KKP กำไร 3Q65: ยังคงเร่งโตธุรกิจตามการฟื้นตัวเศรษฐกิจหลังโดวิด

สินเชื่อโตในอัตราเร่ง ช่วยเพิ่มรายได้ดอกเบี้ย และมาร์จิ้นดีขึ้น

สินเชื่อในทึกกลุ่มสินเชื่อเพิ่มขึ้น 7% QoQ และ 25% YoY;
    - สินเชื่อบรรษัท +14% QoQ และ + 20% YoY.
    - SME +4% QoQ และ +14% YoY (จากสินเชื่อโรงแรม).
    - สินเชื่อบ้าน +9% QoQ และ +43% YoY.
    - สินเชื่อเช่าซื้อ +4% QoQ และ +25% YoY.

สินเชื่อเพิ่มขึ้นส่วนเพิ่มมาร์จิ้น 10bps QoQ, +20bps YoY, ซึ่งช่วยให้รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 7% QoQ และ 25% YoY ใน 3Q65, , และ +8% YoY in 9M65.

 

รายได้ค่าธรรมเนียมฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง

โดยรายได้จากธุรกิจวาณิชธนกิจ จำนวน 300 ล้านบาท ใน 3Q65 (vs. 68 ล้านบาท 2Q65) และ กำไรจากธุรกิจ derivative อีกเกือบ 300 ล้านบาท (vs. 52 ล้านบาท ใน 2Q65) โดยรายได้ที่แข็งแกร่งของ 2 ส่วนนี้ช่วยให้รายค่าธรรมเนียมแข็งแกร่ง ซึ่งช่วยชดเชยผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่กลับมาเพิ่มสูงขึ้น 497 ล้านบาท ใน 3Q65 ( เทียบกับ 332 ล้านบาท 2Q65).

 

 

 

NPL เพิ่มขึ้นเฉพาะกลุ่มสินเชื่อเช่าซื้อ

NPL โดยรวมของพอร์ตค่อนข้างทรงตัว โดยเป็นการเพิ่มขึ้นตามทิศทางสินเชื่อที่โตขึ้น อย่างไรก็ตาม หนี้เสียกลุ่มสินเช่าซื้อโตในอัตราเร่ง +28% QoQ และ +23% YoY ซึ่งไปตามทิศทางของผลขาดทุนจากการขายรถยึดที่สูงขึ้น ทั้งนี้ด้วยการจัดการหนี้เสียในกลุ่มอื่นๆ และการโตรายได้ หนี้เสียที่เข้ามาทำให้ธนาคารยังสามารถบริหารจัดการได้

 

Valuation & Action

เนื่องจากกำไร 9M65 คิดเป็น 89% ของประมาณกำไรทั้งปี แต่ความผันผวนของรายได้ที่อ้างอิงกับตลาดทุน ทำให้เรายืนประมาณกำไรปีนี้ไว้ที่เดิม และคงคำแนะนำซื้อ ด้วยราคาเหมาะสม TP-23F85.00 บาท (PE 10.25x).

 

Risks

กำไรจากเงินลงทุนลดลง, ขาดทุนจากการขายรถยึด