“เฟทโก้” มั่นใจหุ้นไทยผ่านจุดตื่นตระหนกปัจจัยต่างประเทศ ชี้เป้าดัชนีฯ สิ้นปีแตะ 1,550-1,600 จุด รับแรงหนุน “กำไรบจ.” แกร่ง และ “ไทยอีเอสจี” โค้งสุดท้าย มองปีหน้าฟื้นต่อรับกระแสเงินทุนต่างชาติ หมุนเข้า “หุ้นคุณค่า” ท่ามกลางความท้าทาย ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนอีก 3 เดือนข้างหน้าอยู่ในเกณฑ์ “ทรงตัว” ลุ้นรายละเอียดภาษี TISA รูปแบบใหม่
KEY POINTS
- เฟทโก้คาดการณ์ดัชนีหุ้นไทยสิ้นปีมีโอกาสปรับขึ้นไปแตะระดับ 1,550-1,600 จุด โดยหวังเม็ดเงินลงทุนจากต่างชาติ (ฟันด์โฟลว์) จะไหลกลับเข้ามา
- นักลงทุนต่างชาติอาจย้ายเงินทุนมายังตลาดหุ้นไทยเพื่อกระจายความเสี่ยง หลังจากหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและ AI ทั่วโลกชะลอตัว เนื่องจากตลาดไทยมีหุ้นกลุ่มเศรษฐกิจดั้งเดิม (Old Economy) ที่มีพื้นฐานดี
- กองทุน ThaiESG ซึ่งเป็นปีสุดท้ายที่ให้สิทธิลดหย่อนภาษี คาดว่าจะเป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยดึงดูดเม็ดเงินลงทุนในประเทศเข้าสู่ตลาดหุ้นในช่วงปลายปี
- ตลาดหุ้นไทยมีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งรองรับ เช่น กำไรบริษัทจดทะเบียนที่คาดว่าจะเติบโต 15-20% และเศรษฐกิจไทยที่คาดว่าจะขยายตัวได้เกิน 2%
นายไพบูลย์ นรินทรางกูล ประธานกรรมการสภาธุรกิจตลาดทุนไทย (FETCO) เปิดเผยว่า แนวโน้มหุ้นไทยได้ผ่านพ้นจุดตื่นตระหนกจากปัจจัยความผันผวนนอกประเทศ ทั้งผลกระทบจากการเลือกตั้งสหรัฐ และอุตสาหกรรม AI และ Data Center
โดยช่วง 2 เดือนที่เหลือของปีนี้ หากไม่มีเหตุการณ์วุ่นวายใหม่ ๆ เข้ามากระทบมองดัชนีหุ้นไทยมีโอกาสปรับตัวขึ้นไปแตะระดับ 1,550-1,600 จุด ภายในสิ้นปีนี้ได้ไม่ยาก แต่ปรับลดลงจากก่อนหน้าเดิมคาดไว้ที่ 1,700 จุด หลังดัชนีหลุด ระดับ 1,500 จุดช่วงที่ผ่านมา ส่วนในปีหน้ามองยังมีโอกาสที่ดัชนีหุ้นไทยยังมีโอกาสปรับขึ้นต่อได้
โดยมีปัจจัยพื้นฐานสนับสนุน จากกำไรบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ไทยช่วยพยุงไว้ ซึ่งครึ่งปีแรกโตถึง 22% และคาดทั้งปีนี้จะเติบโตได้ในระดับ 15-20% และยังคาดจะเติบโตต่อเนื่องไปจนถึงปีหน้า และเศรษฐกิจไทยปัจจัยสนับสนุนการฟื้นตัวจีดีพีปีนี้น่าจะยังเติบโตได้เกิน 2% จากแรงหนุนการลงทุนเอกชนและการบริโภคภายในประเทศ
ขณะที่ ดอกเบี้ยนโยบายของไทยคาดยังคงอยู่ในระดับต่ำและบอนด์ยีลด์ไทยยังทรงตัวระดับ 2.1% อย่างน้อยจนถึงช่วงกลางปีหน้า ส่วนดอกเบี้ยของเฟดมีความชัดเจนขึ้น คาดอาจปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกเพียงครั้งเดียวในปีนี้ และปีหน้าอาจขึ้นอีกครั้งหรือไม่ปรับขึ้นเลย ขณะที่บอนด์ยีลด์เริ่มลดลง หากราคาน้ำมันยังคงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อจะไม่สูง
อีกทั้งเม็ดเงินลงทุนประหยัดภาษีจากกองทุน Thai ESG ซึ่งปีนี้เป็นปีสุดท้าย สำหรับสิทธิประโยชน์ภาษีที่ให้วงเงินลดหย่อนสูงสุด 300,000 บาท คาดจะช่วยหนุนเม็ดเงินเข้าสู่ตลาดหุ้นไทยช่วงปลายปี หากดัชนีเริ่มฟื้นตัวนักลงทุนในประเทศจะเริ่มเข้ามาซื้อตาม
พร้อมกันนี้ เมื่อความไม่แน่นอนต่าง ๆ เริ่มคลี่คลายคาดเงินลงทุนต่างชาติ (ฟันด์โฟลว์) จะเริ่มทยอยไหลกลับเข้ามาในหุ้นไทย เนื่องจากหุ้นไทยมีข้อดีคือ พึ่งพาหุ้นกลุ่ม AI น้อยกลายเป็นเป้าหมายกระจายความเสี่ยงนักลงทุนต่างชาติที่ต้องการพักเงินจากหุ้น AI
ภายหลังการชะลอตัวชั่วคราวของหุ้นเทคโนโลยีโลก เมื่อการลงทุนในกลุ่ม AI และ Data Center เกิดการชะลอตัวชั่วคราวจากการทบทวนกติการ่วมกันทั่วโลก ทำให้ตลาดหุ้นที่เป็นดาวเด่นกลุ่มชิปและเทคอย่าง เกาหลีใต้และไต้หวัน เริ่มเห็นเงินทุนไหลออกเพื่อกระจายความเสี่ยงมากขึ้น
“มองนักลงทุนสถาบันโลกเริ่มสลับเงินลง มายังตลาดที่มีมูลค่าจับต้องได้ ซึ่งตลาดหุ้นไทยมีหุ้นกลุ่ม Old Economy มีผลประกอบการดี ช่วยพยุงตลาด หรือ Value Sector อยู่ในสัดส่วนค่อนข้างสูง อย่างกลุ่มธนาคารพาณิชย์ จ่ายปันผลสูง , การท่องเที่ยว รับไฮซีซันช่วงปลายปี สิ่งเหล่านี้จะดึงดูดเม็ดเงินฟันด์โฟลว์ให้ไหลกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นไทยได้ในช่วงที่เหลือของปี”
และในระยะถัดไป หากไทยมีกรอบนโยบายจัดตั้ง Data Center ชัดเจน เพื่อความปลอดภัยและไม่ให้แย่งชิงทรัพยากรจากผู้บริโภค ถือเป็นโอกาสดึงดูดการลงทุน FDI เข้ามา
โดยเฉพาะสหรัฐอาจให้ความสนใจเข้ามาลงทุนจัดตั้ง Data Center ในไทยเพิ่มขึ้น เนื่องจากความต้องการใช้ AI และ Data Center มีสูง มากจนกำลังการผลิตไม่เพียงพอ ทำให้ผู้ที่มี Data Center อยู่แล้วสามารถคิดราคาได้สูงขึ้น จึงจำเป็นต้องมีการลงทุนเพิ่มเติม อย่างในสหรัฐยังอยู่ในช่วงจัดทำกฎเกณฑ์และกติกา ทั้งเรื่องโครงสร้างราคา การใช้พลังงานไฟฟ้า และน้ำให้เป็นธรรม ถือเป็นเรื่องที่ดี
“การเจรจาการค้าคาดว่า จะดำเนินต่อได้อย่างต่อเนื่อง แม้การส่งออกวัตถุดิบหรือชิปที่ใช้ใน Data Center อาจชะลอตัวลงบ้างแต่ไม่ถึงกับหยุดชะงัก หลายประเทศอยู่ในช่วงจัดทำกฎเกณฑ์และกติกาเช่นเดียวกับไทยมีการตั้งคณะทำงานดูแลเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด มองว่าเทรนด์เอไอไม่ใช่ฟองสบู่ แต่โครงสร้างการเติบโตหลักยังคงเป็นเรื่องจริง“
ส่วนทิศทางตลาดหุ้นไทยปีหน้า นายไพบูลย์ กล่าวว่า ปัจจัยที่ต้องจับตาเป็นปัจจัยสำคัญที่สุดที่ต้องติดตามใกล้ชิด คือ “ผลประกอบการ บจ.” หากชะลอตัวอาจกระทบความเชื่อมั่น แต่หากยังเติบโตได้จะช่วยสร้างความมั่นใจให้นักลงทุน และ “ตัวเลขการขออนุมัติลงทุน FDI” จะทยอยเข้ามาตามยอดอนุมัติของ BOI มากน้อยเพียงใด หากผ่าน BOI อยู่ในระดับสูงและมีการลงเงินลงทุนจริงเกิดขึ้นจะกลายเป็นเครื่องยนต์ใหม่ที่ขับเคลื่อนเศรษฐกิจ
รวมถึง “ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” สถานการณ์ความขัดแย้งในต่างประเทศและราคาน้ำมันยังคงเป็นปัจจัยภายนอกที่ต้องติดตามเพราะยังมีความผันผวนต่อเนื่องแน่นอน
ส่วนทิศทางนโยบายภาษีปีหน้า รัฐบาลเตรียมปรับเปลี่ยนไปใช้รูปแบบ TISA (Thailand Individual Savings Account) ซึ่งจะเป็นวงเงินรวมก้อนใหญ่ ให้ผู้ลงทุนสามารถบริหารจัดสรรพอร์ตการลงทุนได้เองอย่างยืดหยุ่น ทั้งในกองทุน Thai ESG, หุ้นรายตัว, หรือ REITs แต่จะจำกัดเฉพาะสินทรัพย์ภายในประเทศเท่านั้น เพื่อมุ่งเน้นการเสริมสร้างเสถียรภาพและสนับสนุนตลาดทุนไทยอย่างยั่งยืนยังต้องรอติดตามรายละเอียด
แม้ว่าดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนล่าสุดอยู่ในเกณฑ์ “ทรงตัว” ไม่ได้ร้อนแรง แต่ข้อดีคือไม่ได้ดิ่งลงสู่ “แดนซบเซา” เหมือนปีก่อนหน้า โดยดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน ผลสำรวจในเดือนต.ค. 2569 (สำรวจระหว่างวันที่ 20-31 ต.ค.2569) พบว่า “ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุนในอีก 3 เดือนข้างหน้า (ม.ค.2570) อยู่ในเกณฑ์ “ทรงตัว” ที่ระดับ 100.86
นักลงทุน มองว่าผลประกอบการบริษัทจดทะเบียน เป็นปัจจัยหนุนความเชื่อมั่นมากที่สุด รองลงมาคือ มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ และการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว ปัจจัยที่ฉุดความเชื่อมั่นนักลงทุนมากที่สุด ได้แก่ สถานการณ์ความขัดแย้งระหว่างประเทศ รองลงมาคือ การถดถอยของเศรษฐกิจในประเทศ และสงครามการค้า
