COM7 ผลประกอบการ 4Q64: กำไรดีเกินคาด (28 ก.พ. 65)

ส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2564 อยู่ที่ 2.6 พันล้านบาท (+77% YoY) และดีกว่าประมาณการเต็มปีของเรา 14%

 

ยอดขายใน 4Q64 ทำสถิติสูงสุดใหม่

ยอดขายของ COM7 ใน 4Q64 อยู่ที่ 1.76 หมื่นล้านบาท (+41% YoY, +74% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเรา 30% โดยยอดขายที่แข็งแกร่งมาจากการขยายสาขาร้าน และกลยุทธ์ที่ใช้ในช่วงที่ COVID-19 ระบาด รวมถึงการจำหน่ายผ่านช่องทาง omni channel ด้วย ส่งผลให้ยอดขายในปี 2564 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 5.1 หมื่นล้านบาท (+37% YoY) ทั้งนี้ บริษัทมีจำนวนสาขาร้านทั้งหมด 1,000 สาขาตามเป้า ซึ่งหมายความว่า COM7 เปิดสาขาใหม่ประมาณ 40 ร้านใน 4Q64

 

GPM อยู่ที่ 12.7%

GPM ใน 4Q64 อยู่ที่ 12.7% (+0.7ppts YoY, -2.2ppts QoQ) ต่ำกว่าประมาณการของเรา 0.6ppts ซึ่งเป็น
การสะท้อนถึงกลยุทธ์การตลาดของบริษัท ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นในปี 2564 อยู่ที่ 13.4% (+0.8ppts
YoY) ต่ำกว่าสมมติฐานปี 2564 ของเราที่ 13.6% ทั้งนี้ สัดส่วน SG&A ต่อยอดขายใน 4Q64 อยู่ที่ 6.5%
(จาก 6.8% ใน 4Q63 และ 8.5% ใน 3Q64) สะท้อนถึงการประหยัดต่อขนาดจากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

 

 

 

อนุมัติจ่ายเงินปันผล และหุ้นปันผล
 

คณะกรรมการของ COM7 อนุมัติให้จ่ายเงินปันผล 1.0 บาท/หุ้น และ หุ้นปันผลที่อัตราส่วน 1 หุ้นเดิมต่อหนึ่งหุ้นใหม่ สำหรับผลการดำเนินงานปี 2564 โดยกำหนดขึ้น XD วันที่ 28 เมษายน 2565 และกำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 20 พฤษภาคม 2565 ทำให้ยอดปันผลรวมอยู่ที่ 1.25 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 1.5%

 

Valuation

เราแนะนำ “ซื้อ” COM7 โดยประเมินราคาเป้าหมายสิ้นปี 2565 ที่ 95.00 บาท อิงจาก PER เท่าเดิมที่ 36.0x (ค่าเฉลี่ยในอดีตของหุ้นในกลุ่ม +1.0 S.D.)

 

 

 

 

Risk
อุปสงค์ smartphones ต่ำเกินคาด, รายได้จากการขายอุปกรณ์เสริมต่ำกว่าที่คาดไว้, และมีการจัดรายการ
ส่งเสริมการขายมากกว่าที่คาดไว้