความเสี่ยง คือ การต้องพึ่งพึงเสียงสนับสนุนจาก ส.ว. ในการเลือกนายกฯ (ทั้ง 2 กรณีรวมกันไม่เกิน 376 คน)
กลยุทธ์ลงทุน แนะนำ หุ้นเก็งกำไรที่มีสถิติให้ผลตอบแทนสูงช่วงหลังเลือกตั้ง 1 สัปดาห์ ได้แก่ TTB CRC CPN
*หมายเหตุ KTX Zoom’s Daily Picks จะลดระยะเวลา Holding period จาก 5 วัน เหลือเพียง 3 วัน มีผลตั้งแต่วันที่ 15/5/2023
Strategic daily picks
TTB ปิด 1.49 บาท/แนวรับ 1.43 บาท แนวต้าน 1.56 บาท
TTB รายงานกำไรสุทธิ 4,295 ล้านบาท +12% QoQ, +34% YoY แม้สินเชื่อจะหดตัวลง 1.3% YTD เป็นผลจากการปรับ Asset Mix โดยหันไปเพิ่มสินเชื่อรายย่อยที่ให้ผลตอบแทนสูง อย่างสินเชื่อรถแลกเงินและบ้านแลกเงิน และลดการปล่อยสินเชื่อลูกค้า SME และตั้งเป้าสินชื่อทั้งปี เติบโต 3% นอกจากนี้ ยังเป็นผลจากการบริหารจัดการต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีวินัย รวมถึงการบริหารจัดการหนี้มีปัญหาต่าง ๆ มาต่อเนื่อง จนทำให้ credit cost ลดลง ซึ่งนำไปสู่กำไรที่เติบโตสูง Consensus มองเป็นบวกต่อการดำเนินกลยุทธ์ของ TTB ที่คาดว่าจะทำให้เติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง ด้วยคุณภาพสินทรัพย์ที่ดี บน ROE ที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ประกอบกับคาดปี2023 จะจ่ายปันผลตอบแทนปันผลสูงถึง 4.8% หากกำไรสุทธิปี 2023 เป็นตามคาดที่ 1.72 หมื่นล้านบาท และประเมินราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 1.65 บาท อิง 2023 BV 0.7 เท่า
CRC ปิด 46.50 บาท/แนวรับ 44.50 บาท แนวต้าน 49 บาท Consensus
คาดกำไรใน 1Q23 เติบโตได้ YoY จากฐานต่ำใน 1Q22 และมาตรการของภาครัฐ เพื่อกระตุ้นการจับจ่ายอย่าง “ช้อปดีมีคืน” แต่การเติบโตกำไร QoQ ยังเป็นสิ่งท้าทายเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และคาดกำไรปี 2023-24 เติบโตได้ด้วยอัตราเฉลี่ยสูงราว 37% และมี upside ที่ยังไม่รวมในประมาณการ จากธุรกิจใหม่ โดยบริษัทมีแผนขยายสาขาในแบรนด์ต่าง ๆ ทั้งไทวัสดุ Tops และศูนย์การค้าโรบินสัน รวมถึงการพัฒนาแพลตฟอร์มออนไลน์ใหม่ และขยายธุรกิจ ใหม่ ๆ เพิ่มเติม ผ่านการควบรวมกิจการ ทั้งนี้ Consensus ประเมินราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 55 บาท อิง PER 35.7 เท่า
CPN ปิด 70.00 บาท/แนวรับ 67.25 บาท แนวต้าน 75.00 บาท
Consensus คาดกำไรสุทธิ 1Q23 อยู่ที่ 3.3 พันล้านบาท (+41% YoY, +17% QoQ) โดยการเพิ่มขึ้น YoY เป็นผลจากการให้ส่วนลดค่าเช่าที่ลดลง กลับมาเท่าช่วงก่อน COVID-19 แล้วที่ 4% จาก 1Q22 ที่ 16% และเพิ่มขึ้น QoQ เพราะค่าใช้จ่ายที่ลดลงตามฤดูกาล ขณะที่รายได้จากโรงแรมเพิ่มขึ้นได้ต่อเนื่อง +5% QoQ จากช่วง high season ส่วน Residential อ่อนตัวลง 45% QoQ เพราะ 4Q22 มีการเร่งโอนก่อนหมด LTV ประกอบกับไม่มีโครงการเปิดใหม่ ทั้งนี้ Consensus คาดกำไรสุทธิปี 2023 ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY จากการให้ส่วนลดค่าเช่าลดลงในปี 2023 โดยจะให้ส่วนลดค่าเช่าที่ 5% จากปี 2022 ที่ 13% และประเมินราคาเป้าหมายปี 2023 ที่ 80 บาท
