พอร์ตหุ้นเดือนมกราคมลดลง 0.3% ตามหลังดัชนี SET อยู่เล็กน้อย
ในเดือนมกราคม แนวโน้มหลักของตลาดหุ้นไทยยังคงเป็นขาขึ้น แต่ตลาดยังผันผวนสูง โดยปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนหุ้นไทยได้แก่ i) จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ฟื้นตัวได้อย่างแข็งแกร่งเกินคาด ทำให้ประมาณการอัตราการขยายตัวของ GDP ประเทศไทยปี 2566 มี upside อีก ii) ความเชื่อมั่นของนักลงทุนเพิ่มขึ้นจากการที่เงินเฟ้อลดลง และสหรัฐผ่อนจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยลง และ iii) ความกลัวลดลงเกี่ยวกับโอกาสที่เศรษฐกิจโลกจะถดถอย เพราะข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคทั้งของสหรัฐ และยุโรปยังมีแววจะฟื้นตัวได้ดีอยู่ ซึ่งปัจจัยต่าง ๆ ดังกล่าวทำให้เงินบาทแข็งค่าขึ้น และมีกระแสเงินทุนไหลเข้าหุ้นไทยอย่างแข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ในด้านลบ ทางฝั่งนักลงทุนสถาบันยังคงเทขายหุ้นออกมาอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ผลประกอบการ 4Q65 ที่อ่อนแอเกินคาดของหุ้นใหญ่สองสามตัวทำให้ตลาดผันผวนสองสามระลอกในช่วงเดือนที่ผ่านมา ในขณะเดียวกัน ผลตอบแทนจากพอร์ตหุ้นของเราลดลง 0.3%ซึ่งตามหลังผลตอบแทนของตลาดโดยรวมอยู่เล็กน้อย
มุมมองตลาดเดือนกุมภาพันธ์: ความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกคลายตัวลง ซึ่งจะเป็นแรงหนุนในระยะสั้นต่อสินทรัพย์เสี่ยง ซึ่งรวมหุ้นไทยด้วย
สำหรับเดือนกุมภาพันธ์ เราคาดว่าดัชนี SET จะยังคงขึ้นต่อแบบ sideways up โดยมองว่าท่าทีที่ hawkish น้อยลงของธนาคารกลางต่าง ๆ และตัวเลขเศรษฐกิจมหภาคที่ฟื้นตัวได้ดีของประเทศหลัก ๆ จะหนุนให้ภาวะตลาดทั่วโลกยังอยู่ในโหมด risk-on และจะยังคงมีกระแสเงินทุนไหลเข้าตลาดหุ้นเอเชียต่อไป ทั้งนี้ เมื่อวันที่ 31 มกราคม IMF ได้ปรับเพิ่มประมาณการเศรษฐกิจโลก โดยกลับมุมมองจากที่มีการปรับลดประมาณการลงก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์ของ KGI คาดว่า GDP ใน 4Q65 ของไทย (ที่จะประกาศในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์) จะขยายตัวอย่างแข็งแกร่งจากการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของการบริโภคภาคเอกชน และการท่องเที่ยว ดังนั้น เราจึงมองว่ามีโอกาสสูงที่ดัชนี SET จะกลับไปทดสอบระดับจิตวิทยาหลักที่ 1,700 จุด ถึงแม้ว่าการปรับ EPS ของบริษัทจดทะเบียนไทยจะมีแนวโน้มเป็นลบ และ EPS ปี 2565-2566 น่าจะต่ำกว่าที่คาดเอาไว้ก่อนหน้านี้ แต่เรายังคงมองว่าการที่ผลประกอบการ 4Q65 ของหลายบริษัทแกว่งตัวลงจะเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักรรอบนี้แล้ว ดังนั้น เราจึงมองว่าภาวะด้านลบที่กดดันราคาหุ้นน่าจะคงอยู่เพียงไม่นาน
นักท่องเที่ยวจากจีนยังเป็นธีมการลงทุนหลักในเดือนกุมภาพันธ์
จากมุมมองตลาดเดือนกุมภาพันธ์ของเราว่าน่าจะขึ้นต่อแบบ sideways up และความเป็นไปได้ที่ราคาหุ้นจะผันผวนจากผลประกอบการ 4Q65 ของบริษัทจดทะเบียนไทยที่จะมีทั้งออกมาดีและแย่ปน ๆ กัน ในขณะที่นักลงทุนในประเทศน่าจะยังปรับพอร์ตต่อ ดังนั้น เราจึงยังคงเกาะอยู่กับธีมนักท่องเที่ยวจีนเป็นหลักในการคัดเลือกหุ้นเดือนนี้ นอกจากนี้ เรายังเลือกหุ้นบางตัวในกลุ่มธนาคาร และอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัยด้วย แต่เน้นเฉพาะตัวที่มีความเสี่ยงทางธุรกิจน้อยกว่ากลุ่ม และท้ายสุด เนื่องจากความกลัวเศรษฐกิจโลกถดถอยมีแนวโน้มจะลดลงในระยะสั้น เราจึงแนะนำให้นักลงทุนกลับเข้าไปลงทุนในหุ้นโรงกลั่นด้วย โดยสรุปแล้ว เราคัดหุ้นเด่นเอาไว้ 8 ตัวสำหรับเดือนนี้ ได้แก่ BBL*, BDMS*, ERW*, MBK*, MEGA*, LH*, SPRC* และ TOP*
